1月社融增量7.22萬億元 4位專家解讀“開門紅”金融數據

中經記者 譚志娟 北京報道

1月金融數據實現“開門紅”。

央行日前發布的金融數據顯示，2026年1月新增人民幣貸款4.71萬億元，同比少增4200億元；1月社會融資規模增量為7.22萬億元，同比多增1662億元。1月末，廣義貨幣（M2）同比增長9%，增速較上月末加快0.5個百分點。

受訪業界專家認為，在政策協同發力擴內需、銀行加力投放穩收益、春節前融資需求增加等多重因素拉動下，2026年開年新增信貸維持高位，廣義貨幣M2和社會融資規模增速加快，體現出適度寬松的貨幣政策取向，有力支持年初經濟平穩開局。

《中國經營報》記者注意到，1月金融數據中，新增社融表現亮眼，增速顯著高于市場預期。社會融資規模被業內視為衡量金融對實體經濟支持力度的重要總量指標。

對于1月新增社融好于市場預期，蘇商銀行特約研究員付一夫在接受記者采訪時表示：“這是政策協同發力與季節性規律共振的結果，也是開年以來金融端全力托底實體經濟的明確信號。這一現象背后是財政與貨幣政策的精準配合。”

浙大城市學院副教授、中國城市專家智庫委員會常務副秘書長林先平在接受記者采訪時也指出：“從結構看，政府債券靠前發力、人民幣信貸保持韌性，是社融走強的主要支撐。財政政策前置發力，推動政府債融資同比明顯多增，為基建投資等重大項目提供穩定資金。”

央行數據顯示，2026年1月，政府債券凈融資9764億元，同比多2831億元。另據民銀研究統計，1月政府債融資增量在全部社融中的占比達到13.5%，為2021年以來同期最高水平。

東方金誠研究發展部執行總監馮琳還指出，表外票據融資、外幣貸款與企業債券融資等也對1月社融同比多增起到了積極拉動作用。

央行數據顯示，2026年1月，對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣增加468億元，同比多增860億元；未貼現的銀行承兌匯票增加6293億元，同比多增1639億元；企業債券凈融資5033億元，同比多579億元。

馮琳認為，1月表外票據融資同比多增，背后是當月表內票據融資同比大幅少增，意味著“表外轉表內”的規模下降；同時，1月外幣貸款恢復正增長且同比多增，或與近期人民幣兌美元持續升值、帶動匯率預期改善有關；此外，1月企業債券融資同比多增，主要受當月債券發行利率下行提振。

展望未來社融走勢，北大縱橫管理咨詢集團高級副總裁孫連才在接受記者采訪時認為，短期社融走勢仍有支撐：穩增長政策持續推進，結構性工具（如科技創新、綠色金融等領域）可能進一步發力，社融規模有望保持平穩增長。

林先平持類似看法。他表示：“預計一季度整體仍將保持較高水平。從全年來看，在政策持續發力、重大項目加快落地、實體經濟穩步恢復的背景下，社融將保持總量適度、結構優化的態勢，政府債、企業融資及綠色、科技等領域信貸將繼續成為主要支撐。”

基于此，林先平認為，全年社融走勢有望呈現“前高后穩、穩步向好”的格局，持續為經濟高質量發展提供堅實金融保障。

付一夫也對記者表示：“預計未來社融走勢將呈現‘前高后穩、結構優化’的整體節奏。短期來看，一季度仍是融資旺季，政策發力效應仍將持續，相關融資需求將繼續釋放，社融增量有望維持高位。”

不過，付一夫認為，從中長期看，社融走勢的核心仍取決于實體經濟復蘇的強度與政策定力。

（編輯：郝成 審核：朱紫云 校對：陳麗）