游戲結束，中方持續大規模拋售美債，貝森特：不希望與中國脫鉤

美國財政部長貝森特近期可謂深陷困局，為緩解市場焦慮，他專程飛赴巴西，在全球媒體鏡頭前高調強調“無意推動中美經濟脫鉤”，并刻意營造和諧氛圍，將當前復雜多變的雙邊經貿關系形容為“整體平穩、運行有序”。

外交場合的溫和措辭，終究無法粉飾現實數據所折射出的深刻裂痕。就在貝森特頻頻釋放緩和信號之際，遠在太平洋西岸的中國正以沉穩節奏推進關鍵布局——其持有美債余額已悄然降至6826億美元，正式跌破2008年9月以來的歷史最低水平。

追溯至2013年峰值階段，這一持倉曾高達1.3萬億美元，而今縮水幅度接近47%。這憑空消失的逾6000億美元，絕非尋常資產再平衡所能解釋，更似一次冷靜克制卻極具戰略縱深的主權信用重置。外界普遍關注：這是基于流動性管理的常規操作，抑或一場醞釀已久的結構性反制？

當下美國表面呈現的增長態勢，若撥開層層修辭濾鏡細察，實則是一場史無前例的“債務驅動型幻象”。冷峻的財政賬目從不配合政治敘事：美國聯邦債務總額已飆升至38.4萬億美元，相當于其年度經濟產出的1.2倍，創有記錄以來最高占比。

尤為觸目驚心的是，僅維系該債務體系運轉所需支付的年度利息支出就達1.2萬億美元，這一數額已全面超越其國防預算總和！

當紐約曼哈頓交易大廳內的資深交易員凝視著實時滾動的赤字曲線時，他們內心比任何人都更清醒——所謂“全球最安全資產”的標簽，早已蛻變為一臺高速運轉、毫無遮蔽的“超限印鈔引擎”在裸奔。

每一筆新發行的美債，此刻都宛如泰坦尼克號啟航前最后一批售出的頭等艙船票。盡管票面仍鐫刻著熠熠生輝的“國家信用”徽記，但持續擴大的財政窟窿，早已讓整艘巨輪的龍骨布滿隱性裂痕。

曾被奉為金科玉律的“AAA主權評級”，如今已形同虛設。標普、惠譽與穆迪三大機構先后下調展望或實際評級，穆迪此次動作，不過是壓垮駱駝的最后一根稻草。中國此次系統性、階梯式減持美債，既是對資產負債表風險敞口的主動收斂，更是面向國際社會發出的一則清晰戰略通告：這場以信用為籌碼的集體接棒游戲，我們選擇提前退場；后續責任歸屬，各憑實力承接。

中國為何在此時間節點果斷實施如此力度空前的減持行動？這顯然不是孤立的財務決策，而是一次關乎國家戰略安全底線的“底層資產置換工程”。

俄羅斯被剔除出SWIFT系統后的現實困境即是鮮活鏡鑒：一旦地緣關系急轉直下，存于境外金融基礎設施中的外匯儲備，頃刻間可能轉化為對方手中可隨時凍結的戰略籌碼。這種“錢在我賬上、權在你手上”的深度依附感，已成為所有非美元核心圈國家頭頂懸垂的利劍。

由此催生出另一組極具象征意義的數據：中國央行已連續15個月增持黃金，官方黃金儲備總量攀升至7419萬盎司。這是一場無聲卻極具穿透力的資產結構革命。

昔日被奉為終極結算憑證的美元債權憑證，正被穩步替換為物理形態穩固、主權屬性純粹的黃金實物及不可替代的大宗商品資源。此舉早已突破傳統投資組合優化邏輯，實質是應對美方持續升級的關稅圍堵與技術斷供所展開的全局性防御重構。

與其將國民財富托付給一個既可能單方面違約、又頻繁揮舞制裁大棒的債務方，不如將真實價值牢牢掌握于本國金庫之內——這才是風高浪急時代最堅實的戰略壓艙石。

面對中國如此堅定且具深遠意圖的資產調整，貝森特為何突然轉變語調，反復強調“公平互惠”與“共同繁榮”？這不僅是典型的“外強中干式話術轉換”，更是財政空間見底后不得不啟動的戰術緩沖機制。

歸根結底，美國經濟體系早已患上深層結構性“肌無力癥”。恰如一位家道中落的舊貴族，廳堂四壁掛滿他人簽發的借據（國債），而自家田畝卻多年顆粒無收。

其賴以稱雄百年的金融立國范式，在制造業根基嚴重空心化的背景下，已然演變為一座矗立于松軟沙層之上的玻璃幕墻大廈——外觀恢弘壯麗，內里承重結構卻日益脆弱。兩黨為短期選情激烈纏斗，政策缺乏連貫性：年初誓言重建本土供應鏈，年末又急于通過資本套利收割全球紅利。

對比那些扎扎實實推進新型基建、深耕先進制造的經濟體，再審視美國當前為拼湊芯片聯盟、拉攏電池伙伴而四處奔走的倉促姿態，高下立判。

貝森特口中頻頻提及的“重掌經濟主導權”，恰恰反向印證了美國對關鍵產業鏈節點的實際控制力正在加速流失。在這個硬實力決定話語權的時代，脫離實體支撐的金融影響力，終將如朝露般短暫易逝。

所謂“不脫鉤”，不過是債權人整理行裝準備離席之時，負債方站在門口反復勸留的溫情挽歌。真正決定國家命運的，從來不是賬面上的數字游戲，而是自主可控的產業造血能力與堅不可摧的金融主權壁壘。

須知，信用可以無限延展，但歷史演進的鐵律，從不因任何人的主觀意志而改變。當周期潮汐退去，所有浮華表象都將消散，而那艘載滿債務的超級巨輪，還能在結構性風暴中保持航向多久？