醫(yī)藥行業(yè)在馬年的機(jī)會點(diǎn)分析

　　進(jìn)入到2026年來，市場第一個炒作的熱點(diǎn)是腦機(jī)接口，馬斯克的發(fā)言推動了這個行業(yè)。而第一個倒下的熱點(diǎn)是商業(yè)航天，爆炒后也遭遇到了管理層降溫?zé)徨X，更為關(guān)鍵的是行業(yè)方面，也有發(fā)射失敗等事件。隨后是暴漲暴跌的資源；這個時候，我們從大行業(yè)角度思考，能有確定性的業(yè)績，能符合管理層要求，有全球性的大周期機(jī)會，實(shí)際上醫(yī)藥是位列前茅的。

醫(yī)藥行業(yè)依然有大的活躍機(jī)會

　　醫(yī)藥板塊還是有很多的機(jī)會，首先，醫(yī)藥有業(yè)績，資金踏實(shí)，也符合管理層要求。如醫(yī)藥龍頭的藥明-康德公告稱，預(yù)計(jì)2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤191.51億元，同比增長102.65%。這并不是個例，行業(yè)群體的因素，如百奧-賽圖、康辰-藥業(yè)、健信-超導(dǎo)等均發(fā)布了業(yè)績預(yù)增或扭虧的公告。相比于科技股板塊，創(chuàng)新藥行業(yè)明顯是找到了實(shí)質(zhì)提升業(yè)績之路，也看到了諸多實(shí)實(shí)在在的成果。

　　基本面看，2025年前三季度，創(chuàng)新藥板塊呈現(xiàn)出“高增長、減虧損”的積極態(tài)勢，板塊營收達(dá)485.6億元，同比增長21.41%，歸母凈利潤虧損幅度已大幅收窄。近年來國產(chǎn)原研藥獲批數(shù)量持續(xù)攀升，從腫瘤治療到自身免疫疾病領(lǐng)域，創(chuàng)新藥憑借確切的臨床價值迅速占領(lǐng)市場。與此同時，越來越多國產(chǎn)創(chuàng)新藥通過“出海”實(shí)現(xiàn)價值升級，海外授權(quán)交易金額屢創(chuàng)新高，為板塊增長注入新動力。長期向好趨勢已從業(yè)績兌現(xiàn)延伸至BD出海，創(chuàng)新藥行業(yè)的發(fā)展是向好。

　　另一方面，近期全球醫(yī)藥行業(yè)大動作很多。被報(bào)道合作禮來發(fā)力AI制藥后，英偉達(dá)又被報(bào)道合作手術(shù)機(jī)器人公司、推進(jìn)AI手術(shù)機(jī)器人升級。2025年12月5日，國家醫(yī)療保障局正式發(fā)布《手術(shù)和治療類輔助操作類立項(xiàng)指南（試行）（征求意見稿）》。券商認(rèn)為：這是首次從國家層面針對機(jī)器人手術(shù)、遠(yuǎn)程手術(shù)等相關(guān)輔助操作構(gòu)建起價格管理框架，有望推動行業(yè)從量變到質(zhì)變發(fā)展。

　　如今現(xiàn)在醫(yī)療占了美國18%的GDP。如果AI不從醫(yī)療上賺錢，那么就真是泡沫了，這么大蛋糕讓舊生產(chǎn)關(guān)系把持那么這就不是科技革命了。還有請注意馬斯克提到的mRNA技術(shù)，Moderna有過單日17%的大漲，源于其將在2026年年初公布mRNA腫瘤疫苗五年期數(shù)據(jù)。mRNA技術(shù)允許在數(shù)小時或數(shù)天內(nèi)結(jié)合AI完成序列修改。通過“個性化定制”解決了傳統(tǒng)療法殺敵一千自損八百的痛點(diǎn)，是一個即將爆發(fā)的千億級新賽道。預(yù)計(jì)2025-2030年將有多款mRNA腫瘤疫苗重磅疫苗上市。

　　美生物科技是繼AI之后的，第二大的投資方向。其實(shí)，有很多標(biāo)的股在2020-2021期間暴漲，隨后2022-2025年暴跌，如今又重新回歸。其實(shí)，包括類似Moderna這樣的企業(yè)，也是經(jīng)過了過山車的走勢，如今重新起航，就是看產(chǎn)品管線能否順利推進(jìn)、產(chǎn)品獲批后能否順利放量；如果研發(fā)和商業(yè)化順利，完全有可能啟動戴維斯雙擊的修復(fù)上行。A股是全球醫(yī)藥投融修復(fù)周期中的一環(huán)，自然也有對應(yīng)的大機(jī)會點(diǎn)。接下來，給大家做一個詳細(xì)的梳理。