強勢兌現承諾！聯想集團Q3收獲創紀錄業績

2026年2月12日——全球AI生態鏈領先企業聯想集團（HKSE：992）（ADR：LNVGY）今日公布截至2025年12月31日的2025/26財年第三財季業績：集團營收達到1575億元人民幣，同比增長超過18%，顯著高于市場一致預期的同時再創歷史新高；經調整后的凈利潤同比增長36%，遠超市場預期，利潤增速更是達到營收增速的兩倍，展現出聯想集團在復雜環境下持續兌現承諾的韌性與確定性。

過去一個季度，全球AI產業鏈面臨存儲芯片等關鍵元器件價格快速上行、供需波動加劇、AI周期可持續性受質疑等多重挑戰。聯想不僅兌現了此前向市場明確釋放的“收入雙位數增長并盈利”承諾，還憑借自身在供應鏈管理、運營能力與整體韌性上的綜合優勢，以一份“說到做到”的成績單正面回應了外界關切。

本財季，集團三大業務全部實現雙位數強勁增長：IDG智能設備業務集團營收超過1100億元人民幣，同比增長14.3%，保持行業領先的盈利水平，個人電腦銷量增速連續十個季度高于市場，推動2025年度市場份額創歷史新高；ISG基礎設施方案業務集團營收達到367億元人民幣，同比增長超31%，創歷史新高并進一步接近盈利性增長；SSG解決方案與服務業務集團營收同比增長18%，連續第十九個季度實現雙位數增長，同時運營利潤率進一步提升至22.5%，為集團整體盈利能力的提升提供堅實支撐。

與此同時，AI相關業務已成為聯想集團重要增長引擎。第三財季，聯想AI相關營收同比增長72%，占集團總營收比重提升至32%。其中，AI PC營收實現高雙位數增長，AI智能手機營收實現三位數增長，AI服務器營收實現高雙位數增長，AI服務營收實現了三位數增長，推動集團業務結構持續向高價值方向演進。

從更長周期來看，全球AI產業正從以集中訓練為主的第一階段，邁入以推理為核心、更加貼近個人和企業真實場景的第二階段。產業價值正在向能夠整合算力、終端、基礎設施與服務的“AI超級入口”企業集中。

在這一輪AI驅動的產業躍遷中，計算產業本身正經歷前所未有的重構：在加速計算革命后，Agent應用產品的加速迭代正在顛覆軟件行業，硬件與軟件的深度融合正成為產業發展的主旋律。算力不再只是后臺資源，而是直接嵌入了終端設備與行業場景，重塑技術價值分配方式。

此趨勢下，2026年將成為“AI硬件爆發元年”，無論是算力入口形態、設備智能化水平，或是計算分配權，均在發生關鍵轉移。作為全球最大的PC制造商，聯想正站在這一輪終端算力重構浪潮的前沿：從AI PC到AI手機，再到AI服務器與邊緣基礎設施，終端設備不再只是計算工具，而是連接云端智能與現實應用的核心節點，進一步鞏固聯想在全球AI生態鏈中的關鍵樞紐地位。

這也意味著，聯想集團本財季的強勁業績并非單點爆發，而是混合式AI戰略系統性落地、能力體系不斷外溢的階段性成果。

在個人智能領域，聯想押注個人AI雙胞胎這一顛覆性機會，并以超級智能體構建差異化競爭壁壘。第三財季，聯想正式發布超級智能體聯想Qira，標志著構建跨平臺、跨設備統一AI終端入口邁出關鍵一步，預計內嵌聯想Qira的設備將很快正式面市。在這個過程中，聯想集團持續鞏固AI PC全球領先地位，并擴展AI設備裝機規模，為個人超級智能體構建最廣泛的入口基礎。

在企業智能領域，聯想在混合式AI優勢集的框架下，幫助企業打造企業超級智能體，釋放AI商業價值。第三財季，聯想企業智能布局已覆蓋AI應用庫、AI技術平臺、AI基礎設施與AI服務四大層面：不僅正式發布聯想xIQ技術平臺，打造企業AI核心技術底座，還與英偉達聯合推出AI云超級工廠計劃，并開始交付新一代GPU服務器。在服務層，聯想端到端AI服務持續放量，顯示企業AI正從試點階段加速邁向規模化商用。

“聯想在第三財季交出了一份全面出色的成績單，各主營業務全部實現雙位數強勁增長，AI成為重要的增長引擎。我們對基礎設施方案業務進行了戰略性重組，為其鋪設長期可持續的盈利性增長路徑。我們充分發揮卓越運營的基石作用來應對零部件成本上升和供應短缺的挑戰，兌現了我們市場份額和盈利能力同步提升的承諾。”聯想集團董事長兼CEO楊元慶指出，“展望未來，隨著AI深度融入個人的日常生活和企業的運營發展，我們將持續推動混合式AI來把握AI普惠帶來的機遇，加速增長并進一步改善盈利，為股東創造長期可持續的切實回報。”

業績亮點：

• 營收達1575億元人民幣再創歷史新高，同比增長超18%
• 經調整后凈利潤同比增長36%，凈利潤增速達營收增速兩倍
• AI相關營收同比增長72%，收入占比提升至32%
• 三大業務集團全部實現雙位數強勁增長
• IDG營收超1100億元人民幣，同比增長超14%
• 個人電腦銷量增速連續十個季度高于市場，2025年度市場份額創紀錄達24.9%
• 摩托羅拉智能手機銷量與設備激活量創歷史新高
• ISG營收同比增長超31%，進一步接近盈利性增長
• SSG營收同比提升18%，運營利潤率超22%

IDG：營收超1100億元同比增長超14% 在行業波動中實現超額增長

當前，全球PC市場延續復蘇態勢，出貨表現整體好于年初市場預期。根據IDC最新統計，2025年第四季度全球PC出貨量同比增長近10%，總量達約7640萬臺，企業換機需求與Windows 10操作系統升級形成共振。智能手機市場方面，2025年第四季度全球智能手機出貨量同比增長2.3%，達到3.363億部，高端機型持續增長、折疊屏強勁表現以及消費者對潛在漲價預期下的提前換機，共同推動市場回升。

與此同時，無論PC還是手機行業，均面臨核心元器件價格波動加劇、潛在關稅政策變化及供應鏈不穩定風險。整體來看，未來一年行業將進入“需求釋放與供給擾動交織”的運行區間，更加考驗廠商的運營能力及供應鏈韌性。

在此背景下，聯想IDG以顯著高于行業增速的成績，交出一份超額答卷。第三財季，IDG實現營收超1100億元人民幣，同比增長超14%；在核心元器件成本快速上行的情況下，IDG本財季調整后的運營利潤同比增長超15%，保持行業領先的盈利能力與增長質量。

其中，個人電腦業務表現尤為突出。第三財季，聯想PCSD個人電腦與智能設備業務進一步鞏固“全譜系領先”地位，PC出貨量同比增長15%，連續第十個季度跑贏市場；全球PC市場份額提升至25.3%，并連續八個季度擴大與第二名廠商的差距至5.2個百分點；2025自然年市場份額達24.9%，刷新IDC統計歷史紀錄。在需求前置與成本壓力并存的環境下，聯想PC業務稅前利潤率同比進一步提升，并實現連續第十個季度改善。

MBG移動業務亦體現出更穩健的增長軌跡。第三財季，摩托羅拉智能手機出貨量創歷史新高，同比增長9%，顯著高于行業整體水平；設備激活量同樣創下歷史新高。

多個刷新紀錄的業績，體現出供需失衡帶來的行業格局重塑的結構性機會，同時也凸顯聯想在復雜市場周期中所展現出的強大市場競爭力。憑借規模優勢、長期穩定的供應商合作關系及高度韌性的全球供應鏈體系，聯想能夠比競爭對手更好地管理供應緊張和成本上升，在正確時間、以合理成本鎖定關鍵供給水平。

與此同時，AI正持續成為IDG業務增長的核心驅動力。第三財季，聯想AI PC營收實現高雙位數增長，平均售價顯著高于行業平均水平，為盈利能力提供結構性支撐。聯想也在多終端布局上持續擴展個人智能入口：截至第三財季末，聯想與摩托羅拉AI設備全球激活量中，PC與智能手機各占約一半。隨著超級智能體Qira后續逐步預裝并規模化落地，聯想個人智能生態的飛輪效應有望進一步放大。

ISG：創紀錄營收疊加戰略重組，走向可持續盈利確定區間

隨著AI從集中訓練階段加速邁向規模化推理與行業落地階段，全球AI基礎設施需求持續擴張。IDC預測，2025年全球服務器市場規模有望達到3660億美元，同比增長44.6%，其中搭載GPU的AI服務器增速預計達46.7%，成為推動市場擴張的核心增長引擎。生成式AI應用商業化加速，正推動企業與云服務商同步加大算力資本開支，訓練與推理基礎設施需求呈現“雙輪驅動”格局。

在這一產業周期切換的關鍵階段，聯想ISG以混合式AI基礎設施為支點，實現了高速增長的業務表現。第三財季，ISG實現367億元人民幣營收，同比增長超31%，創下歷史新高。同時，ISG不斷豐富客戶構成、深化業務模式轉型、加強運營能力，推動業務進一步邁向盈利性增長軌道。

分業務結構來看，第三財季云基礎設施（CSP）業務持續受益于AI訓練需求擴張，延續高景氣度；企業基礎設施（E/SMB）業務營收增長的同時，通過定價管理優化與運營效率提升，實現毛利率持續改善。區域層面，ISG中國業務實現關鍵突破，企業基礎設施成為利潤的重要貢獻來源。

值得注意的是，本財季AI服務器收入保持高速增長，訂單儲備充足，成為ISG最核心增長引擎之一，也為未來季度交付與盈利改善奠定基礎。第三財季，聯想AI服務器業務實現了高雙位數營收增長，并擁有高達155億美元的訂單儲備。在推理側，聯想部署了首個基于GB 300 NVL72的機架式解決方案，并同步完善產品矩陣，發布包括AI推理服務器SR675i、SR650i和邊緣計算服務器SE455i在內的推理優化產品組合，覆蓋從數據中心到邊緣側的多層級推理應用場景。隨著NeoCloud等新型云模式加速興起，企業級推理需求持續釋放，進一步打開AI基礎設施增長空間。與此同時，海神液冷技術業務同比增長300%，進一步鞏固聯想在高能效AI基礎設施領域的技術領先地位。

最重要的是，ISG本輪業績改善并非一次性反彈，而是建立在產品組合優化、交付效率提升與規模效應釋放之上的結構性變化。伴隨AI計算重心從公有云訓練轉向本地數據中心和邊緣推理，為更好把握產業趨勢并加速業務轉型，ISG于第三財季啟動戰略性重組，通過優化成本結構提升生產力、調整產品組合應對市場機遇、升級團隊技能增強競爭力。預計該重組將在未來三年帶來每年14億元人民幣的凈成本節省，推動盈利能力持續改善，并為ISG邁入長期可持續盈利性增長軌道鋪設清晰路徑。

SSG：收入利潤雙創新高，AI服務進入業績加速兌現期

隨著AI從技術部署階段邁入價值兌現階段，全球IT服務與AI解決方案市場正迎來新一輪結構性擴張。Gartner預計，2026年全球IT支出規模將達到約6.1萬億美元，同比增長約9.8%，其中IT服務支出規模將達1.87萬億美元，成為企業AI落地的核心載體。與此同時，IDC指出，2025年全球企業預計在AI解決方案上投資高達3070億美元，預計到2028年這一數字將飆升至6320億美元。

在這一產業趨勢下，聯想SSG持續兌現高質量盈利性增長。第三財季，SSG營收同比增長18%，調整后運營利潤同比增長近30%，雙雙創下新高，并進一步推升運營利潤率達至22.5%。其中，AI服務營收實現了三位數增長，標志著混合式AI解決方案正從試點探索階段邁向規模化復制階段。

從收入結構看，SSG正加速向高附加值服務模式演進。第三財季，非硬件綁定的運維服務以及項目與解決方案業務收入占比提升至約六成。在項目與解決方案業務方面，圍繞制造、零售、體育、交通與智慧城市五大重點垂直行業，SSG持續打造可復制的行業應用場景，幫助客戶構建企業級超級智能體，從而實現加速增長。

與此同時，“即服務”模式持續釋放增長動能。第三財季，SSG運維服務與“即服務”業務保持雙位數增長，運營利潤率亦同比提升。其中，TruScale的DaaS（設備即服務）營收同比增長32%，IaaS（基礎設施即服務）保持了57%的強勁增長勢頭。與英偉達共建的AI云超級工廠計劃持續獲得市場關注，為聯想構建起可持續的服務收入基礎。

站在AI推理經濟加速成型的產業拐點，企業對本地推理、行業模型、智能體及端到端解決方案的需求持續釋放。聯想SSG憑借覆蓋行業解決方案、運維服務與“即服務”的完整能力，正處于企業智能超級場景的核心交匯點。隨著AI服務收入占比持續提升、解決方案復制能力不斷增強，SSG有望通過“超越硬件”的服務與領先解決方案，持續提升客戶黏性與盈利水平。

* 本業績報告中2025/26財年第三財季的美元金額，按2025/26財年第三財季平均匯率，即人民幣1元兌0.141020267美元換算為人民幣金額。此匯率不可用于其他任何時段的業績報告。

聯想集團（HKSE: 992）（ADR: LNVGY）是一家年收入4985億元人民幣的全球AI生態鏈領先企業，2025年位列《財富》世界500強第196名，服務遍布全球180個市場數以百萬計的客戶。為實現“智能，為每一個可能” 的公司愿景，聯想在不斷夯實全球個人電腦市場冠軍地位的基礎上，積極構建從口袋到云端的計算能力，現已擁有包括AI賦能、AI導向和AI優化的終端、基礎設施、軟件、解決方案和服務在內的完整產品路線圖，包括個人電腦、工作站、智能手機、平板電腦等終端產品，數據中心、存儲、邊緣計算、高性能計算以及軟件定義等基礎設施產品。這一變革與聯想改變世界的創新一起，共同為世界各地的人們成就一個更加包容、值得信賴的智慧未來。聯想集團有限公司在香港交易所上市（港交所：992）（美國預托證券代號：LNVGY）。歡迎訪問聯想官方網站 https://www.lenovo.com，并關注“聯想集團”微博及微信公眾號等社交媒體官方賬號，獲取聯想最新動態。