猛犸象5億歐元出售！誰(shuí)將成中國(guó)戶(hù)外市場(chǎng)新王？

節(jié)選近日筆者在短視頻中對(duì)鞋服行業(yè)熱點(diǎn)點(diǎn)評(píng)文字片段，供各位行業(yè)讀者參考啟發(fā)！
一、猛犸象中國(guó)化誰(shuí)能上位？
戶(hù)外圈最近熱鬧了，猛犸象控股股東要5億歐元出售，這可是全球戶(hù)外三強(qiáng)（猛犸象、始祖鳥(niǎo)、攀山鼠）之一啊。
猛犸象這兩年在中國(guó)市場(chǎng)表現(xiàn)亮眼，2023年進(jìn)入后營(yíng)收雙位數(shù)增長(zhǎng)，到2025年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)80%，60多家門(mén)店覆蓋高山攀登、滑雪、越野等全場(chǎng)景戶(hù)外，軟殼沖鋒衣還特別受用戶(hù)喜歡，價(jià)格在2000到4000元之間，性?xún)r(jià)比挺高。
那中國(guó)品牌誰(shuí)能拿下它呢？持有始祖鳥(niǎo)的安踏，本身就有國(guó)際大牌資源；李寧旗下有火柴棍戶(hù)外，在專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域有基礎(chǔ)；特步有圣康尼，或許能互補(bǔ)。當(dāng)然還有361度、喬丹、匹克這些品牌，各有優(yōu)勢(shì)。
這事兒真挺讓人期待的，要是被咱們本土品牌收購(gòu)，說(shuō)不定以后戶(hù)外裝備選擇又多了個(gè)好選項(xiàng)。
#戶(hù)外品牌#本土運(yùn)動(dòng)#商業(yè)收購(gòu)#猛犸象#攀山鼠#始祖鳥(niǎo)
二、高分紅、高庫(kù)存，坦博爾的港股IPO是逆襲還是冒險(xiǎn)？
去年10月，老牌羽絨服坦博爾向港交所遞交招股書(shū)，號(hào)稱(chēng)要成為“中國(guó)專(zhuān)業(yè)戶(hù)外服飾品牌”。
先看業(yè)績(jī)：2022年至2024年，坦博爾營(yíng)收從7.32億飆升至13億，看似高增長(zhǎng)，但利潤(rùn)不升反降，2024年凈利潤(rùn)縮水23%。為什么？營(yíng)銷(xiāo)費(fèi)用三年燒掉5個(gè)億，占收入近40%，而研發(fā)投入還不到3%。
更扎心的是庫(kù)存！截至2025年6月，坦博爾庫(kù)存高達(dá)9.3億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)485天。
最魔幻的操作來(lái)了：IPO前夕，公司突然宣布分紅2.9億元，幾乎吃光當(dāng)期利潤(rùn)。實(shí)控人家族持股超96%。
頂著“戶(hù)外品牌”光環(huán)，但68%收入仍靠300多元的平價(jià)羽絨服；講著高端故事，卻難逃庫(kù)存和現(xiàn)金流的雙重夾擊。這樣的坦博爾，你看好它的上市之路嗎？
#坦博爾#波司登#雅鹿#高梵#鴨鴨
三、關(guān)店開(kāi)大店，ZARA如何“高端化”自救？
ZARA近期在北上廣杭長(zhǎng)等地關(guān)店，背后是快時(shí)尚在中國(guó)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)。
首先是供應(yīng)鏈的差距。ZARA的快時(shí)尚供應(yīng)鏈反應(yīng)速度能做到15-35天上新，而中國(guó)柔性供應(yīng)鏈小單快反可實(shí)現(xiàn)當(dāng)天上市，速度上已不占優(yōu)勢(shì)。
其次是中小品牌的沖擊。中國(guó)中小品牌和在線品牌，對(duì)快時(shí)尚的理解與模仿能力遠(yuǎn)超ZARA，且當(dāng)天上市的產(chǎn)品價(jià)格不到ZARA的十分之一，性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)明顯。
再者是渠道的變化。運(yùn)動(dòng)戶(hù)外市場(chǎng)風(fēng)口正盛，對(duì)快時(shí)尚品牌沖擊大，而ZARA以線下實(shí)體門(mén)店為主導(dǎo)，線下消費(fèi)趨于萎縮，進(jìn)一步削弱了競(jìng)爭(zhēng)力。
為自救，ZARA采取了高端化轉(zhuǎn)型，定位從大眾化轉(zhuǎn)向高端用戶(hù)；渠道戰(zhàn)略上從開(kāi)小店轉(zhuǎn)為開(kāi)大店；產(chǎn)品也從大眾化延伸到專(zhuān)業(yè)戶(hù)外。
ZARA對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視顯而易見(jiàn)，但這次高端化轉(zhuǎn)型能否成功，還需時(shí)間檢驗(yàn)。你覺(jué)得ZARA的轉(zhuǎn)型能成功嗎？
#商業(yè)觀察#快時(shí)尚#中國(guó)市場(chǎng)#ZARA#HM
四、安踏抄底拿下彪馬大股東？運(yùn)動(dòng)品牌格局變天了！
安踏官宣，用15億歐元收購(gòu)彪馬29.6%股份，正式成為其最大股東。這步棋讓安踏直接闖入全球化深水區(qū)，和耐克、阿迪站在了同一起跑線。
對(duì)安踏來(lái)說(shuō)，好處很明顯。彪馬能幫它在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，而安踏的資源也能反哺彪馬的全球布局，兩個(gè)品牌相輔相成。更重要的是，安踏不用介入彪馬日常管理，能專(zhuān)心拓展中國(guó)市場(chǎng)和亞馬芬體育的全球版圖。
不過(guò)挑戰(zhàn)也不少。15億歐元的資金對(duì)安踏現(xiàn)金流是個(gè)考驗(yàn)，而且它旗下已經(jīng)有FILA、始祖鳥(niǎo)等多個(gè)品牌，調(diào)性不同，如何平衡管理是個(gè)大難題。加上安踏主品牌增長(zhǎng)放緩，F(xiàn)ILA遇到瓶頸，始祖鳥(niǎo)之前的公關(guān)事件也留下隱患，這些都是需要解決的問(wèn)題。
但無(wú)論如何，安踏能邁出這步全球化的關(guān)鍵棋，已經(jīng)是中國(guó)企業(yè)的驕傲。
#安踏#彪馬#運(yùn)動(dòng)品牌#耐克#阿迪
五、控股股東紅豆集團(tuán)股權(quán)凍結(jié)疊加兩年虧損紅豆男裝陷危機(jī)？
曾經(jīng)的國(guó)民男裝品牌紅豆，如今卻陷入連續(xù)兩年虧損的困境。2月5日，紅豆股份公告顯示，控股股東紅豆集團(tuán)持有的8.6億股份被司法凍結(jié)。
從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2024年紅豆男裝首度爆虧2.38億元，全年?duì)I收19.59億，同比下滑15.93%；2025年更是預(yù)告全年虧損2.8億到3.6億元，截止三季度累計(jì)虧損已達(dá)2.19億元，收入11.34億元，同比下滑23.87%。

究其根本，主要有三個(gè)原因。

一是本土消費(fèi)市場(chǎng)疲軟，正裝需求量萎縮，而運(yùn)動(dòng)、戶(hù)外、休閑等場(chǎng)景進(jìn)一步分流了消費(fèi)群體，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致轉(zhuǎn)型困難重重。
二是品牌定位過(guò)于頻繁和搖擺。2019年到2021年間，紅豆男裝從輕時(shí)尚到成熟性?xún)r(jià)比，再到高端舒適，多次更換定位，資源錯(cuò)配對(duì)其嚴(yán)重，投入與產(chǎn)出不成正比。
三是直營(yíng)加盟雙雙失速。截至2025年三季度，全國(guó)門(mén)店907家，直營(yíng)485家收入3.08億元，同比下滑30.22%，加盟1.43億。
#商業(yè)觀察#企業(yè)經(jīng)營(yíng)#品牌轉(zhuǎn)型#紅豆男裝#紅豆集團(tuán)