CZ 英文 AMA: 接下來(lái)一段時(shí)間，高波動(dòng)的市場(chǎng)會(huì)是常態(tài)

編輯 | 吳說(shuō)區(qū)塊鏈

在 1 月 31 日舉辦的 AMA 中，CZ 集中回應(yīng)了圍繞幣安、BNB 及 BNB Chain 的市場(chǎng)質(zhì)疑與社區(qū)爭(zhēng)議。他否認(rèn)幣安或個(gè)人操縱市場(chǎng)、制造 10 月 10 日下跌的指控，強(qiáng)調(diào)行情波動(dòng)主要由宏觀因素驅(qū)動(dòng)，任何單一主體都不具備左右比特幣價(jià)格的現(xiàn)實(shí)條件。

針對(duì) Binance Alpha、Listing 機(jī)制與 Meme Rush，CZ 將 Alpha 定位為生態(tài)入口而非背書，承認(rèn) Meme Rush 執(zhí)行效果存在問(wèn)題，但指出大量來(lái)自中立用戶的真實(shí)關(guān)切值得被認(rèn)真傾聽(tīng)。他同時(shí)表示，交易所提供的是市場(chǎng)訪問(wèn)，而非收益保證，投資決策應(yīng)由用戶自行負(fù)責(zé)。

在市場(chǎng)判斷上，CZ 對(duì)短期“比特幣超級(jí)周期”持更謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為高波動(dòng)性仍將持續(xù)；長(zhǎng)期來(lái)看，他依然看好比特幣，并認(rèn)為其優(yōu)于黃金，但全球共識(shí)的形成仍需要時(shí)間。此外，他重申幣安采用 100% 儲(chǔ)備與儲(chǔ)備證明機(jī)制，并通過(guò)歷史壓力測(cè)試驗(yàn)證了平臺(tái)的資產(chǎn)安全與流動(dòng)性。

嘉賓個(gè)人觀點(diǎn)不代表吳說(shuō)觀點(diǎn)，不構(gòu)成任何投資建議，請(qǐng)嚴(yán)格遵循當(dāng)?shù)胤煞ㄒ?guī)。 音頻轉(zhuǎn)錄由 GPT 完成，可能存在錯(cuò)誤，請(qǐng)?jiān)谛∮钪妗T 等收聽(tīng)完整的播客。

CZ 對(duì) Aster 項(xiàng)目的看法

提問(wèn)：CZ，你怎么看 Aster 這個(gè)項(xiàng)目？

CZ：我不太想針對(duì)具體細(xì)節(jié)做評(píng)價(jià)。整體來(lái)說(shuō)，我認(rèn)為永續(xù)合約（Perp DEX）是一個(gè)長(zhǎng)期存在、持續(xù)發(fā)展的賽道，而 Aster 是 BNB Chain 上的原生項(xiàng)目。我是他們的顧問(wèn)之一，也認(rèn)識(shí)團(tuán)隊(duì)很多年了，所以我的看法肯定有一定主觀性。但客觀來(lái)說(shuō)，我認(rèn)可這個(gè)團(tuán)隊(duì)，也看好這個(gè)項(xiàng)目，我自己也持有不少 Aster。能分享的大概就是這些。

CZ 回應(yīng)市場(chǎng)操縱指控與 Binance Alpha 爭(zhēng)議

提問(wèn)：CZ，我想簡(jiǎn)要談一下最近的 FUD 情況。作為長(zhǎng)期支持者和 BNB 持有者，我認(rèn)為這輪 FUD 很明顯是有組織的，但如果我們假裝一切都沒(méi)問(wèn)題，其實(shí)對(duì)社區(qū)沒(méi)有幫助。 我覺(jué)得用戶大致可以分為三類：堅(jiān)定支持者、FUD 傳播者，以及數(shù)量最多的中立用戶。第三類人不帶情緒，只是在觀察和判斷，真正需要被清楚溝通的也是他們。 從目前社區(qū)討論來(lái)看，有幾個(gè)問(wèn)題必須正面回應(yīng)，包括上幣（listing）機(jī)制、Binance Alpha、BNB Chain 的支持，以及 four meme 相關(guān)產(chǎn)品，尤其是 Meme Rush。這個(gè)產(chǎn)品我個(gè)人并沒(méi)有看清它的價(jià)值，反而帶來(lái)了更多困惑。希望你或幣安團(tuán)隊(duì)能對(duì)此給出更清晰的解釋。

CZ：謝謝你的反饋，這些問(wèn)題提得很具體，也很有價(jià)值。我會(huì)先從整體角度，回應(yīng)目前圍繞 FUD 和投訴的不同情況。實(shí)際上，現(xiàn)在表達(dá)不滿的人群，本身就來(lái)自不同的動(dòng)機(jī)和背景。

我先聲明一下，我現(xiàn)在不運(yùn)營(yíng)幣安，也不代表幣安，這是一次個(gè)人 AMA，我的觀點(diǎn)更多來(lái)自股東和用戶視角。

關(guān)于最近的 FUD，最核心的指控集中在 10 月 10 日那次市場(chǎng)下跌。有些人認(rèn)為是幣安導(dǎo)致的，但事實(shí)很清楚，下跌之前已經(jīng)出現(xiàn)了宏觀層面的關(guān)稅等消息，是這些外部事件觸發(fā)了市場(chǎng)波動(dòng)，而不是幣安的系統(tǒng)問(wèn)題或操作。整個(gè)行業(yè)的平臺(tái)，當(dāng)時(shí)都只是被動(dòng)應(yīng)對(duì)交易量激增。

至于“幣安是否賣幣砸盤、刻意壓價(jià)”，這一點(diǎn)我可以明確否認(rèn)。不論是我個(gè)人還是幣安，都不會(huì)以交易獲利為目的去買賣加密資產(chǎn)。我們確實(shí)持有大量比特幣，但那是自有資產(chǎn)，和通過(guò)融資買幣的機(jī)構(gòu)完全不同。從資產(chǎn)規(guī)模來(lái)看，幣安可能是全球持有比特幣最多的機(jī)構(gòu)之一，但這并不等于操縱市場(chǎng)。

從邏輯上說(shuō)，這種指控本身也站不住腳。比特幣是一個(gè)市值約 2 萬(wàn)億美元的市場(chǎng)，任何單一實(shí)體想靠砸盤引發(fā)崩盤，都需要承擔(dān)極其巨大的風(fēng)險(xiǎn)，動(dòng)輒是數(shù)百億美元級(jí)別，這在現(xiàn)實(shí)中幾乎不可能。

同時(shí)，Binancecom 現(xiàn)在是受監(jiān)管的全球性交易所，有 ADGM 等監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以審查所有賬戶和交易，也有美國(guó)方面的監(jiān)管監(jiān)督。在這種情況下，根本不存在“暗箱操作”的空間。如果還有人堅(jiān)持認(rèn)為幣安或我本人操縱了市場(chǎng)，那基本是脫離現(xiàn)實(shí)的判斷，對(duì)個(gè)人長(zhǎng)期發(fā)展也沒(méi)有幫助。

我還看到一些更極端的說(shuō)法，比如認(rèn)為我所謂的身價(jià)是通過(guò)割用戶、賣幣得來(lái)的。這個(gè)數(shù)字來(lái)自 Forbes 的估算，并不代表我持有等額現(xiàn)金。我沒(méi)有套現(xiàn)公司股權(quán)，也沒(méi)有大規(guī)模賣出加密資產(chǎn)換成法幣。我個(gè)人并不看好長(zhǎng)期持有法幣或穩(wěn)定幣，更愿意持有比特幣和 BNB，這些指控同樣不成立。

當(dāng)然，也存在一些與系統(tǒng)問(wèn)題無(wú)關(guān)卻試圖索賠的情況，甚至有人要求幣安為整個(gè)市場(chǎng)的下跌負(fù)責(zé)。這種要求本身是不合理的。

關(guān)于 Binance Alpha，我再次強(qiáng)調(diào)，我不參與具體產(chǎn)品設(shè)計(jì)。從我的理解來(lái)看，Alpha 更像是一個(gè)入口，通過(guò)中心化界面為用戶提供接觸去中心化生態(tài)的機(jī)會(huì)，并不等同于正式上幣。獲得 Alpha 并不代表背書，真正的現(xiàn)貨上幣門檻要高得多。

如果沒(méi)有 Alpha 這樣的產(chǎn)品，用戶就必須去其他地方接觸 DeFi，幣安反而會(huì)流失用戶。至于有人覺(jué)得 Alpha 項(xiàng)目多、質(zhì)量參差，我認(rèn)為這是誤解。一個(gè)代幣能被看到，不等于你必須去買；好的項(xiàng)目自然會(huì)獲得更多市場(chǎng)認(rèn)可，差的項(xiàng)目會(huì)被淘汰。

很多人默認(rèn)認(rèn)為，只要幣安提供了訪問(wèn)入口，就要為代幣價(jià)格負(fù)責(zé)，這是對(duì)交易所角色的誤解。交易所的職責(zé)是提供市場(chǎng)和訪問(wèn)渠道，而不是保證結(jié)果。最終，研究、判斷和選擇，始終是用戶自己的責(zé)任。

FUD 的來(lái)源、社區(qū)情緒與 Meme Rush 的爭(zhēng)議

提問(wèn)：最近兩三天，針對(duì)你的負(fù)面評(píng)論明顯增多。你怎么看這些聲音？它們主要來(lái)自哪里？

CZ：這并不難理解。中文里有個(gè)詞叫“水軍”，本質(zhì)上是一個(gè)非常成熟的產(chǎn)業(yè)，很多時(shí)候由競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手出錢，專門散布虛假信息、發(fā)起攻擊。這類賬號(hào)通常是你沒(méi)互動(dòng)過(guò)的新號(hào)、小號(hào)，粉絲很少；有時(shí)也會(huì)花錢請(qǐng)一些大 KOL 參與。我不建議任何人參與這種事情，從長(zhǎng)期來(lái)看得不償失，會(huì)損害個(gè)人聲譽(yù)。

另一類聲音來(lái)自近期行情中虧損的人，尤其是 10 月 10 日前后。他們需要找一個(gè)“背鍋對(duì)象”。如果不為自己的交易行為負(fù)責(zé)，只把責(zé)任推給別人，很難在交易中長(zhǎng)期成功。買入、賣出都是自己的決定，我從未要求任何人買賣某個(gè)幣，把損失怪到我或幣安身上，本質(zhì)上是逃避責(zé)任。

還有一些人并沒(méi)有直接虧損，但依然向我或幣安施壓，比如要求補(bǔ)償、要求買入更多比特幣等。總體來(lái)說(shuō)，攻擊的來(lái)源和動(dòng)機(jī)是多樣的。

回應(yīng) Meme Rush 爭(zhēng)議與社區(qū)真實(shí)關(guān)切

提問(wèn)：我想補(bǔ)充一點(diǎn)。用戶大致可以分為三類：堅(jiān)定支持者、FUD 傳播者，以及數(shù)量最多的中立用戶。真正需要被解釋清楚的，是第三類人。他們只是想知道現(xiàn)狀和立場(chǎng)。 從比例上看，可能只有 1%～2% 的人在支持或 FUD，但剩下 98% 的人有真實(shí)疑問(wèn)，比如 Meme Rush。我個(gè)人并不理解這個(gè)產(chǎn)品的定位，但現(xiàn)實(shí)是，只要和幣安、BNB Chain 相關(guān)，矛頭最終都會(huì)指向你。你怎么看？

CZ：我理解你的意思，也認(rèn)同“98% 用戶”的說(shuō)法。先說(shuō) Meme Rush，這個(gè)產(chǎn)品不是我設(shè)計(jì)的，我是在上線后才了解到。它的初衷是減少 Rug Pull 和詐騙，通過(guò)更篩選的方式提升 Meme 項(xiàng)目質(zhì)量，并在 BNB Chain 生態(tài)中更快接入 Alpha。

但我也同意，實(shí)際執(zhí)行并不理想，過(guò)程中出現(xiàn)了很多問(wèn)題，比如嚴(yán)重的 PVP 情況，后續(xù)雖然做了多次調(diào)整，但效果有限。我自己也不是 Meme 幣交易者，對(duì)細(xì)節(jié)并不熟悉。

關(guān)于用戶規(guī)模，如果幣安有 3 億用戶，每 10 萬(wàn)人里只有 1 人不滿，就已經(jīng)是 3000 人，在社交媒體上會(huì)顯得非常吵。但大多數(shù)用戶其實(shí)是理性的，這些真實(shí)關(guān)切值得認(rèn)真對(duì)待，我認(rèn)為幣安在這方面已經(jīng)做了很多，甚至超出應(yīng)有責(zé)任。

至于社交媒體上那些“幣安導(dǎo)致 10 月 10 日下跌”“CZ 操縱市場(chǎng)”的說(shuō)法，這是不可能發(fā)生的。幣安只是對(duì)市場(chǎng)作出反應(yīng)，不可能制造市場(chǎng)，更不可能由我個(gè)人操縱。

所以我會(huì)區(qū)分兩類聲音：純粹的 FUD，我基本一眼就能看出來(lái)；而關(guān)于產(chǎn)品、體驗(yàn)和機(jī)制的真實(shí)建議，我們一定會(huì)認(rèn)真聽(tīng)。我現(xiàn)在的主要精力，也更多放在 BNB Chain 生態(tài)、孵化項(xiàng)目、Giggle Academy，以及相關(guān)的長(zhǎng)期建設(shè)上。

FUD 是否“有效”：負(fù)面攻擊的真實(shí)作用與反作用

提問(wèn)：我們一直在討論 FUD，你覺(jué)得這種攻擊真的有效嗎？能達(dá)到發(fā)起者想要的結(jié)果嗎？

CZ：它確實(shí)“起作用”，但往往是朝著相反的方向。你不可能一邊不斷攻擊一個(gè)人或平臺(tái)，一邊又不反復(fù)提到它的名字。結(jié)果就是，你實(shí)際上在幫這個(gè)平臺(tái)做免費(fèi)宣傳，不斷提高它的曝光度。

無(wú)論是新用戶還是老用戶，當(dāng)他們反復(fù)聽(tīng)到幣安、BNB 這些名字時(shí)，都會(huì)形成一個(gè)很強(qiáng)的印象：幣安是行業(yè)里規(guī)模最大、影響力最強(qiáng)的平臺(tái)。像“幣安能操縱市場(chǎng)”“幣安造成下跌”這樣的指控，反而把幣安描繪成一個(gè)極其強(qiáng)大的存在，甚至讓人覺(jué)得這是唯一需要關(guān)注的平臺(tái)，于是很多原本不用幣安的人反而會(huì)來(lái)注冊(cè)、了解。

我自己的社交媒體數(shù)據(jù)就是一個(gè)例子。過(guò)去一年，我的粉絲數(shù)幾乎沒(méi)怎么增長(zhǎng)，但最近一段時(shí)間增長(zhǎng)明顯加快，已經(jīng)超過(guò)了平臺(tái)清理機(jī)器人賬號(hào)的速度。對(duì)大多數(shù)公司來(lái)說(shuō)，真正可怕的不是被攻擊，而是沒(méi)人討論你、沒(méi)人提起你。

當(dāng)然，F(xiàn)UD 也有負(fù)面影響。當(dāng)大量 FUD 同時(shí)出現(xiàn)時(shí)，會(huì)制造恐慌情緒，進(jìn)一步壓低價(jià)格，這會(huì)傷害所有人，包括那些參與攻擊但自己也持有加密資產(chǎn)的人。所以 FUD 的影響是多面的，往往并不符合最初策劃者的預(yù)期。

與此同時(shí)，它也會(huì)在某些方面產(chǎn)生“反向效果”。比如讓支持者更加團(tuán)結(jié)。當(dāng)用戶看到針對(duì)我、針對(duì)平臺(tái)的無(wú)根據(jù)攻擊時(shí)，反而會(huì)更堅(jiān)定地站出來(lái)支持，這在歷史上已經(jīng)發(fā)生過(guò)很多次。每一次攻擊，往往都會(huì)讓幣安的核心用戶變得更忠誠(chéng)。

這也是為什么，即便幣安經(jīng)歷過(guò)一些非常艱難的時(shí)期，包括與美國(guó)司法部相關(guān)的事件，它的市場(chǎng)地位不僅沒(méi)有削弱，反而還在提升。總結(jié)來(lái)說(shuō)，F(xiàn)UD 確實(shí)會(huì)產(chǎn)生影響，但通常不是攻擊者想要的那種結(jié)果。

我最后想強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，可能很多人不太喜歡聽(tīng)，但這是一個(gè)非常基礎(chǔ)、也非常重要的原則：你要尊重自己，就要為自己的決定和行為負(fù)責(zé)。如果總是把責(zé)任推給別人，無(wú)論是在生活中還是在投資上，都很難取得長(zhǎng)期成功。

我也非常堅(jiān)定地相信，幣安在保護(hù)用戶這件事上已經(jīng)做得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)應(yīng)盡責(zé)任。這也是為什么，即便在充滿 FUD 和負(fù)面攻擊的情況下，依然有 3 億用戶選擇使用幣安。

市場(chǎng)回調(diào)下的比特幣超級(jí)周期與個(gè)人投資取向

提問(wèn)：最近市場(chǎng)出現(xiàn)明顯回調(diào)，在這種情況下，你覺(jué)得今年還有可能出現(xiàn)比特幣超級(jí)周期嗎？另外，作為普通投資者，除了 BTC 或 BNB 之外，你對(duì)投資組合調(diào)整有什么建議？

CZ：關(guān)于比特幣超級(jí)周期，坦白說(shuō)，幾周前我還比較樂(lè)觀，但最近因?yàn)樯鐓^(qū)里的 FUD 和被放大的情緒影響，我的信心有所下降。FUD 越多、情緒越激烈，往往對(duì)市場(chǎng)的負(fù)面影響就越大。再加上當(dāng)前全球環(huán)境高度不確定，無(wú)論是地緣政治還是宏觀層面，都很難預(yù)測(cè)走向，所以我認(rèn)為接下來(lái)一段時(shí)間，高波動(dòng)性會(huì)是常態(tài)。

至于投資組合的建議，這個(gè)問(wèn)題我并不適合給出具體答案。每個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)承受能力、資金結(jié)構(gòu)和熟悉領(lǐng)域都不同，適合我的方式未必適合你。

就我個(gè)人而言，我的投資方式其實(shí)很簡(jiǎn)單，也比較“無(wú)聊”：主要是長(zhǎng)期持有比特幣、BNB，另外還有少量 Aster。我并不做復(fù)雜或激進(jìn)的投資，因?yàn)槲腋嗍且粋€(gè)建設(shè)者，而不是交易者，主要精力放在搭建平臺(tái)、項(xiàng)目孵化以及 Giggle Academy 等長(zhǎng)期事務(wù)上。所以在具體投資策略上，我并不是一個(gè)很好的參考對(duì)象。

市場(chǎng)深度調(diào)整、超級(jí)周期可能性與比特幣對(duì)比黃金

提問(wèn)：在最近市場(chǎng)出現(xiàn)較深回調(diào)的情況下，你覺(jué)得今年還有可能出現(xiàn)“超級(jí)周期”嗎？

CZ：我仍然認(rèn)為存在這種可能性，但不確定性很高。即便這是我的判斷，也不代表一定正確，我自己都認(rèn)為有接近一半的概率是錯(cuò)的。所以我并不建議任何人依據(jù)某一個(gè)人的觀點(diǎn)來(lái)制定投資策略，這種方式長(zhǎng)期來(lái)看效果通常并不好。

CZ 認(rèn)為比特幣優(yōu)于黃金，但共識(shí)仍需要時(shí)間

提問(wèn)：我知道你不太做價(jià)格預(yù)測(cè)。我想問(wèn)的是，在迪拜峰會(huì)上你和 Peter Schiff 的討論讓我印象很深。現(xiàn)在黃金走勢(shì)很強(qiáng)，但我一直認(rèn)為比特幣在很多維度上優(yōu)于黃金，你怎么看這個(gè)問(wèn)題？

CZ：我同意你的判斷，從本質(zhì)上看，比特幣確實(shí)優(yōu)于黃金。但我們也要面對(duì)現(xiàn)實(shí)：比特幣仍然是一個(gè)非常新的資產(chǎn)，整體采用率還不高。黃金的市值大約是比特幣的 10 倍，這意味著有更多人了解、持有并且信任黃金。

這更多是“熟悉度”和歷史積累的問(wèn)題，而不是技術(shù)優(yōu)劣的問(wèn)題。再加上當(dāng)前地緣政治環(huán)境高度不穩(wěn)定，很多人更傾向于持有他們理解、并且在極端情況下也能使用的資產(chǎn)，黃金正好符合這一點(diǎn)。

所以，即便我堅(jiān)定認(rèn)為比特幣在貨幣屬性和技術(shù)層面上更好，也不意味著所有人會(huì)立刻接受它。這中間需要時(shí)間，就像 AI 技術(shù)一樣，潛力很大，但真正全面落地也需要一個(gè)過(guò)程。

總結(jié)來(lái)說(shuō)，我依然非常清楚地認(rèn)為比特幣更優(yōu)，但這種優(yōu)勢(shì)是在今天體現(xiàn)出來(lái)，還是在幾年甚至十年之后體現(xiàn)出來(lái)，這個(gè)時(shí)間點(diǎn)本身是很難判斷的。

AI 將如何改變交易與交易所的未來(lái)

提問(wèn)：你認(rèn)為 AI 會(huì)塑造交易和交易所的未來(lái)嗎？如果會(huì)，主要體現(xiàn)在哪些方面？

CZ：我認(rèn)為 AI 一定會(huì)對(duì)幾乎所有領(lǐng)域產(chǎn)生巨大影響，交易、市場(chǎng)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)和交易執(zhí)行都會(huì)被深刻改變。

在交易層面，AI 會(huì)顯著降低操作門檻。現(xiàn)在的交易界面對(duì)普通用戶并不友好，需要看 K 線、輸入價(jià)格和數(shù)量、反復(fù)下單，流程復(fù)雜且容易出錯(cuò)。更理想的方式是，用戶只需要告訴 AI 自己的目標(biāo)，比如“把 10% 的穩(wěn)定幣換成比特幣或 BNB”，剩下的由 AI 自動(dòng)判斷執(zhí)行時(shí)機(jī)和價(jià)格，盡量接近 VWAP 或最優(yōu)均價(jià)；如果資金量較大，還可以自動(dòng)拆單，減少對(duì)市場(chǎng)的沖擊。

在研究層面，AI 也能極大提升效率，比如快速分析項(xiàng)目質(zhì)量、風(fēng)險(xiǎn)水平、鏈上數(shù)據(jù)和社區(qū)情緒，把原本需要大量時(shí)間完成的研究工作大幅壓縮。

AI 在高頻交易和對(duì)新聞事件的快速反應(yīng)上同樣具有明顯優(yōu)勢(shì)，但這類場(chǎng)景更適合資金和技術(shù)實(shí)力雄厚的機(jī)構(gòu)，我并不建議普通散戶參與這種競(jìng)爭(zhēng)。

除了交易本身，AI 還會(huì)廣泛應(yīng)用于客服、風(fēng)險(xiǎn)控制、運(yùn)營(yíng)管理等領(lǐng)域。隨著技術(shù)成熟，它幾乎會(huì)滲透到交易所和金融體系的每一個(gè)環(huán)節(jié)。

同樣的趨勢(shì)也適用于區(qū)塊鏈技術(shù)。隨著區(qū)塊鏈逐步成熟，它也會(huì)持續(xù)重塑整個(gè)貨幣和金融系統(tǒng)，包括支付、借貸和債務(wù)結(jié)構(gòu)。這就是我對(duì) AI 和交易所未來(lái)的整體看法。

極端行情下幣安如何保障用戶資產(chǎn)與全額儲(chǔ)備

提問(wèn)：在極端市場(chǎng)波動(dòng)的情況下，幣安是如何管理用戶資金，確保始終是全額儲(chǔ)備的？

CZ：我先說(shuō)明一下，我現(xiàn)在不負(fù)責(zé)幣安的具體運(yùn)營(yíng)，只是股東之一。基于我所了解的情況，幣安采用的是 Proof of Reserves（儲(chǔ)備證明）機(jī)制，這是目前用戶最容易自行驗(yàn)證資產(chǎn)是否真實(shí)存在的方式。

簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，儲(chǔ)備證明是一種數(shù)學(xué)驗(yàn)證方法，通常基于類似默克爾樹(shù)的結(jié)構(gòu)。在不公開(kāi)個(gè)人賬戶余額的前提下，用戶可以驗(yàn)證自己的資產(chǎn)是否被包含在交易所公布的整體資產(chǎn)中。具體技術(shù)細(xì)節(jié)不展開(kāi)，但這一機(jī)制本身是可驗(yàn)證的。

幣安是最早一批全面實(shí)施儲(chǔ)備證明的交易所之一，同時(shí)也是受監(jiān)管的平臺(tái)，資產(chǎn)經(jīng)過(guò)審計(jì)，并公開(kāi)鏈上錢包地址，任何人都可以追蹤。從行業(yè)角度看，這已經(jīng)是非常高透明度的做法，本質(zhì)上是一個(gè) 100% 儲(chǔ)備的平臺(tái)。

從實(shí)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，幣安也經(jīng)歷過(guò)真實(shí)的壓力測(cè)試。2022 年 12 月，在一周內(nèi)處理了大約 140 億美元的提現(xiàn)，當(dāng)時(shí)平臺(tái)總資產(chǎn)規(guī)模約為 600 億美元，其中單日最高提現(xiàn)達(dá)到約 70 億美元。這樣的規(guī)模，傳統(tǒng)銀行體系中通常會(huì)被視為“擠兌”。

但由于幣安是全額儲(chǔ)備平臺(tái)，那次提現(xiàn)過(guò)程非常平穩(wěn)，沒(méi)有出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題。當(dāng)時(shí)我還在幣安任職，對(duì)這件事記得很清楚。這也從實(shí)踐層面證明了其儲(chǔ)備和流動(dòng)性的可靠性。

此外，如果是機(jī)構(gòu)用戶，還可以選擇第三方托管方案，比如使用 Ceffu 等機(jī)構(gòu)級(jí)托管服務(wù)，將資產(chǎn)托管在第三方，同時(shí)通過(guò) Binance Mirror 等機(jī)制在幣安上交易。這類方案同樣支持鏈上可驗(yàn)證，為資產(chǎn)安全提供了額外保障。