中歐基金總經理劉建平 ：以「工業化」投研為帆，赴高質量發展新程

星霜荏苒，歲律更新。在這新春序啟、萬象澄明之際，我謹代表中歐基金祝大家一馬當先鴻運開，萬馬奔騰福自來。

過去一年，全球經濟在多重變量的交織中曲折前行：新一輪關稅調整與供應鏈重構并行，主要經濟體在抗通脹與穩增長之間審慎平衡；與此同時，以人工智能為代表的科技革命持續深化，以前所未有的廣度與深度重塑各行業的競爭范式與商業生態。

面對外部環境的波譎云詭，中國經濟依然展現出深厚的韌性與蓬勃的生機。新質生產力發展邁向縱深，科技創新與產業升級雙輪驅動，為經濟高質量發展注入持續動能。而在這一過程中，資本市場持續發揮樞紐功能，引導資源向關鍵領域集聚，共同塑造發展新格局。

展望新程，2026年，中歐基金將迎來二十周年，這也是公募行業高質量發展的深化之年，更是“十五五”規劃揚帆啟程、擘畫藍圖的開局之年。

身處時代交匯處，公募基金作為金融行業服務實體經濟與居民財富管理的重要力量，更應融入發展大局。中歐基金也將繼續以“用長期業績說話”為錨，以“工業化”投研體系為帆，專注提升核心投研能力，用心守護持有人的每份托付，力爭提升他們的投資體驗，在財富管理的大時代中譜寫新的篇章。

一．擁抱資管新使命，工業化投研體系「向前一步」

過去十年，公募基金行業實現了跨越式增長。中國證券投資基金業協會統計顯示，行業管理規模從2015年年末的8.4萬億元增長至2025年年末的37.71萬億元。公募基金在服務實體經濟和國家戰略、促進資本市場改革發展穩定、滿足居民財富管理需求等方面發揮積極作用，但也面臨功能發揮不充分、發展結構不均衡、投資者獲得感不強等挑戰。

機遇與挑戰并存。眼下，中國資本市場錨定深化改革主線，于變局中開新局：系統性變革持續走深，多層次市場體系的包容性與適應性顯著提升，公募基金行業也迎來高質量發展的關鍵深化期。

2025年5月，中國證監會印發《推動公募基金高質量發展行動方案》，明確提出“強化核心投研能力建設，加快‘平臺式、一體化、多策略’投研體系建設”“鼓勵基金公司加大對人工智能、大數據等新興技術的研究應用”等工作要求，強調力爭用三年左右時間，扎實推動各項政策舉措落地見效，形成行業高質量發展的“拐點”。

這實質上為公募基金投研體系未來轉型指明了發展方向，這一轉型思路與中歐基金的戰略選擇高度契合。近年來，中歐基金積極響應監管號召，致力于打造一套“專業化、工業化、數智化”的“中歐制造”現代投研體系，旨在提升核心投研能力，致力于讓可持續的高質量基金產品從依賴個體的“偶然”，進化為體系輸出的“必然”。

專業化，致力于解決研究深度的問題，提升金融產品的底層質量。資產管理行業的超額收益來源于“洞見”，即超越市場一致預期的認知。而“洞見”的產生，必然依賴于長期、聚焦的深度研究。

更精細化的分工，是專業化的核心內涵。中歐基金將投研領域分為超80個細分領域，鼓勵研究人員在特定領域長期深耕。這種“做精、做深、做久”的專業化模式，旨在讓每個成員在自身領域成為行業專家，從而為整個組織挖掘持續、多元的“阿爾法”來源。

專業化的另一個維度是人才培養的長周期。中歐基金打造了“10+10”的人才培養計劃，即一名成熟的股票基金經理需要十年研究積累加上十年投資實踐，經歷至少兩個完整的牛熊周期來錘煉心性與策略。這正是行業高質量發展的時間壁壘與長期主義的體現。

工業化則聚焦“洞見”的轉化，致力于解決協作效率，包括方法論統一、流程標準化、打造樂于分享的團隊氛圍等。其核心目標是將個體專家的“洞見”高效轉化為組織的集體投資成果。

在實踐層面，中歐多資產團隊打造的“MARS 工廠”模式是工業化的典型案例，其將投資流程劃分為設計、生產、組裝、檢測“4大車間”，通過多資產投資解決方案（Multi-asset Solutions），力爭幫助投資者取得可預期（Anticipated）、可復制（Repeatable）、可解釋（Specific）的投資回報。

數智化則是依托技術力量，提升投研的質效。中歐量化團隊的“三元低相關”策略體系就是數智化能力的集中體現，通過科技與數據賦能，提高量化投資的決策效率及質量。例如，在投研基礎設施上，采用領先的Rust編程語言，替代傳統Python代碼，回測速度較傳統量化大幅提升。

從實踐情況來看，憑借投研體系工業化升級的先發優勢，中歐基金在過去實現了權益和固收業績雙雙領跑。國泰海通證券數據顯示，截至2025年底，在權益領域，中歐基金近10年在13家權益類大型基金公司絕對收益榜上位列第一；在固收領域，近3年在14家固收類中型基金公司絕對收益榜中排名第一。

二．以「長期主義」踐行客戶服務，力爭提升投資獲得感

在持續提升投研能力的同時，我們在做的第二件事，是堅持以“長期主義”為靈魂的客戶陪伴。我們相信，投資不僅是數字的增長，更是一場關乎信任的托付。服務，也要經得起時間的考驗。

我們以“常走動、常分享、常溝通、常創新”作為四大服務準則，打造中歐特色的《服務公約》，于今年9月正式發布，這既是對過去工作的總結，也是未來行動的指引。

第一，常走動，是我們與投資者建立信任的基石。2025年，我們全年累計舉辦近500場線下活動，與近25000名投資者面對面。從攝影展的光影敘事，到行業研學的實地探訪，再到節日觀影會的共度時光，在市場喧囂之外，構建一種真實可觸的信任關系。投資本是理性的計算，但服務必須是感性的共鳴。

第二，常分享，是我們陪伴投資者穿越波動的承諾。面對關稅波動、消費變遷、行情起伏，投資者需要的不僅是凈值曲線的變動，更是理解這些變動背后的邏輯。全年超100萬字的市場解讀，6000萬次的內容觀看，5000萬分鐘的耐心聆聽——這些數字背后，是專業團隊試圖在不確定性中為投資者錨定方向的執著。我們希望通過持續的分享，幫助大家看得更清，走得更穩。

第三，常溝通，是服務效率與人情味的體現。在效率至上的時代，我們相信“人工溫度”也依然有著其不可替代的作用。全年4.9萬次AI響應的便捷之外，更有1.6萬次人工服務的深度詳談；針對老年投資者直達人工客服的差異化服務、周末專人回復，是體現的是對“客戶為先”價值觀最樸素的踐行。服務的價值，不僅體現在響應速度，更體現在對個體差異的尊重與理解。

第四，常創新，是我們從客戶角度出發的持續努力。從行業首批支點式浮動管理費基金，到首批養老目標基金，再到利益深度綁定的浮動費率新模式，中歐基金的產品創新始終圍繞一個核心——讓產品成為服務理念的物化載體。這種創新不止于形式的翻新，而是對投資者真實需求的持續回應：當管理人與持有人的利益在契約層面深度綁定，長期主義便從理念轉化為可觸摸的機制保障。

征程萬里風正勁，重任千鈞再出發。當前，中國經濟穩中向好，宏觀政策協同發力，資本市場生態持續優化。人工智能、先進制造、綠色轉型等國家發展戰略方向在政策與資本的雙重催化下，呈現出清晰的產業趨勢與投資脈絡。我們堅信，中國長期宏觀基本面向上，這是投資中國敘事的基石。站在即將迎來二十周年的新起點上，中歐基金將不忘初心，堅持長期價值投資理念，持續提升工業化投研能力，為服務國家重大戰略、助力居民財富穩健增值、推動行業高質量發展貢獻力量！

最后，再次向廣大基金持有人及社會各界朋友致以最誠摯的感謝和祝福，“用長期業績說話”，是我們過去、現在乃至未來不變的承諾。祝愿大家新春快樂，馬年大吉，投資長虹，萬事勝意！