中國正加速拋售美債，美專家：中國用了新拋售方式，完全無法干預

最近刷到美債的新聞，估計不少人好奇：中國手里的美債咋越來越少了？數(shù)據(jù)說話啊——到2025年11月底，已經(jīng)降到6826億美元了，這可是2008年金融危機之后的最低水平！要知道2013年那會兒高峰期可是1.3萬億美元，現(xiàn)在幾乎砍了一半，這速度可不是鬧著玩的。連續(xù)九個月凈賣出，總減持量比前幾年加起來還多，這背后到底是為啥？

其實說白了，就是想讓外匯儲備更穩(wěn)當，別全綁在美元這棵樹上。美債雖然以前被當成“安全資產(chǎn)”，但美國財政赤字年年漲，債務(wù)規(guī)模都沖到38萬億美元以上了，誰看了不慌？直接大批量甩賣肯定不行啊，那得把市場攪翻天——債券價格暴跌，美元匯率亂套，美聯(lián)儲和華爾街不得跳腳罵街？中國可沒這么傻，選了條穩(wěn)路子走。

從2018年中美貿(mào)易摩擦開始，中國就慢慢調(diào)整策略了，每月賣點到期的債券，盡量不搞大動靜。2023年持有量跌破1萬億美元大關(guān)，2024年繼續(xù)往下掉，年底到7600億美元左右。2025年上半年還在7500億附近晃悠，年中突然加速了：六月7327億，七月6969億，八月7010億，九月7005億，十月6887億，十一月6826億。這一步步的節(jié)奏，美國那邊想攔都攔不住。

重點來了，中國不是用老一套直接拋售，而是玩了個“曲線救國”的新操作！核心思路是啥？用手里的美元儲備做低息貸款，借給印尼、阿根廷這些缺錢的發(fā)展中國家。這些國家經(jīng)濟壓力大，欠的美債到期得還，但手里沒美元啊。中國把美元借出去，他們直接拿去還美國債，這不就間接把美債消化了嗎？貸款利率比市場低，還能幫他們解燃眉之急。之后這些國家跟中國搞貿(mào)易，出口商品賺的錢用人民幣還貸，形成“借美元、還人民幣”的閉環(huán)。

這操作不光減了美債，還順帶推了人民幣的國際地位，一舉兩得啊！而且整個過程都是市場行為，美國政府根本插不上手，找不出理由干預。前財政部國際金融副部長尼曼之前在公開場合急了，說這種互換貸款沒透明度，藏著借款國的真實財政狀況。他2024年10月演講還說，這些操作繞過傳統(tǒng)監(jiān)管渠道，讓發(fā)展中國家貿(mào)易轉(zhuǎn)向人民幣結(jié)算，削弱美元主導地位。

尼曼也承認，這種間接減持屬于市場范疇，華盛頓根本沒法直接攔。其他智庫報告也說，美國試過搞匯率審查或者制裁施壓，但一動手就擾亂全球債券市場，自己也得吃虧。白宮和國會三天兩頭開會討論穩(wěn)債市，但手里的牌越來越少。以前靠美元霸權(quán)讓大家乖乖買美債，現(xiàn)在各國都擔心美元貶值或者美國耍賴不還錢，誰還愿意接盤？

這新方式不光聰明，還互利共贏。發(fā)展中國家拿到貸款，債務(wù)減輕，經(jīng)濟能喘口氣；中國則優(yōu)化了儲備結(jié)構(gòu)，外匯儲備到2026年1月末升到3.399萬億美元，連續(xù)六個月超3.3萬億。黃金儲備也連增15個月，到7419萬盎司。減持美債的同時，增持黃金和歐元資產(chǎn)，分散風險。

貿(mào)易結(jié)算上，人民幣占比從2020年的2%升到2026年的5%以上。跟俄羅斯的能源貿(mào)易，人民幣結(jié)算達92%；中巴鐵礦石采購全用人民幣計價；東盟十國本幣結(jié)算覆蓋127類大宗商品。人民幣跨境支付系統(tǒng)2025年處理業(yè)務(wù)量123.6萬億元，同比增長31.8%。這些數(shù)據(jù)說明，人民幣在全球支付體系里份額越來越高，美元的影響力自然就下滑了。

全球債市反應(yīng)也挺溫和，中國減持節(jié)奏控制得好，沒引發(fā)恐慌。相反，其他國家也跟著搞多元化了。挪威、加拿大、沙特去年11月大筆增持美債，但整體外資持倉升到9.36萬億（包含估值變化）。美債市場外資流入減少，收益率上升，交易員得調(diào)整倉位。外國持有者轉(zhuǎn)向黃金和新興資產(chǎn)，需求增加。

中國帶頭之后，更多國家開始探索替代體系。北京擴展貨幣互換網(wǎng)絡(luò)，貿(mào)易額也跟著增長。全球儲備多樣化趨勢加速，人民幣在外匯儲備中占比2025年三季度升到2.98%，比2020年翻了一倍。人民幣國際支付份額3.71%，穩(wěn)居全球第四。美國債市現(xiàn)在壓力山大，失去中國這么大的買家，以后誰來接盤？美聯(lián)儲想印鈔救市，估計只能越來越被動。

參考資料：人民日報《中國外匯儲備多元化配置進展》；新華社《全球債市變化與人民幣國際化動態(tài)》