中國(guó)全面勝利后，美債或再次崩盤！美國(guó)經(jīng)濟(jì)最后的遮羞布被撕碎？

彭博社于本周一2026年2月9日稱，中國(guó)監(jiān)管部門建議銀行降低美債持有比例，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)和集中風(fēng)險(xiǎn)。

日本債券收益率隨之波動(dòng)，全球約7萬(wàn)億美元資產(chǎn)面臨重估壓力。回溯到一年前，2025年1月特朗普第二次就職后，美國(guó)對(duì)華關(guān)稅從10%逐步加碼，到秋季達(dá)到145%，

中國(guó)則通過稀土出口管制反擊，導(dǎo)致美國(guó)電動(dòng)車電池成本上漲30%，國(guó)防生產(chǎn)延誤。這場(chǎng)拉鋸戰(zhàn)，最終在10月30日釜山峰會(huì)塵埃落定，美國(guó)同意將關(guān)稅降回10%，中國(guó)恢復(fù)大豆采購(gòu)2500萬(wàn)噸，并暫停對(duì)鎵鍺等礦產(chǎn)的出口限制。

峰會(huì)后，美國(guó)貿(mào)易赤字從1893億美元銳減到300億美元以下，中國(guó)出口轉(zhuǎn)向東南亞和非洲，整體順差創(chuàng)紀(jì)錄1.19萬(wàn)億美元。特朗普政府宣稱這標(biāo)志著美國(guó)重獲平衡，但內(nèi)部數(shù)據(jù)顯示，關(guān)稅收入雖達(dá)5000億美元，卻未能完全抵消財(cái)政赤字?jǐn)U張。

早在2025年5月16日，穆迪就將美國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)從Aaa降至Aa1，理由包括債務(wù)規(guī)模突破36萬(wàn)億美元，以及社會(huì)分化加劇。財(cái)富極度集中，科技巨頭收益未回流國(guó)庫(kù)，藥物濫用和治安問題削弱勞動(dòng)力質(zhì)量。

相比之下，中國(guó)在新能源領(lǐng)域從依賴進(jìn)口轉(zhuǎn)為出口主導(dǎo)，電池技術(shù)迭代速度提升20%，AI研究員占全球一半，推動(dòng)高技術(shù)人才培養(yǎng)。

美債市場(chǎng)的動(dòng)蕩并非突發(fā)。2025年4月，特朗普宣布全面關(guān)稅時(shí)，30年期收益率曾短暫跳升9個(gè)基點(diǎn)到4.93%。歐洲和韓國(guó)投資雖承諾到位，但實(shí)際資金僅占中國(guó)提議的10%。中國(guó)持債從2024年底7670億美元增至2025年8月9000億美元后，又降至11月8885億美元。

BRIC國(guó)家跟進(jìn)減持，推動(dòng)黃金儲(chǔ)備升至3900億美元。特朗普威脅對(duì)伊朗和加拿大加稅，進(jìn)一步加深地緣疑慮，導(dǎo)致外資流出加速。養(yǎng)老基金轉(zhuǎn)向多元化資產(chǎn)，股市期貨雖保持穩(wěn)定，但信用擔(dān)憂已滲透到企業(yè)債市場(chǎng)。

社會(huì)層面，美國(guó)面臨財(cái)富兩極分化，基礎(chǔ)勞動(dòng)力過剩，高技術(shù)人才短缺。教育水平參差影響決策效率，治安惡化拖累經(jīng)濟(jì)活力。

中國(guó)則通過教育投資，從10億中低收入家庭中挖掘潛力，加速法治和金融市場(chǎng)成熟。散戶主導(dǎo)模式優(yōu)化，上市公司注重長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃。美債收益率曲線陡峭化，長(zhǎng)端壓力增大，潛在轉(zhuǎn)向沖突掠奪資源風(fēng)險(xiǎn)上升。中國(guó)借此鞏固供應(yīng)鏈主導(dǎo)，出口總量增長(zhǎng)6.6%，進(jìn)口漲5.7%。

從2025年底到2026年2月10日，美債壓力持續(xù)。中國(guó)減持指導(dǎo)后，官方持有降至6826億美元，銀行拋售引發(fā)連鎖。巴西和印度同步減持，全球轉(zhuǎn)向黃金等替代資產(chǎn)。

進(jìn)展顯示，美債市場(chǎng)雖未徹底失控，但外資流出加速，30年期收益率從4.849%降至4.79%，價(jià)格小幅回升。

特朗普政府試圖通過關(guān)稅穩(wěn)定市場(chǎng)，卻加劇地緣緊張，如格陵蘭爭(zhēng)端。影響波及日本債券，引發(fā)7萬(wàn)億美元風(fēng)險(xiǎn)。股市期貨持穩(wěn)，但養(yǎng)老基金賣出美債，轉(zhuǎn)投歐洲債。

經(jīng)濟(jì)理論上，美國(guó)陷入特里芬難題，維持美元霸權(quán)需貿(mào)易逆差，但債務(wù)累積引發(fā)質(zhì)疑。科技紅利進(jìn)私人口袋，無法償債。

若轉(zhuǎn)為國(guó)有控股，或可緩解，但私有體系下改革停滯。中國(guó)從追趕者轉(zhuǎn)為領(lǐng)跑者，在無人機(jī)和新能源上承擔(dān)創(chuàng)新責(zé)任。政策從低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向品質(zhì)提升，避免盲目擴(kuò)張。

全球影響漸顯。美元下滑0.16%，美股期貨穩(wěn)定，但信用擔(dān)憂放大美國(guó)分化。治安和教育問題影響政策，中國(guó)利用時(shí)間窗口，加強(qiáng)制造業(yè)，AI占比全球一半，推動(dòng)工程師向研究員轉(zhuǎn)型。整個(gè)事件暴露美國(guó)內(nèi)部死結(jié)，債務(wù)規(guī)模超35萬(wàn)億美元，社會(huì)矛盾成根本病灶。