最近有個榜單挺惹人討論,就是胡潤發布的2025年中國500強企業排名。這個排名是按企業價值來算的,結果一看,華為排在第10位,價值8500億元。
單說8500億,聽起來也不是小數目。可人比人得死,貨比貨得扔。一比就看出差距了——騰訊排第二,價值5.3萬億;拼多多1.3萬億,排第六;小米1萬億,排第八。這下很多人不淡定了:小米、拼多多怎么比華為還“值錢”?
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在大家心里,華為可是實打實的“硬科技”代表。5G專利全球領先,通信設備份額第一,手機、平板、電視、手表、耳機樣樣都做,還有鴻蒙系統、麒麟芯片、昇騰AI芯片、歐拉系統,甚至智能汽車也摻一腳。不少人覺得,這些業務隨便拆一個出來上市,可能都不止萬億市值。
結果呢?所有這些業務加在一起,在榜單上卻只值8500億。難怪有人吐槽:這算的是什么賬?難道這么多個“1”加起來,最后還是個“1”?
其實,這背后是個老問題:上市和非上市企業,價值根本是兩套算法。
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對上市企業來說,價值很好算——看市值就行。股價乘以總股本,市場真金白銀交易出來的數字,直接拿來用。騰訊、小米、拼多多都是上市公司,它們的估值是資本市場用錢“投票”投出來的。
但華為沒上市,這就難辦了。機構只能根據它的營收、利潤,再參照所在行業的平均估值水平,比如用市盈率來推算。華為一年利潤600多億元,如果按制造業的常規市盈率去估,算出來大概也就是8000多億的水平。
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你說這算法不對嗎?它自有它的邏輯。你說它全對嗎?好像又和很多人的直覺相差甚遠。所以這事,真是仁者見仁、智者見智。
不過大家都心知肚明,如果華為真的上市,它的市值絕不會是8500億。以它的技術積累、品牌影響力和國民認可度,翻個十倍也不是沒可能。但現實就是,它沒上市,所以它的市場價值始終是個“估算題”,而不是“選擇題”。
說到底,這么一個榜單上的數字,看看就好,沒必要太較真。華為自己大概也從未把這8500億的估值放在心上。它走的路,本來就不是用市值來衡量的。
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