估值破百億！Kimi融資加碼，AI競爭格局分化

阿里騰訊加碼。

當(dāng)一眾AI應(yīng)用扎堆打響超“春節(jié)紅包戰(zhàn)”之際，AI獨(dú)角獸月之暗面（Moonshot AI）旗下產(chǎn)品Kimi卻悄然放出“大招”——在完成5億美元C輪融資僅一個多月后，新一輪超7億美元融資已進(jìn)入交割收尾階段。

本輪融資由阿里、騰訊、五源、九安等老股東聯(lián)合領(lǐng)投，公司估值突破100億美元大關(guān)，正式躋身全球獨(dú)角獸行列，為熱鬧的春節(jié)AI賽道注入了不一樣的資本信號。

Kimi創(chuàng)近一年行業(yè)融資紀(jì)錄

短短兩個月內(nèi)，Kimi累計(jì)融資規(guī)模將超12億美元，創(chuàng)下近一年來國內(nèi)大模型行業(yè)最高融資紀(jì)錄。值得關(guān)注的是，在本輪融資即將落定之際，Kimi已啟動下一輪估值100億—120億美元的融資計(jì)劃。

回溯來看，Kimi上一輪5億美元C輪融資于2025年12月完成并大幅超募，公司現(xiàn)金儲備充足。月之暗面創(chuàng)始人、CEO楊植麟曾在內(nèi)部全員信中表示，公司賬面有超過100億元人民幣的現(xiàn)金儲備。

楊植麟在信中稱：“相比于二級市場，我們判斷還可以從一級市場募集更大量資金。事實(shí)上，我們B/C輪融資金額就超過絕大部分IPO募資及上市公司的定向增發(fā)。所以我們短期不著急上市，也不以上市為目的。”

與Kimi選擇不同，有部分大模型公司已經(jīng)正式登陸資本市場了。

1月8日，智譜（02513.HK）正式在港交所掛牌上市。這意味著，全球首家以通用人工智能（AGI）基座模型為核心業(yè)務(wù)的上市公司花落中國。在智譜本次IPO發(fā)行中，香港公開發(fā)售獲1159.46倍認(rèn)購，國際發(fā)售獲15.28倍認(rèn)購，以每股116.20港元的發(fā)行價計(jì)算，智譜本次IPO募資總額超43億港元。近6個交易日，智譜股價已累計(jì)上漲150%，最新市值超2200億港元。

1月9日，上海AI大模型公司MiniMax（00100.HK）登陸港交所主板，近3個交易日股價已累計(jì)上漲65%，最新市值已經(jīng)超過2600億港元。

AI競爭邁入新階段

作為國內(nèi)大模型“六小虎”的領(lǐng)軍企業(yè)之一，Kimi的融資熱度折射出行業(yè)競爭格局的深刻分化。

近日，摩根大通證券（中國）發(fā)布研究報(bào)告《中國人工智能行業(yè)：全球布局與模型創(chuàng)新驅(qū)動新一代領(lǐng)軍者》。報(bào)告稱，中國人工智能行業(yè)正從“百模大戰(zhàn)”階段，邁向以商業(yè)化落地能力、模型創(chuàng)新實(shí)力及全球化布局為決定成敗之關(guān)鍵的階段。中國AI市場正在迅速整合，“具備實(shí)力且資金充足的模型開發(fā)商數(shù)量已從超200家縮減至不足10家”。

報(bào)告還認(rèn)為，大模型競爭的主線，正在從技術(shù)競賽，轉(zhuǎn)向商業(yè)系統(tǒng)的構(gòu)建能力。

公開資料顯示，Kimi核心團(tuán)隊(duì)由清華大學(xué)交叉信息研究院助理教授楊植麟領(lǐng)銜，核心成員多來自谷歌、Meta等國際科技巨頭，其推出的長文本處理技術(shù)已形成差異化競爭優(yōu)勢。據(jù)全員信透露，Kimi全球付費(fèi)用戶數(shù)月增速170%，受K2 Thinking大模型帶動，Kimi在海外的大模型API收入增長4倍。

業(yè)內(nèi)人士分析，隨著算力投入的持續(xù)加大與商業(yè)化場景的逐步落地，頭部獨(dú)立大模型廠商有望在平臺巨頭主導(dǎo)的市場中，通過垂直領(lǐng)域深耕與技術(shù)創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)突圍，為行業(yè)提供“結(jié)構(gòu)性中立”的選擇——通過API、企業(yè)授權(quán)或私有化部署直接變現(xiàn)，避免客戶綁定單一生態(tài)。

來源：證券時報(bào)