黃仁勛的態度變了！英偉達一鍵清空了英國Arm公司股份，為何如此

最近科技圈炸了個不大不小的瓜——英偉達居然把手里英國Arm的股份全清了！110萬股，1.4億美元，去年四季度悄咪咪就賣完了。要知道五年前黃仁勛還砸400億想把Arm整個買下來，被監管攔了都還留著點念想，現在怎么連這點“朋友圈”都刪干凈了？這波操作到底是抽什么風？

2020年9月那會，黃仁勛可是意氣風發得很，拍板要花400億美元收Arm——這要是成了，絕對是芯片史上最大并購案。Arm是什么寶貝？全球幾乎所有智能手機芯片都用它的架構，授權模式香到離譜：不用自己造芯片，只要賣架構授權，全球手機廠商、芯片廠商都得乖乖交錢，這簡直是躺著賺錢的生意。所以當年英偉達想收它，相當于想把移動芯片的命脈握在手里，這誰能忍？

高通第一個跳出來反對，說“這會破壞行業競爭”；谷歌也急了，擔心安卓生態受影響；微軟更不用說，自家Surface的芯片也靠Arm授權；英國那邊更急，Arm總部在英國，監管機構直接啟動反壟斷調查，說“交易可能損害英國科技主權”。折騰了一年多，2022年2月交易黃了。那時候英偉達還沒徹底斷聯，留了點股份當“念想”，誰想到去年四季度連這點念想都沒了。

更有意思的是清倉的時間——英偉達市值正一路狂飆，AI軍備競賽打得熱火朝天，偏偏這時候跟Arm說拜拜？有人猜是Arm股價漲到位了落袋為安，也有人說兩家徹底撕破臉了。但我琢磨著，可能黃仁勛是想明白了：與其惦記別人家那畝田，不如把自己地里的莊稼種得更旺。

就在清倉Arm的同時，英偉達剛給CoreWeave砸了20億美元——這不是第一次了，英偉達早就是CoreWeave第四大股東，還簽了個重磅協議：到2032年，英偉達要向CoreWeave采購超60億美元的服務。這閉環一看就懂啊：英偉達出錢投資CoreWeave，CoreWeave拿錢買英偉達的芯片建數據中心，然后把算力租給AI公司——好多AI公司還是英偉達投資的，比如OpenAI、Anthropic、xAI這些頂流玩家。

CoreWeave是什么來頭？它是專門搞AI算力的云公司，現在很多AI大廠都找它租算力。英偉達投它，相當于給自己的芯片找了個“超級大客戶”——CoreWeave拿了錢，就得買英偉達的GPU建數據中心，賺了錢還能再買更多GPU，這不是良性循環嗎？而且那60億的采購協議，相當于把未來十幾年的生意都綁在一起了，比買Arm股份靠譜多了——Arm股份才賺1.4億，這60億可是實打實的未來收入，賬誰都能算明白。

市場上有人嘀咕這是“循環交易”，黃仁勛回應得挺直接：“說循環交易是荒謬的，我們的投資只占它們總籌資額的極小部分。”但不得不說，這套打法真的漂亮。英偉達用自己暴漲的市值當“印鈔機”，到處撒錢扶持生態，這些生態伙伴反過來又成了英偉達芯片的最大買家——這不比惦記Arm那點授權費實在多了？

除了CoreWeave，英偉達還投了英特爾、諾基亞、新思科技這些公司，看起來分散，其實都是圍繞AI生態轉的：英特爾是芯片同行，互補可能有空間；諾基亞的通信技術能幫AI落地到更多場景；新思科技是芯片設計工具廠商，投它能優化英偉達自己的芯片設計流程。這些投資都是為了把AI生態做全——芯片、算力、軟件、應用，一個都不能少。

回到開頭那個問題：現在的AI到底有沒有泡沫？黃仁勛在達沃斯論壇上說得明明白白：這不是泡沫，是人類史上最大規模的基礎設施建設。他打了個比方，AI產業像五層蛋糕：能源、芯片、云、模型、應用，“現在投的幾千億只是開胃菜，后面還得砸幾萬億美元”。

這五層蛋糕怎么理解？能源是基礎——AI數據中心耗電太猛了，比如一個大型數據中心一年耗電相當于幾十萬個家庭，沒有足夠的能源根本玩不轉；芯片是核心——GPU是AI算力的心臟，英偉達現在占了全球AI GPU市場的七成以上；云是載體——數據中心要建在云上，才能把算力租給用戶；模型是靈魂——比如GPT、Claude這些大模型，都是AI的核心；應用是出口——比如ChatGPT、Midjourney，都是給普通用戶用的。

檢驗有沒有泡沫其實很簡單，看看英偉達GPU好不好租就知道。黃仁勛說現在想租一顆英偉達的A100 GPU極其困難，現貨價格還在漲——原價幾萬塊的A100，現在炒到幾十萬，甚至有錢都買不到；兩年前的舊款V100，現在也漲價了，因為很多小公司買不起新款，只能搶舊款。這哪是泡沫啊，明明是供不應求——需求真實存在，才會搶著要。

所以清倉Arm的邏輯就通了：與其把資金套在別人家股票上，不如集中彈藥扶持自己的生態圈。Arm確實牛，但那是移動時代的王者；AI時代需要的是更強大的算力，GPU的優勢越來越明顯，英偉達自己的GPU已經夠香了，何必再惦記Arm那點授權費？而且Arm現在的重心還是移動芯片，和英偉達的AI方向不太搭，留著股份也沒用。

清倉Arm、重注CoreWeave、撒錢AI新貴——每一步都在回答同一個問題：AI這盤棋，英偉達要怎么下到最后。黃仁勛心里門兒清：真正的泡沫不是投資太多，而是該投的時候不敢投。現在幾萬億美元的基建大戲才剛開場，下一個出局的會是誰？下一個上車的又是誰？

參考資料：

人民網《英偉達清倉Arm股份背后的AI生態布局》

新華網《黃仁勛談AI：不是泡沫是基礎設施建設》