132天叩關港交所！嵐圖重構央企新能源“資本+技術”雙引擎

2月12日，嵐圖汽車以132天的速度，拿下香港聯交所上市原則性同意，刷新央企新能源上市審批最快紀錄，公司股票預計于2026年3月19日正式掛牌交易。

其2025年10.174億元凈利潤、20.9%毛利率的盈利表現，疊加3月即將落地的全系L3級智駕量產車型，不僅徹底顛覆央企轉型“慢、重、虧”的刻板認知，更以“資本效率革命+技術標配化突破”的雙輪驅動，為行業揭示央國企新能源突圍的底層邏輯，成為國企改革與汽車產業智能化融合的標桿樣本。

央企上市“效率革命”

與行業破局范式

嵐圖132天的上市審批閃電戰絕非偶然，而是建立在對資本市場規則的深刻理解與央企改革紅利的精準把握之上。

對比傳統央企新能源品牌12-18個月的平均上市周期，嵐圖通過“介紹上市（不發行新股）+母公司私有化”的組合架構實現股權優化與審批提速的雙重破壁。

其核心邏輯包含三點，一是資產前置優化，東風集團提前剝離低效資產完成私有化，將核心新能源資產集中于嵐圖，規避傳統IPO的資產整合內耗；二是股權架構合規，采用“分散控股+一致行動”模式，既符合港交所監管要求，又通過持股平臺鎖定核心控制權，掃清上市前股權障礙。

三是監管協同發力，借助央企改革綠色通道實現境內證監會備案與港交所聆訊的并行推進，較常規流程縮短70%。

這一模式的行業輻射效應遠超個案。

2025年以來，華電新能、華潤新能源等央企密集拆分新能源業務上市，嵐圖的高效路徑提供可復制的范本，即通過“資產聚焦+合規前置+模式創新”破解央企上市“流程冗長、股權復雜、盈利承壓”三大困局。

更關鍵的是，嵐圖上市前已實現連續盈利，2025年營收348.64億元，交付150169輛同比增長87%，成為首個達成30萬輛產銷規模的央國企高端新能源品牌，這種“盈利后上市”的穩健姿態扭轉資本市場對新能源車企“燒錢換規模”的固有認知，為后續央企新能源上市建立“盈利為先”的價值新標桿。

上市后，嵐圖預計可募集不少于50億元資金，將重點投入L4級智駕研發與全球化布局，形成“資本賦能技術，技術反哺市場”的良性循環。

L3標配化

戰略縱深與行業洗牌

若說資本上市是嵐圖的“上半場大捷”，那么L3級智駕的全系標配就是其決勝高端市場的“下半場核心武器”。

2026年嵐圖規劃的四款新車包括泰山Ultra、泰山X8、FE及珠峰MPV，將全部搭載L3級智能駕駛硬件，徹底終結行業“智駕僅頂配專屬”的營銷慣性。

其技術配置的硬核之處在于華為乾崑ADS4.1系統的深度賦能，192線激光雷達探測距離達250米，對30厘米小目標檢出率提升43%，配合分布式4D毫米波雷達陣列確保雨霧天氣下的高置信度感知；更首創eAES防“夾心”功能，可在高速緊急場景下自動避險變道，搭配感知、計算、制動等五大冗余設計達到ASIL-D安全等級天花板。

這種“技術標配化”戰略精準切中當前高端新能源市場的核心矛盾。

2025年12月工信部放開L3級自動駕駛商業化試點后，長安、比亞迪等車企紛紛加速布局，但多數仍困于“高端車型選配”的窠臼。

嵐圖的差異化在于將L3智駕從“溢價賣點”轉化為“基礎配置”，背后依托規模效應與供應鏈本地化的雙重支撐，目前嵐圖供應鏈本地化率達41%，2026年目標提升至60%，通過帶動300余家湖北本地企業協同創新實現智駕硬件的成本壓降。

從市場邏輯看，這一策略既呼應政策落地窗口期，又精準匹配高端用戶對智駕安全性與實用性的核心需求，3月即將上市的泰山Ultra已完成11萬公里實路驗證與90萬公里仿真測試，高速、城區全場景可實現可靠的有條件自動駕駛，將成央國企首款按L3級架構設計商用量產第一車。

嵐圖的技術布局暗藏更深戰略考量，通過“華為技術賦能+自主場景優化”的混合路線既規避全棧自研的周期風險，又通過海量真實路況數據訓練強化系統對中國復雜路況的適應性，比如新增對牛羊、三輪車等不規則交通參與者的識別能力。

這種“開放合作+自主可控”的技術生態正重構行業競爭格局，隨著2026年成為“L3量產元年”，智駕配置將從“差異化賣點”變為“標配門檻”，嵐圖的提前布局不僅鞏固其在央國企中的技術領先地位，更推動高端新能源市場從“電動化內卷”轉向“智能化競速”新階段，為中國汽車工業在全球智能駕駛賽道的突圍筑牢根基。