1月白酒價格“先抑后揚”，這幾個問題值得關注

2月9日，瀘州白酒價格指數辦公室發布《2026年1月全國白酒價格指數走勢分析》（以下簡稱《報告》）。《報告》顯示，1月白酒價格先抑后揚，下旬止跌回升，釋放初步止跌信號。

受節前市場調整、渠道去庫存、消費趨于理性等多重因素影響，當前，白酒行業正處于筑底關鍵階段。那么，1月白酒價格先抑后揚究竟是短期波動，還是行業拐點來臨？

白酒價格開年走低，市場進入節前調整期

全國白酒價格調查資料顯示，1月全國白酒批發價格環比總指數為99.51，下跌0.49%。分類來看，名酒價格環比指數為99.28，下跌0.72%；地方酒價格環比指數為99.59，下跌0.41%；基酒價格環比指數為100.06，上漲0.06%。分旬來看，上旬為99.92，下跌0.08%；中旬為99.53，下跌0.47%；下旬為100.03，上漲0.03%。

從月定基指數看，1月全國白酒價格定基指數為106.29，上漲6.29%。其中，名酒價格定基指數為107.06，上漲7.06%；地方酒價格定基指數為102.98，上漲2.98%；基酒價格定基指數為109.93，上漲9.93%。

《報告》指出，1月，全國白酒批發市場價格整體呈現下行態勢，市場結構分化明顯：名酒價格承壓最為顯著，跌幅為0.72%，或與春節前名酒供應充足、渠道去庫存力度加大有關；地方酒價格也小幅下滑0.41%；而基酒價格則微漲0.06%，顯示出產業鏈上游相對穩定。

從1月內各旬走勢看，價格波動呈現先抑后揚的趨勢，中旬跌幅最大，下旬則止跌轉升，反映了春節備貨末期需求的回穩。

綜合來看，當前，白酒批發市場處于節前調整期，高端名酒的價格松動，成為拉低總指數的主要因素。

名酒價格承壓分化，企穩現象顯現

1月，名酒價格環比指數為99.28，下跌0.72%。其中，四川名酒價格環比指數為99.27，下跌0.73%；省外名酒價格環比指數為99.29，下跌0.71%。分旬來看，上旬為99.89，下跌0.11%；中旬為99.38，下跌0.62%；下旬為100.01，上漲0.01%。

《報告》進一步分析指出，1月名酒價格環比下跌0.72%，開年走低，市場呈現整體承壓、內部分化加劇的顯著趨勢，反映出春節前名酒市場面臨普遍的銷售與去庫存壓力。

從省內外名酒價格走勢來看，名酒價格下行具有普遍性。四川名酒與省外名酒均呈下跌趨勢，跌幅與全國名酒跌幅接近，顯示出壓力具有全國性。

從各旬價格走勢來看，節前渠道去庫存是價格下降的主要原因。經銷商為回籠資金，普遍采取促銷措施，導致批發價下行，尤其以1月中旬跌幅最大，下跌0.62%；下旬止跌轉穩，表明月底臨近春節，備貨需求回穩，價格企穩。

從品類來看，品牌表現嚴重分化，顯示出市場正從“普漲”進入結構性調整階段，消費者選擇更趨理性，品牌力與市場策略成為關鍵。

總的來看，1月名酒市場在節前普遍承壓，但內部分化明顯。強勢品牌通過市場策略調整價格，而品牌力或渠道管控稍弱的品牌，則面臨更大價格下行的壓力。

地方酒整體動能不足，省內品牌競爭激烈

數據顯示，1月，地方酒價格環比指數為99.59，下跌0.41%。其中，省內地方酒環比價格指數為99.54，下跌0.46%；省外地方酒環比價格指數為99.74，下跌0.26%。

“1月地方酒環比價格指數微跌，但跌幅小于名酒。”《報告》指出，在春節前的傳統消費旺季，地方酒整體價格并未出現普遍上漲，反映出市場需求的整體動能不足及競爭加劇。

《報告》認為，省內地方酒環比下跌幅度大于省外，表明省內地方酒品牌面臨更激烈的競爭，承壓更明顯。引起地方酒價格下跌的原因主要有三個方面：

一是消費大環境趨緊。宏觀經濟環境影響下，消費者在酒水消費上可能更加理性，追求性價比，對非頭部品牌的價格敏感度上升；

二是節前競爭白熱化。春節檔期是酒企必爭之地，茅臺、五糧液等全國名酒的促銷及渠道下沉策略，擠壓了地方酒的市場空間和定價能力；

三是渠道庫存消化。節前部分經銷商或終端可能為回籠資金、清理庫存而進行小幅價格調整。在大眾酒的白熱化競爭中，酒企需從“生產思維”轉向“用戶思維”，經銷商則需從“交易關系”轉向“關系思維”，通過產品精準定位、渠道深度服務、用戶持續運營的系統化重構，實現從“價格降維”到“價值破局”，才能將短期價格競爭轉化為長期品牌資產。

止跌信號初步釋放，行業進入庫存去化關鍵期

《報告》分析指出，1月全國白酒批發價格呈現“整體探底、名酒領跌、月末企穩”的走勢。全月總指數下跌0.49%，其中，名酒跌幅大于地方酒，反映出高端酒需求壓力更為顯著。

值得注意的是，1月下旬全國批發價格指數微漲0.03%，同時，基酒價格微漲0.06%，上游生產端的穩健為市場提供了基礎支撐，供需在春節前達成了短暫的弱平衡，釋放出初步止跌信號。

“2月，預計白酒批發價格指數將在目前的階段性低位附近，呈現‘弱勢企穩、窄幅震蕩’的格局。”《報告》認為，一方面，1月末的企穩態勢與基酒成本支撐，為市場價格筑牢了底部基礎，限制了市場深度下探的空間；另一方面，春節后行業即將步入傳統淡季，消費動能趨緩，市場的核心矛盾將從“節前備貨”轉向“庫存消化”，缺乏推動價格普遍上漲的強勁動力。具體而言，名酒價格或因需求疲軟而持續承壓；地方酒則將因品牌力和市場基本面的懸殊而加劇分化，僅有少數強勢區域龍頭，能憑借其穩固的本地需求維持價格穩定。

近日，中誠信國際研報指出，2025年白酒行業已明確處于“去庫存”深化階段，消費場景減少和消費意愿不足導致的需求端支撐弱化，影響渠道庫存高企，價格出現倒掛，行業競爭愈發激烈，行業“內卷”加劇，降價趨勢已蔓延至頭部品牌。在宏觀經濟增速放緩、投資和消費動力不足的背景下，預計2026年白酒行業整體仍將是供大于求的局面，去庫存壓力依然很大，但白酒企業依托較好的品牌溢價，仍存在較大的利潤空間。

《研報》認為，從整體來看，2月市場將進入關鍵的庫存去化與信心觀察期，價格能否實質性企穩，將取決于節后真實的動銷速度以及后續可能的行業引導政策，整個行業仍處于以時間換空間的筑底階段。（文中數據來自瀘州·中國白酒商品批發價格指數辦公室）