中芯國際量價齊升營收673億創新高 穩健擴產81億美元資本開支力度不減

長江商報消息●長江商報記者 江楚雅

集成電路制造領軍企業中芯國際（688981.SH、00981.HK）業績穩定增長。

2月10日晚間，中芯國際發布2025年第四季度及全年業績快報。公司2025年全年平均產能利用率93.5%，同比提升8個百分點；實現營業收入673.23億元，同比增長16.5%；實現歸母凈利潤50.41億元，同比大增36.3%，營收與利潤雙雙刷新歷史紀錄。

面向2026年，中芯國際釋放積極信號。公司預計，2026年全年銷售收入增幅將高于可比同業平均水平，資本開支與2025年大致持平，擴產節奏保持穩健。2025年，中芯國際資本開支達81億美元，新增約5萬片12英寸產能；2026年預計再新增折合12英寸約4萬片月產能。

量價齊升驅動業績高增

2025年，中芯國際交出亮眼成績單。

根據業績快報，2025年，中芯國際實現營業收入673.23億元，同比增長16.5%；歸母凈利潤50.41億元，同比增長36.3%；扣非凈利潤41.24億元，同比增幅高達55.9%。按國際財務報告準則，公司全年銷售收入93.27億美元，同比增長16.2%，超出此前市場指引；毛利率21.0%，同比提升3個百分點，盈利質量顯著改善。

四季度作為行業傳統淡季，中芯國際依舊保持強勁勢頭。2025年第四季度，公司營業收入為178.13億元，同比增長11.9%；歸母凈利潤12.23億元，同比增長23.2%；銷售收入24.89億美元，環比增長4.5%，超出季度指引上限。產能利用率達到95.7%，8英寸產線滿載、12英寸產線接近滿載，印證本土產業鏈轉移帶來的旺盛需求。

業績增長核心動力來自銷量、產能、產品結構三重改善。公司晶圓出貨量與產能利用率同步提升，全年平均產能利用率93.5%，同比提升8個百分點；年底折合8英寸標準邏輯月產能達105.9萬片，同比增加11萬片，總出貨量約970萬片。同時，8英寸工藝因需求緊張上調價格，產品組合持續向高附加值方向優化，共同推動營收與利潤快速增長。

從收入結構看，本土化特征愈發鮮明。公司中國區域收入占比85%，同比增長18%，顯著高于海外客戶9%的增速。產品結構持續優化，消費電子仍是第一大應用，收入同比增長超三成；工業與汽車板塊增長最為迅猛，同比增幅超六成，成為新增長極。智能手機、計算機、物聯網等板塊保持穩健增長，客戶結構更趨均衡。

資本開支維持高位，為長期增長筑牢根基。2025年，中芯國際資本開支達81億美元，高于年初預期，主要用于應對需求增長與外部環境變化。大規模擴產帶來短期折舊壓力，四季度毛利率19.2%，環比回落2.8個百分點，但全年毛利率仍實現同比提升，體現公司成本控制與運營效率的改善。

2026年增長目標明確

面向2026年，中芯國際釋放積極信號。公司預計一季度銷售收入環比持平，毛利率維持在18%—20%區間；全年銷售收入增幅將高于可比同業平均水平，資本開支與2025年大致持平，擴產節奏保持穩健。

中芯國際聯席CEO趙海軍在業績交流會上表示，2026年產業鏈海外回流、國產化效應將持續釋放，為公司帶來穩定增量。同時，行業也面臨存儲芯片周期波動帶來的結構性分化：中低端消費電子訂單有所減少，而AI、存儲、中高端芯片相關訂單快速增長，行業結構性景氣特征明顯。

產能擴張穩步推進，支撐增長目標落地。2025年中芯國際新增約5萬片12英寸產能，2026年預計再新增折合12英寸約4萬片月產能。受外部設備交付節奏影響，產能釋放呈現漸進式節奏，但長期擴產方向不變。隨著產能穩步釋放與產品結構持續升級，公司有望在BCD、模擬、存儲、MCU、顯示驅動等優勢賽道持續擴大份額。

高投入帶來的折舊壓力仍是2026年核心挑戰。中芯國際預計全年折舊同比增加約三成，將通過提升產能利用率、優化產品結構、內部降本增效等方式對沖壓力，維持毛利率穩定。

市場層面，業績公布后，中芯國際A、H股短期小幅震蕩。自2025年10月以來，公司股價經歷階段性回調，最大回撤達29%。隨著業績兌現、產能釋放與國產化持續深化，行業龍頭的長期價值有望逐步重估。

業內認為，作為大陸晶圓制造核心企業，中芯國際2025年憑借量價齊升與產能釋放實現高質量增長，2026年在國產化大趨勢下，有望延續優于行業的增長表現，在全球半導體格局重塑中占據更有利位置。