英偉達供應鏈隱形冠軍！沃爾核材登陸港股，2025凈利暴漲近40%

2月13日，深圳市沃爾核材股份有限公司（以下簡稱：沃爾核材）正式登陸香港聯交所主板，此舉標志著公司正式形成“A+H”雙資本市場上市格局。本次沃爾核材港股發行價為20.09港元，發行1.4億股，募資總額為28.12億港元，扣除發行應付上市費用7880萬港元，募資凈額為27.34億港元。

上市首日，沃爾核材開盤報20.1港元，截至發稿，股價漲5.53%，報21.2港元，總市值約296.8億港元。

本次港股發行，沃爾核材共引入16家基石投資者，包括高瓴旗下HHLRA、華泰資本投資、Jump Trading、惠州惠聯、江西銅業及國泰君安證券投資（香港）有限公司（有關江西銅業場外掉期）、深圳新世界、高時、霧凇、SCV Alpha、Yield Royal、國惠香港、新宙邦香港、易亞投資管理、Factorial、前海辰星，一共認購1.24億美元。

沃爾核材成立于1998年，2007年成功在深圳證券交易所掛牌上市，歷經二十余年發展，已成為全球領先的熱縮材料、通信電纜、新能源汽車電力傳輸產品及電纜附件制造商。公司核心產品涵蓋熱縮套管、冷縮電纜附件、高速銅纜、環保高溫硅膠電線等多品類，產品應用場景廣泛，覆蓋電子、電力、冶金、石化、新能源汽車、高鐵、航天航空等多個領域。在渠道布局上，公司在全國40多個大中城市設立銷售分公司，產品遠銷歐美、東南亞等多個國家和地區，形成了全球化的銷售網絡。

在細分賽道，沃爾核材已確立絕對龍頭地位。根據弗若斯特沙利文數據，以2024年收入計，公司熱縮材料全球市占率20.6%、國內市占率58.5%，位居全球第一；高速銅纜國內市占率24.2%，為國內最大制造商；新能源汽車DC充電槍國內市占率41.7%，同樣位列行業首位。

憑借過硬的產品實力，沃爾核材已構建起覆蓋全球科技與制造龍頭的客戶矩陣。在AI算力賽道，公司成為英偉達Tier2核心供應商，通過安費諾等全球頂級連接器企業，成功切入英偉達GB200/GB300服務器供應鏈；在新能源領域，產品進入比亞迪、寧德時代等頭部企業供應鏈；在電力領域，更是國家電網、南方電網的核心供應商，多領域核心客戶的綁定為公司業績增長提供了堅實支撐。

業績方面，沃爾核材2025年營收與利潤實現雙增長，經營表現亮眼。2025年前三季度，公司實現營收60.82億元，同比增長26.17%；歸母凈利潤8.22億元，同比增長25.45%；扣非凈利潤7.96億元，同比增長28.45%，主營業務盈利能力持續走強。從全年業績預告來看，公司2025年預計實現歸母凈利潤11.0億元至11.8億元，同比增長29.79%至39.22%；扣非后凈利潤預計為10.363億元至11.117億元，同比增幅同樣達29.79%至39.22%，盈利規模有望創近年新高。

此次登陸港股，是沃爾核材推進全球化布局的關鍵一步。據公司招股說明書披露，本次港股上市的募資資金將主要用于全球產能擴張。公司計劃2026年實現高速銅纜產能覆蓋5萬臺AI服務器需求，力爭該產品全球市占率提升至30%以上；同時發力海外市場，目標實現出口收入同比增長35%以上，推動海外收入占比提升至30%以上，依托“A+H”雙平臺優勢，進一步打開全球化發展空間。