漲價(jià)30%起！智譜上線GLM-5引爆市場(chǎng)，市值一日厚增400億港元，DeepSeek、MiniMax也扎堆“上新”

本文來(lái)源：時(shí)代財(cái)經(jīng) 作者：龐宇

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繼字節(jié)跳動(dòng)視頻生成模型Seedance2.0火爆出圈后，國(guó)產(chǎn)大模型在春節(jié)前迎來(lái)一波罕見(jiàn)的“集體突襲”。

2月12日，智譜AI正式上線并開(kāi)源其新一代旗艦?zāi)Ｐ虶LM-5。智譜官方確認(rèn)，這個(gè)新模型正是此前在全球模型服務(wù)平臺(tái)OpenRouter登頂熱度榜首、引發(fā)圈內(nèi)瘋狂猜測(cè)的神秘模型“Pony Alpha”。

作為“大模型第一股”，智譜（02513.HK）這一動(dòng)作迅速引爆了資本市場(chǎng)，2月12日收盤(pán)，智譜股價(jià)大漲28.68%，創(chuàng)下歷史新高，總市值達(dá)到1792億港元，市值較前一日厚增400億港元。

同日，MiniMax正式上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5；豆包宣布將Seedance 2.0接入豆包App、電腦端和網(wǎng)頁(yè)版。在此之前，DeepSeek亦完成了一次版本更新。

一場(chǎng)圍繞國(guó)產(chǎn)大模型的“春節(jié)沖刺賽”悄然打響。

扎堆上新

作為本輪更新中最受關(guān)注的產(chǎn)品之一，智譜將GLM-5定義為“Agentic Engineering時(shí)代最好的模型”，其亮點(diǎn)指向復(fù)雜系統(tǒng)工程與長(zhǎng)程Agent任務(wù)。

官方資料顯示，GLM-5的更新圍繞編程能力與Agent（智能體）能力展開(kāi)系統(tǒng)性強(qiáng)化。在參數(shù)規(guī)模上，將預(yù)訓(xùn)練數(shù)據(jù)從23T提升至28.5T；在工程架構(gòu)上，構(gòu)建全新的“Slime”框架，支持更大模型規(guī)模及更復(fù)雜的強(qiáng)化學(xué)習(xí)任務(wù)。

同時(shí)，智譜在GLM-5中提出異步智能體強(qiáng)化學(xué)習(xí)算法，使模型能夠持續(xù)從長(zhǎng)程交互中學(xué)習(xí)；首次集成DeepSeek Sparse Attention（稀疏注意力機(jī)制），在維持長(zhǎng)文本效果無(wú)損的同時(shí)，大幅降低模型部署成本。

智譜在官網(wǎng)中寫(xiě)道，GLM-5是大模型技術(shù)演進(jìn)的重要里程碑，標(biāo)志著行業(yè)正從“Vibe Coding（氛圍編程）” 向“Agentic Engineering（智能體工程）”發(fā)生轉(zhuǎn)變。

從第三方評(píng)測(cè)與官方披露的數(shù)據(jù)來(lái)看，GLM-5的Coding能力已進(jìn)入國(guó)際主流模型的對(duì)標(biāo)區(qū)間。

GLM-5在權(quán)威的Artificial Analysis榜單中位居全球第四、開(kāi)源第一；在業(yè)內(nèi)公認(rèn)的主流基準(zhǔn)測(cè)試中取得開(kāi)源模型 SOTA分?jǐn)?shù)；在SWE-bench-Verified和Terminal Bench 2.0中分別獲得77.8和56.2的開(kāi)源模型SOTA分?jǐn)?shù)，性能超過(guò)Gemini 3 Pro。

在實(shí)際使用層面，部分開(kāi)發(fā)者反饋其在復(fù)雜Coding與Agent場(chǎng)景下的體驗(yàn)已逼近Claude Opus 4.5，尤其在多步推理、系統(tǒng)級(jí)任務(wù)拆解和長(zhǎng)程執(zhí)行能力方面表現(xiàn)突出。

回看發(fā)布前一周，智譜在OpenRouter上以“Pony Alpha”之名悄然上線，24小時(shí)內(nèi)便登頂熱度榜首，吸引了大量開(kāi)發(fā)者的關(guān)注和測(cè)試。彼時(shí)，OpenRouter官方推文將Pony Alpha描述為 “前沿基礎(chǔ)模型”，并特別指出其在編程、智能體工作流、推理及角色扮演方面表現(xiàn)強(qiáng)勁，尤其強(qiáng)調(diào)其 “極高的工具調(diào)用準(zhǔn)確率”。

除了智譜外，還有多家模型廠商也在春節(jié)前“搶跑”，分別在編程智能體、長(zhǎng)文本處理以及多模態(tài)生成等細(xì)分賽道上精準(zhǔn)發(fā)力。

在編程賽道，MiniMax展現(xiàn)出了強(qiáng)勁的對(duì)標(biāo)實(shí)力。2月12日，MiniMax正式上線最新旗艦編程模型MiniMax M2.5。與GLM-5類似，其對(duì)外介紹該模型定位為“為Agent場(chǎng)景原生設(shè)計(jì)的生產(chǎn)級(jí)模型”，在編程與智能體性能上直接對(duì)標(biāo)Claude Opus 4.6。不同的是，該模型走出了一條“小而美”的效率路線——M2.5激活參數(shù)量?jī)H10B，卻支持100 TPS的高吞吐量，在推理能效上優(yōu)勢(shì)明顯。

在深度推理方面，DeepSeek繼續(xù)加強(qiáng)其長(zhǎng)文本能力。2月11日晚，多名用戶反饋，DeepSeek網(wǎng)頁(yè)端與移動(dòng)應(yīng)用同步進(jìn)行了版本更新，其上下文窗口從原本的128K（去年8月發(fā)布的DeepSeekV3.1）漲至1M（百萬(wàn)）Token，知識(shí)庫(kù)則更新至2025年5月。經(jīng)用戶測(cè)試，DeepSeek已能一次性“吞下”整本長(zhǎng)篇小說(shuō)（如超過(guò)24萬(wàn)Token的《簡(jiǎn)愛(ài)》），長(zhǎng)文本處理能力大幅提升。

而在互聯(lián)網(wǎng)大廠更為擅長(zhǎng)的多模態(tài)（圖像與視頻）戰(zhàn)場(chǎng)，視覺(jué)生成的競(jìng)爭(zhēng)也進(jìn)入了白熱化階段。

在圖像生成方面，2月10日，阿里云發(fā)布了新一代圖像生成基礎(chǔ)模型Qwen-Image-2.0，采用MMDiT多模態(tài)擴(kuò)散架構(gòu)，把生圖和編輯能力合二為一，能解析比較長(zhǎng)的中文指令（支持最多1000個(gè)字符），且在中文漢字渲染方面表現(xiàn)突出；同一天，字節(jié)跳動(dòng)旗下剪映、字節(jié)AI創(chuàng)作平臺(tái)小云雀等平臺(tái)上線圖像生成模型Seedream5.0 Preview，增強(qiáng)了對(duì)提示詞的理解能力，支持檢索生圖、多步邏輯推理和聯(lián)網(wǎng)知識(shí)整合。

在視頻生成方面，字節(jié)跳動(dòng)攻勢(shì)更猛，2月12日，豆包正式宣布將此前火爆全網(wǎng)的視頻生成模型Seedance 2.0接入豆包App、電腦端和網(wǎng)頁(yè)版，完成了在C端應(yīng)用的全線鋪開(kāi)。在即夢(mèng)Seedance2.0內(nèi)測(cè)階段，該模型一經(jīng)推出便引發(fā)巨大討論，更是被游戲科學(xué)CEO、《黑神話：悟空》制作人馮驥稱作“當(dāng)前地表最強(qiáng)的視頻生成模型”。

大模型進(jìn)化

進(jìn)入2026年，學(xué)界與業(yè)界正逐漸形成一種共識(shí)：大模型從寫(xiě)代碼、寫(xiě)前端，進(jìn)化到寫(xiě)工程、完成大任務(wù)。

這一趨勢(shì)并非僅存在于國(guó)內(nèi)。日前，Anthropic 發(fā)布的《2026 Agentic Coding趨勢(shì)報(bào)告》指出，2025年AI編程能力從實(shí)驗(yàn)性工具演向生產(chǎn)力系統(tǒng)演進(jìn)，開(kāi)始向用戶交付真實(shí)可用功能，且早期采用者與后來(lái)者之間的能力差距正在加速拉大。

當(dāng)前硅谷大模型風(fēng)向已全面轉(zhuǎn)向Agentic Coding，GPT-5.3-Codex、Claude Opus 4.6等，均聚焦長(zhǎng)時(shí)程、高復(fù)雜度工程任務(wù)，如編譯內(nèi)核、重構(gòu)代碼庫(kù)、批量解決GitHub issue。

在實(shí)際體驗(yàn)中，GLM-5的Agentic能力提升也被多位測(cè)評(píng)者明顯感知。

資深A(yù)I測(cè)評(píng)者冷逸向時(shí)代財(cái)經(jīng)表示：“GLM-4系列在Agentic方面一直有短板，在長(zhǎng)任務(wù)處理、工具調(diào)用上的效果比較一般，更擅長(zhǎng)前端，但很難支撐復(fù)雜的開(kāi)發(fā)項(xiàng)目?！彼赋觯斑@一次GLM-5主要提升就在Agentic方向，進(jìn)步非常明顯，已經(jīng)能夠處理更復(fù)雜的長(zhǎng)任務(wù)和工程級(jí)項(xiàng)目，尤其長(zhǎng)程任務(wù)的Coding能力，已經(jīng)對(duì)齊Claude Opus 4.5?！?/p>

在冷逸看來(lái)，在業(yè)內(nèi)，Claude Opus版本一直是編程模型的天花板，而這是國(guó)內(nèi)首次有模型能追上。不過(guò)，他也指出，GLM-5在基礎(chǔ)的百科知識(shí)、推理、寫(xiě)作和視覺(jué)理解方面離Gemini 3 Pro還有差距，需要在底層模型的訓(xùn)練上下功夫?！懊绹?guó)‘御三家’大模型（GPT、Claude、Gemini）都在朝著Agentic Engineering轉(zhuǎn)變和突破，這意味著現(xiàn)在的模型更實(shí)用，更走進(jìn)生產(chǎn)級(jí)場(chǎng)景了。GLM-5，算是我們國(guó)內(nèi)第一個(gè)邁入全球頂尖梯隊(duì)的模型。”

值得一提的是，就在GLM-5發(fā)布當(dāng)日，智譜還同步發(fā)布GLM Coding Plan價(jià)格調(diào)整函，取消首購(gòu)優(yōu)惠，套餐價(jià)格整體漲幅自30%起。在行業(yè)看來(lái)，這一動(dòng)作也釋放出模型進(jìn)入規(guī)?；逃秒A段的信號(hào)。據(jù)了解，目前GLM-5已完成與華為昇騰、摩爾線程、寒武紀(jì)、昆侖芯、沐曦、燧原、海光等國(guó)產(chǎn)算力平臺(tái)的深度推理適配。

長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，本次模型API及訂閱價(jià)格大漲，說(shuō)明模型進(jìn)入需求時(shí)代。國(guó)內(nèi)模型之前API價(jià)格大幅低于海外，伴隨模型逐步追趕好用性實(shí)用性提升正式進(jìn)入需求驅(qū)動(dòng)時(shí)代。國(guó)內(nèi)模型廠商MaaS業(yè)務(wù)有望迎來(lái)大爆發(fā)，毛利率有望快速提升。同時(shí)模型的變化有望驅(qū)動(dòng)云基礎(chǔ)資源及國(guó)產(chǎn)算力。

在GLM-5帶動(dòng)下，2月12日，智譜AI概念股強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)，截至當(dāng)日收盤(pán)，首都在線（300846.SZ）、優(yōu)刻得（688158.SH）20cm漲停，并行科技（920493.BJ）漲超14%，電廣傳媒（000917.SZ）、藍(lán)色光標(biāo)（300058.SZ）漲逾9%，凌云光（688400.SH）等漲超5%。

隨著模型持續(xù)迭代、應(yīng)用逐步落地，這場(chǎng)“春節(jié)沖刺”或許只是國(guó)產(chǎn)大模型新一輪競(jìng)賽的序章，而真正的分水嶺，才剛剛開(kāi)始顯現(xiàn)。