鵬揚(yáng)基金總經(jīng)理?xiàng)類郾螅?026年經(jīng)濟(jì)和市場展望，春啟新章，駿行致遠(yuǎn)

歲序更新，駿馬啟程。值此2026馬年新春佳節(jié)來臨之際，謹(jǐn)向投資者朋友們致以誠摯的新春祝福，祝大家馬年大吉、駿業(yè)日新、投資順?biāo)欤?/p>

新年蘊(yùn)含新的變局和機(jī)遇。當(dāng)前外部環(huán)境的影響加深，世界經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)能分化，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟(jì)體通脹走勢(shì)和貨幣政策調(diào)整存在不確定性，海外地緣環(huán)境不穩(wěn)、國內(nèi)供強(qiáng)需弱的挑戰(zhàn)需要我們積極穩(wěn)妥應(yīng)對(duì)。

展望2026年，我國將在全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)雜格局中展現(xiàn)出穩(wěn)健的底色和強(qiáng)大的潛能，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能，以科技創(chuàng)新全面賦能高質(zhì)量發(fā)展，加快推進(jìn)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換，持續(xù)深化改革開放。在此基礎(chǔ)上，我國經(jīng)濟(jì)有望實(shí)現(xiàn)量的合理增長和質(zhì)的有效提升，為投資者提供豐富的機(jī)會(huì)。

擴(kuò)大內(nèi)需方面，我們預(yù)計(jì)“十五五”開局之年將充分釋放經(jīng)濟(jì)內(nèi)生潛能，積極財(cái)政政策提質(zhì)增效，適度寬松貨幣政策保持流動(dòng)性充裕，產(chǎn)業(yè)政策因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，推動(dòng)優(yōu)化供給和擴(kuò)大需求互促共進(jìn)，其他各項(xiàng)政策也將同頻發(fā)力。2025年商品房銷售已接近長期均衡水平，2026年房地產(chǎn)將加快構(gòu)建新發(fā)展模式，開發(fā)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的邊際影響逐漸減小，涉房金融風(fēng)險(xiǎn)有效化解，為經(jīng)濟(jì)周期回暖孕育新希望。以服務(wù)消費(fèi)帶動(dòng)消費(fèi)升級(jí)將成為擴(kuò)大內(nèi)需的關(guān)鍵抓手，實(shí)施城鄉(xiāng)居民增收計(jì)劃和發(fā)展服務(wù)貿(mào)易也將為消費(fèi)開辟新天地。我們預(yù)計(jì)2026年經(jīng)濟(jì)將實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)穩(wěn)、結(jié)構(gòu)優(yōu)、外需韌、內(nèi)需擴(kuò)，PPI降幅有望明顯收窄，核心商品和服務(wù)消費(fèi)支撐CPI平穩(wěn)，整體物價(jià)合理回升，名義GDP增速有望上行至4.5%左右，為資本市場發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

建設(shè)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系方面，科技創(chuàng)新將繼續(xù)充分發(fā)揮對(duì)中國式現(xiàn)代化建設(shè)的戰(zhàn)略支撐作用。隨著硬科技的突破由點(diǎn)至面，新技術(shù)、新產(chǎn)品、新場景不斷涌現(xiàn)，創(chuàng)新鏈、產(chǎn)業(yè)鏈、人才鏈加速融合，將創(chuàng)造出更大的市場空間。國家實(shí)施新一輪重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)，強(qiáng)化企業(yè)的創(chuàng)新主體地位，深化拓展“人工智能+”，以科技賦能提升全要素生產(chǎn)率。作為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系的重要部分，服務(wù)業(yè)將和制造業(yè)深度融合，促進(jìn)資源要素流動(dòng)，為經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)保障注入新動(dòng)力。在高水平對(duì)外開放的帶動(dòng)下，我國服務(wù)業(yè)也將為全球提供更多更好的中國服務(wù)。

在大類資產(chǎn)配置策略上，債券投資關(guān)注貨幣市場流動(dòng)性的信號(hào)，以區(qū)間震蕩思路參與利率債，加強(qiáng)衍生品策略的運(yùn)用，信用債的短端配置價(jià)值相對(duì)較好，但需警惕長久期信用債的風(fēng)險(xiǎn)；權(quán)益投資把握長牛慢牛大格局下的產(chǎn)業(yè)景氣、盈利修復(fù)和合理估值，發(fā)掘高質(zhì)量上市公司的價(jià)值，抓住科技成長和擴(kuò)大內(nèi)需的兩大主線。

在債券利率中樞下行、股票大盤指數(shù)回升的情況下，通過單一資產(chǎn)和單一策略實(shí)現(xiàn)財(cái)富穩(wěn)健增值的難度增加。鵬揚(yáng)基金深刻把握金融為民的目標(biāo)，踐行客戶至上的價(jià)值觀和專業(yè)穩(wěn)健的經(jīng)營宗旨，搭建平臺(tái)化、工業(yè)化、團(tuán)隊(duì)化的投研體系，建設(shè)主動(dòng)固收、主動(dòng)權(quán)益、指數(shù)量化、多資產(chǎn)四大業(yè)務(wù)線，沿著風(fēng)險(xiǎn)收益曲線布局產(chǎn)品矩陣。我們將持續(xù)提升主動(dòng)固收的絕對(duì)回報(bào)投資能力，主動(dòng)權(quán)益的產(chǎn)業(yè)深度研究和價(jià)值發(fā)現(xiàn)能力，多資產(chǎn)、多策略的投資協(xié)作能力，指數(shù)量化投資的創(chuàng)新能力，切實(shí)發(fā)揮公募基金作為社會(huì)財(cái)富管理者的功能，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)所需，支持中長期資金入市，提升投資者的獲得感。

春啟新章，駿行致遠(yuǎn)。面對(duì)復(fù)雜多變的市場環(huán)境，愿我們以駿馬之姿篤行不怠，以敏銳之眼洞察先機(jī)，以穩(wěn)健之心布局未來。衷心祝愿中國資本市場在馬年策馬揚(yáng)鞭、乘勢(shì)而上，錨定金融強(qiáng)國建設(shè)，把握深化改革機(jī)遇；祝愿中國經(jīng)濟(jì)蹄疾步穩(wěn)、行穩(wěn)致遠(yuǎn)，在高質(zhì)量發(fā)展的道路上續(xù)寫新輝煌；祝愿所有投資者朋友們新春安康、闔家幸福、萬事順意，共赴馬年新征程，共繪投資新藍(lán)圖！

作者簡介

楊愛斌先生，1998年畢業(yè)于復(fù)旦大學(xué)國際金融專業(yè)，獲經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士學(xué)位，現(xiàn)任鵬揚(yáng)基金管理有限公司總經(jīng)理。1999年開始債券投資，是銀行間債券市場首批從業(yè)人員之一，曾任中國銀行間交易商協(xié)會(huì)第一屆債券市場專委會(huì)委員，見證了我國債券市場規(guī)模從2000億到200萬億量級(jí)的飛躍。曾就職于浦發(fā)銀行、平安保險(xiǎn)、華夏基金。2016年創(chuàng)立鵬揚(yáng)基金。2018年獲譽(yù)《中國基金報(bào)》評(píng)選的“中國基金業(yè)二十周年最佳基金經(jīng)理”。