投資猛增118億！奔馳2025利潤(rùn)跌至675億，佟歐福披露加碼中國(guó)推超15款新車(chē)

更深刻了解汽車(chē)產(chǎn)業(yè)變革

出品： 電動(dòng)星球

作者：思為、Wallace

2025 年，梅賽德斯奔馳集團(tuán)調(diào)整后的息稅前利潤(rùn) 82.35 億歐元（約 675.44 億人民幣），同比下降 39.9%。

綜合來(lái)看，2025 年梅賽德斯奔馳集團(tuán)營(yíng)收 1322.14 億歐元（約 10844.06 億人民幣），同比下降 9.2%。

其中，乘用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收 964.07 億歐元（約 7907.4 億人民幣），同比下降 10.5%；乘用車(chē)業(yè)務(wù)調(diào)整后的息稅前利潤(rùn) 47.73 億歐元（約 391.57 億人民幣），同比下降 45%。

而在其他方面，梅賽德斯奔馳商用車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收 171.48 億歐元（約 1406.5 億人民幣），同比下降 11.2%；金融服務(wù) 246.25 億元（約 2019.77 億人民幣），同比下降 1.8%。

奔馳集團(tuán) CEO 康林松在今天財(cái)報(bào)會(huì)一開(kāi)始就強(qiáng)調(diào)，奔馳仍然處于艱難的轉(zhuǎn)型期，這連帶的，是奔馳對(duì) 2026 年展望的謹(jǐn)慎態(tài)度。

2026 年，奔馳預(yù)計(jì)其年銷(xiāo)量將略低于 2025 年的 180.1 萬(wàn)臺(tái)水平，在這一基礎(chǔ)上，其營(yíng)收水平將與 2025 年持平，自由現(xiàn)金流將略低于 2025 年的 540 億歐元（約 4429.13 億人民幣），但利潤(rùn)水平則會(huì)得到顯著上升。

奔馳的利潤(rùn)表現(xiàn)為什么會(huì)有如此大的下降幅度？它要進(jìn)行怎樣的轉(zhuǎn)型，讓向上勢(shì)頭順利回歸？

我們一起來(lái)看看。

什么拖累了利潤(rùn)？

這個(gè)問(wèn)題答案，在財(cái)報(bào)會(huì)上被反復(fù)提及——研發(fā)與固定資產(chǎn)投入大幅增加。

2025 年，奔馳已確定的研發(fā)投入成本 60.55 億歐元，同比上升 8.5%，資本化成本攤銷(xiāo) 23.94 億歐元，同比上升 19.4%，上升幅度更大的，是增長(zhǎng) 35.7% 至 54.82 億歐元的固定資產(chǎn)投資。

康林松稱(chēng)，奔馳在 2025 年已經(jīng)「成功啟動(dòng)了史上最大規(guī)模的技術(shù)和產(chǎn)品攻勢(shì)」，推出了全新純電 CLA、全新純電 GLB SUV、GLC SUV 等車(chē)型，并讓 MB.OS、全新城區(qū)及高速輔助駕駛系統(tǒng)等技術(shù)落地。

而這僅僅只是開(kāi)始，2025-2027 年間，奔馳將在全球發(fā)布 40 款車(chē)型，譬如預(yù)計(jì)會(huì)在今年上市的長(zhǎng)軸距 GLE 等車(chē)型。

龐大的新產(chǎn)品陣容，意味著更多的資源投入。

為確保 MMA 平臺(tái)、MB.OS 操作系統(tǒng)、智能輔助駕駛等核心技術(shù)的順利研發(fā)，以及布局全新純電車(chē)型、高性能概念車(chē)等產(chǎn)品；

奔馳在研發(fā)投入外，還需升級(jí)生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、布局新車(chē)型產(chǎn)線布局、建設(shè)電動(dòng)化基礎(chǔ)設(shè)施，配套產(chǎn)品攻勢(shì)。

這直接增加了奔馳 2025 年研發(fā)和固定資產(chǎn)投入的額度。

但同時(shí)，奔馳也在今天的財(cái)報(bào)會(huì)上數(shù)次強(qiáng)調(diào)稱(chēng)，該支出將在 2026 年開(kāi)始得到控制，因此在其 2026 年展望中，銷(xiāo)量與營(yíng)收未見(jiàn)明顯提升的基礎(chǔ)上，官方仍認(rèn)為其利潤(rùn)水平能夠得到「顯著上升」。

奔馳采取這一系列競(jìng)爭(zhēng)的根本原因，還是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。

2025 年，奔馳乘用車(chē)共售出 180.13 萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，同比下降 9.2%，是導(dǎo)致該業(yè)務(wù)營(yíng)收下降 10.5% 的顯著因素之一。

問(wèn)題出在中國(guó)和美國(guó)這兩個(gè)奔馳最大的單一市場(chǎng)。

2025 年，奔馳在美國(guó)售出 32.45 萬(wàn)臺(tái)新車(chē)，同比下降 12.3%，而在中國(guó)，奔馳的年度銷(xiāo)量下降 19.3% 至 55.19 萬(wàn)臺(tái)，顯著低于 2024 年的 68.36 萬(wàn)臺(tái)。

為此，奔馳為這兩個(gè)市場(chǎng)，給出了截然不同的戰(zhàn)略計(jì)劃——在中國(guó)市場(chǎng)側(cè)重電動(dòng)，在美國(guó)市場(chǎng)押注燃油。

其中，在今天共計(jì) 2 個(gè)小時(shí)左右的財(cái)報(bào)會(huì)上，奔馳專(zhuān)門(mén)開(kāi)辟了一個(gè)專(zhuān)屬于中國(guó)市場(chǎng)未來(lái)戰(zhàn)略的部分，用大約 20 分鐘的時(shí)間，介紹奔馳在中國(guó)市場(chǎng)的布局。

要在中國(guó)怎么做？

「中國(guó)，你們今天已經(jīng)聽(tīng)了這個(gè)詞五十來(lái)次了吧？」今天首秀奔馳全球業(yè)績(jī)發(fā)布的佟歐福，一上臺(tái)就說(shuō)了這樣一句話。

這位在 2025 年 2 月履新的大中華區(qū)「80 后」負(fù)責(zé)人，在中國(guó)生活了一年，在全新純電 CLA 的座艙測(cè)試視頻、與各個(gè)企業(yè)簽署合作協(xié)議的現(xiàn)場(chǎng)等，都能看到年輕又富有活力的佟歐福。

這一年，是中國(guó)開(kāi)始著手打擊新能源汽車(chē)行業(yè)「內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)」、出臺(tái)各項(xiàng)法律確保新能源汽車(chē)行業(yè)朝著正確與規(guī)范行業(yè)發(fā)展的一年。

但與此同時(shí)，中國(guó)新能源汽車(chē)品牌的競(jìng)爭(zhēng)也并未停止。

既有挑戰(zhàn) BBA「78S」車(chē)型的尊界 S800，也有在今年 1 月份獲得中國(guó) SUV 市場(chǎng)無(wú)定語(yǔ)銷(xiāo)冠的小米 YU7，以及比亞迪、吉利、極氪、蔚來(lái)等品牌與產(chǎn)品定位各異的企業(yè)。

這給佟歐福留下的印象，是中國(guó)市場(chǎng)是「全世界最動(dòng)態(tài)的市場(chǎng)，在價(jià)格上有壓力，同時(shí)競(jìng)爭(zhēng)者始終在出現(xiàn)，市場(chǎng)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也發(fā)生了變化」，高競(jìng)爭(zhēng)壓力、高不確定性，以及高變動(dòng)頻率組成了當(dāng)下的中國(guó)市場(chǎng)。

為了在中國(guó)市場(chǎng)找回發(fā)展勢(shì)頭，他表示奔馳將「加快融入中國(guó)獨(dú)特的技術(shù)生態(tài)：將奔馳的獨(dú)特品牌DNA與中國(guó)領(lǐng)先的數(shù)字生態(tài)深度融合, 為中國(guó)客戶帶來(lái)獨(dú)一無(wú)二的雙核體驗(yàn)」。

也就是向著本地化方向邁步，踐行「在中國(guó)，為中國(guó)」的理念。

事實(shí)上，這位上任一年的負(fù)責(zé)人也是這樣做的。

既然以本地化為目標(biāo)、要用本地化追趕中國(guó)市場(chǎng)的發(fā)展，最能夠見(jiàn)到成果、最務(wù)實(shí)的動(dòng)作，必然是與本地企業(yè)的合作。

光是在 9 月份，奔馳便先后與字節(jié)跳動(dòng)、Momenta、千里科技等三家企業(yè)官宣了合作或投資動(dòng)作，涵蓋輔助駕駛、人工智能全業(yè)務(wù)融合、本土智能駕駛企業(yè)戰(zhàn)略入股三大方向，為奔馳的非強(qiáng)勢(shì)項(xiàng)提供支持。

而在研發(fā)端，奔馳有北京、上海兩大研發(fā)中心，在華研發(fā)團(tuán)隊(duì)人數(shù)超 2000 人，從傳統(tǒng)車(chē)輛工程領(lǐng)域、三電到智能化領(lǐng)域皆有所覆蓋。

為的就是用深化本土化的方式，實(shí)現(xiàn)佟歐福口中的：「在華運(yùn)營(yíng) 100% 聚焦本土需求，致力于提供 100% 契合中國(guó)市場(chǎng)的產(chǎn)品?！?/p>

成果，便是 2027 年奔馳將推出 7 款中國(guó)專(zhuān)屬車(chē)型。

這 7 款車(chē)型包括長(zhǎng)軸距版全新純電 GLC SUV，該車(chē)為奔馳純電專(zhuān)屬平臺(tái) MB.EA 的首車(chē)，將在今年實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)，首次推出 6 座版本，智能化上則搭載本土領(lǐng)航輔助系統(tǒng)、并延續(xù)豆包 AI 大模型語(yǔ)音和定制導(dǎo)航。

車(chē)內(nèi)功能上，奔馳的邁巴赫（參數(shù)丨圖片）、AMG 等高端系列為中國(guó)用戶增加專(zhuān)屬豪華配置；同時(shí)，奔馳也計(jì)劃將中國(guó)研發(fā)的后排影音娛樂(lè)系統(tǒng)輸出至全球市場(chǎng)，增強(qiáng)中國(guó)市場(chǎng)的影響力。

今年奔馳將在中國(guó)投放超 15 款產(chǎn)品，包括全新純電 GLC SUV、新一代 S 級(jí)等，多款產(chǎn)品的推出，讓其在未來(lái)展望中，將在中國(guó)市場(chǎng)推出電動(dòng)化產(chǎn)品以填補(bǔ)產(chǎn)品陣容的空白，成為奔馳未來(lái)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的重心。

可以說(shuō)，2026 年奔馳在中國(guó)市場(chǎng)的銷(xiāo)量表現(xiàn)，將影響著其內(nèi)部、以及市場(chǎng)對(duì)奔馳未來(lái)的信心。

這一次，奔馳能成功找回自己的優(yōu)勢(shì)嗎？

（完）