北京凌通盛泰投資董事長(zhǎng)、否極泰基金經(jīng)理董寶珍：中國(guó)股市期待一輪“健康慢牛”

眾所周知，股票市場(chǎng)是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心動(dòng)力，是社會(huì)財(cái)富積累的重要來(lái)源。一個(gè)穩(wěn)定的、健康的，以不斷慢漲方式展開(kāi)的長(zhǎng)期牛市，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)條件，也是社會(huì)財(cái)富、大眾財(cái)富增長(zhǎng)的客觀需要。

當(dāng)時(shí)間跨越2025年，進(jìn)入2026年時(shí)，中國(guó)股市毫無(wú)疑問(wèn)地保持著走牛格局。那么，在2026年，它是重演中國(guó)股市過(guò)去35年“瘋狂急速上漲后持續(xù)下跌”的模式，還是會(huì)徹底與過(guò)去的“瘋牛、長(zhǎng)熊”告別，走向持續(xù)穩(wěn)定，基于價(jià)值規(guī)律，依托低估值推動(dòng)的慢牛長(zhǎng)牛？

我個(gè)人對(duì)這輪牛市保持清醒，是因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)上依然存在“誰(shuí)最虧損，誰(shuí)最牛；誰(shuí)最高估，誰(shuí)最牛；誰(shuí)最低估，誰(shuí)最熊”的現(xiàn)象。本輪牛市的推動(dòng)力量不應(yīng)脫離、違背價(jià)值規(guī)律、脫離合理性，這與2026年2月1日《求是》雜志所發(fā)表文章中描述的“如果熱衷于自我循環(huán)、自我膨脹，金融就會(huì)變成無(wú)源之水、無(wú)本之木，遲早釀成危機(jī)”具有很高的契合度。

只要是牛市，就一定有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展嗎？只要是牛市，就一定有利于社會(huì)財(cái)富的增長(zhǎng)和大眾收入的增加嗎？這是我在2026年春節(jié)前，向中國(guó)資本市場(chǎng)投資人、從業(yè)人員提出的一個(gè)需要共同思考的問(wèn)題。

常識(shí)給出的答案是，只有一種牛市形態(tài)能夠推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)大眾社會(huì)財(cái)富增加、增加大眾收入！這條牛市路線就是由符合價(jià)值規(guī)律、低估值引領(lǐng)的慢牛、長(zhǎng)牛。只有這一種牛市路線，才能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富、增加人民收入。

過(guò)去35年，我們經(jīng)歷了多次由資金抱團(tuán)炒作制造的猛烈的短期“瘋牛”，這種“瘋牛”行情不僅對(duì)健康的市場(chǎng)產(chǎn)生了巨大危害，還打斷了無(wú)數(shù)投資者財(cái)富積累之路。

目前，大家期待著股市走出持續(xù)穩(wěn)定上漲行情，并使股市成為普通大眾財(cái)富增長(zhǎng)的關(guān)鍵平臺(tái)。

我相信，一個(gè)有利于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、有利于社會(huì)財(cái)富增加和大眾收入增長(zhǎng)的牛市，必然是一個(gè)由低估值引領(lǐng)、符合價(jià)值規(guī)律的慢牛長(zhǎng)牛。

謹(jǐn)以此文獻(xiàn)給奮戰(zhàn)在中國(guó)股票市場(chǎng)的2億投資者和7億基民，也謹(jǐn)以此文獻(xiàn)給否極泰的關(guān)注者、客戶和親朋好友。從我個(gè)人來(lái)說(shuō)，我將投入更大的工作精力，為中國(guó)股市如何走向健康發(fā)展而深入思考；我將更加努力地工作，為我的客戶創(chuàng)造利益；我將更加努力地工作，不辜負(fù)親朋好友的期盼。祝大家馬年大吉！　

（本文已刊于2月14日出版的《證券市場(chǎng)周刊》。嘉賓觀點(diǎn)僅代表個(gè)人，不代表周刊立場(chǎng)。）

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