你的保單安全嗎？五家保險(xiǎn)公司償付能力未達(dá)標(biāo)，將引發(fā)哪些連鎖風(fēng)險(xiǎn)？

償付能力被視為保險(xiǎn)公司的“生命線”，直接關(guān)系到是否能履行賠付義務(wù)的能力。

近年來(lái)，為強(qiáng)化險(xiǎn)企風(fēng)險(xiǎn)抵御能力，監(jiān)管持續(xù)加大對(duì)險(xiǎn)企償付能力的考核。在發(fā)展過(guò)程中，險(xiǎn)企償付能力“亮紅燈”并不少見(jiàn)。

近期，保險(xiǎn)公司正在陸續(xù)披露2025年第四季度償付能力報(bào)告。截至目前，在已披露報(bào)告的保險(xiǎn)公司中，有5家保險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)，分別為安華農(nóng)險(xiǎn)、亞太財(cái)險(xiǎn)、前海財(cái)險(xiǎn)、長(zhǎng)生人壽和華匯人壽。

償付能力不達(dá)標(biāo)，究竟會(huì)產(chǎn)生怎樣的影響？對(duì)消費(fèi)者的保單有影響嗎？保險(xiǎn)公司有什么解決辦法？

三家財(cái)險(xiǎn)兩家壽險(xiǎn)公司償付能力不達(dá)標(biāo)

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，償付能力監(jiān)管指標(biāo)包括核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)3個(gè)有機(jī)聯(lián)系的指標(biāo)。

核心償付能力充足率，即核心資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司高質(zhì)量資本的充足狀況，不得低于50%；綜合償付能力充足率，即實(shí)際資本與最低資本的比值，衡量保險(xiǎn)公司資本的總體充足狀況，不得低于100%；風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)，即對(duì)保險(xiǎn)公司償付能力綜合風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)，衡量保險(xiǎn)公司總體償付能力風(fēng)險(xiǎn)的大小，不得低于B類(lèi)。以上三項(xiàng)指標(biāo)均符合監(jiān)管要求，方為償付能力達(dá)標(biāo)公司；其中任一指標(biāo)不符合要求，即為償付能力不達(dá)標(biāo)。

從披露情況看，2025年四季度不達(dá)標(biāo)的險(xiǎn)企中，安華農(nóng)險(xiǎn)、亞太財(cái)險(xiǎn)、前海財(cái)險(xiǎn)和華匯人壽等四家險(xiǎn)企的核心和綜合償付能力充足率均已達(dá)到監(jiān)管要求，但由于風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)處于C類(lèi)，未能通過(guò)償付能力監(jiān)管的要求。

其中，安華農(nóng)險(xiǎn)披露，公司最近兩個(gè)季度的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果均為C類(lèi)。而評(píng)級(jí)不達(dá)標(biāo)主要與公司治理方面仍存在一定風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)，相關(guān)整改工作仍在推進(jìn)中。

亞太財(cái)險(xiǎn)同樣因風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)未達(dá)標(biāo)導(dǎo)致償付能力不達(dá)標(biāo)。公司曾公開(kāi)披露表示，評(píng)級(jí)下調(diào)與股東股權(quán)結(jié)構(gòu)以及公司治理因素存在關(guān)聯(lián)，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果未能達(dá)到監(jiān)管要求。

根據(jù)其2025年第四季度償付能力報(bào)告，亞太財(cái)險(xiǎn)超過(guò)88%比例的股權(quán)被質(zhì)押、被凍結(jié)。2025年3月，重慶三峽果業(yè)集團(tuán)有限公司所持亞太財(cái)險(xiǎn)10%股權(quán)被司法拍賣(mài)，不過(guò)最后因無(wú)人報(bào)名導(dǎo)致流拍。“泛海系”公司武漢中央商務(wù)區(qū)股份有限公司持有的亞太財(cái)險(xiǎn)51%股權(quán)被拆分為3筆公開(kāi)拍賣(mài)，最后被叫停。

業(yè)內(nèi)人士表示，若亞太財(cái)險(xiǎn)股東股權(quán)問(wèn)題未能妥善解決，監(jiān)管對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)恐難以提升。

前海財(cái)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)問(wèn)題已持續(xù)多個(gè)季度。自2022年一季度由B類(lèi)降至C類(lèi)后，已連續(xù)多個(gè)季度維持在C級(jí)水平。盡管截至2025年第四季度末，其核心及綜合償付能力充足率均保持在110%以上，但在風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)未提升的情況下，仍未能通過(guò)償付能力達(dá)標(biāo)認(rèn)定。

壽險(xiǎn)公司方面，華匯人壽償付能力數(shù)據(jù)和風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)的“反差”更為明顯。該公司四季度末核心和綜合償付能力充足率均超過(guò)2000%，在行業(yè)中處于較高水平。不過(guò)，公司在償付能力報(bào)告中披露，由于公司治理相關(guān)問(wèn)題整改尚未完成，其風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)仍為C類(lèi)，從而導(dǎo)致整體償付能力評(píng)價(jià)不達(dá)標(biāo)。

長(zhǎng)生人壽的不達(dá)標(biāo)原因在于綜合償付能力充足率低于監(jiān)管指標(biāo)。截至2025年第四季度末，該公司核心償付能力充足率為64.8%，綜合償付能力充足率為79.7%，未達(dá)到100%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。

長(zhǎng)生人壽披露稱(chēng)，近年來(lái)，受利率下行增提償付能力準(zhǔn)備金的影響，公司償付能力壓力較大。公司已采取多項(xiàng)措施維持償付能力。資產(chǎn)端，公司通過(guò)配置長(zhǎng)期利率債以降低資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，提升償付能力充足率。負(fù)債端，公司積極采取措施鼓勵(lì)新業(yè)務(wù)銷(xiāo)售，增加保障性業(yè)務(wù)占比，努力維持償付能力充足。“股東方高度重視公司償付能力問(wèn)題，已加快推進(jìn)資本補(bǔ)充的相關(guān)工作，盡快解決償付能力問(wèn)題。同時(shí)公司也在加快風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)處置，以階段性改善償付能力。”

將帶來(lái)多重負(fù)面影響 后續(xù)“摘帽”之路不平坦

償付能力不達(dá)標(biāo)對(duì)于一家保險(xiǎn)公司而言，可能會(huì)產(chǎn)生多重負(fù)面影響。

根據(jù)《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定》，監(jiān)管將根據(jù)保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)成因和風(fēng)險(xiǎn)程度，依法采取針對(duì)性的監(jiān)管措施，以督促保險(xiǎn)公司恢復(fù)償付能力或在難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)下維護(hù)保單持有人的利益。

對(duì)于核心償付能力充足率低于50%或綜合償付能力充足率低于100%的保險(xiǎn)公司，監(jiān)管采取監(jiān)管談話；要求保險(xiǎn)公司提交預(yù)防償付能力充足率惡化或完善風(fēng)險(xiǎn)管理的計(jì)劃；限制董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員的薪酬水平；限制向股東分紅。同時(shí)，還可以根據(jù)險(xiǎn)企償付能力充足率下降的具體原因，采取責(zé)令增加資本金；責(zé)令停止部分或全部新業(yè)務(wù)；責(zé)令調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，限制增設(shè)分支機(jī)構(gòu)，限制商業(yè)性廣告；限制業(yè)務(wù)范圍、責(zé)令轉(zhuǎn)讓保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或責(zé)令辦理分出業(yè)務(wù)；責(zé)令調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，限制投資形式或比例；對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和損失負(fù)有責(zé)任的董事和高級(jí)管理人員，責(zé)令保險(xiǎn)公司根據(jù)聘用協(xié)議、書(shū)面承諾等追回其薪酬；依法責(zé)令調(diào)整公司負(fù)責(zé)人及有關(guān)管理人員。

而且，對(duì)于采取監(jiān)管措施后償付能力未明顯改善或進(jìn)一步惡化的，監(jiān)管還將依法采取接管、申請(qǐng)破產(chǎn)等措施。

此外，對(duì)于核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率達(dá)標(biāo)，但操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中某一類(lèi)或某幾類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)較大或嚴(yán)重的C類(lèi)和D類(lèi)保險(xiǎn)公司，監(jiān)管將根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)成因和風(fēng)險(xiǎn)程度，采取針對(duì)性的監(jiān)管措施。

比如2024年，因償付能力充足率等未滿足監(jiān)管要求，多家財(cái)險(xiǎn)公司宣布暫停互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)新業(yè)務(wù)，其中便包括亞太財(cái)險(xiǎn)、安華農(nóng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，近年來(lái)采取行動(dòng)化解風(fēng)險(xiǎn)、摘下償付能力不達(dá)標(biāo)標(biāo)簽的保險(xiǎn)公司案例較多，如三峽人壽、珠峰財(cái)險(xiǎn)、富德產(chǎn)險(xiǎn)等。

需要關(guān)注的是，在分類(lèi)監(jiān)管框架下，C類(lèi)險(xiǎn)企往往面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管約束，包括業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資范圍限制以及分紅和高管薪酬約束等。

但是這條“摘帽”之路并不平坦，并非一朝一夕之功。

三峽人壽披露，2024年第三季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果為 C、2024年第四季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果升為B。采取的改善措施包括對(duì)標(biāo)SARMRA監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)評(píng)估意見(jiàn)、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果通報(bào)等監(jiān)管意見(jiàn)，結(jié)合2024年度SARMRA自評(píng)情況，繼續(xù)推進(jìn)整改落地，進(jìn)一步改善風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)結(jié)果和SARMRA監(jiān)管評(píng)估得分。 做好風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)和監(jiān)管評(píng)級(jí)指標(biāo)數(shù)據(jù)收集報(bào)送，針對(duì)評(píng)級(jí)指標(biāo)、關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)及容忍度指標(biāo)數(shù)據(jù)開(kāi)展有效的監(jiān)測(cè)、預(yù)警、分析及報(bào)告，動(dòng)態(tài)梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，對(duì)存在較大負(fù)向偏離的指標(biāo)組織整改。大額增資到位和可資本化風(fēng)險(xiǎn)的改善，進(jìn)一步優(yōu)化公司戰(zhàn)略，開(kāi)展業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，縮小戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)敞口。

珠峰財(cái)險(xiǎn)2024年三季度，公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（分類(lèi)監(jiān)管）評(píng)價(jià)為C類(lèi)。2024年四季度，公司風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（分類(lèi)監(jiān)管）評(píng)價(jià)升為B類(lèi)。

據(jù)珠峰財(cái)險(xiǎn)披露，2024 年四季度，公司完成了2024年第二季度風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)（IRR）通報(bào)問(wèn)題的整改工作。隨著公司增資擴(kuò)股工作的落地，公司可資本化風(fēng)險(xiǎn)有效降低。難以資本化風(fēng)險(xiǎn)方面，重點(diǎn)從相對(duì)薄弱的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)兩方面著力改進(jìn)，集中力量整改保險(xiǎn)業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險(xiǎn)和其他業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險(xiǎn)。

“資本化風(fēng)險(xiǎn)方面，公司持續(xù)落實(shí)前期整改計(jì)劃，公司治理操作風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)用操作風(fēng)險(xiǎn)、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險(xiǎn)和其他業(yè)務(wù)線操作風(fēng)險(xiǎn)已有所改善。”珠峰財(cái)險(xiǎn)披露稱(chēng)。

有專(zhuān)家向媒體分析表示，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)對(duì)中小險(xiǎn)企的意義，已逐步從合規(guī)監(jiān)測(cè)指標(biāo)，演變?yōu)殚L(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)能力的重要信號(hào)。其關(guān)注重點(diǎn)不僅在于資本充足水平，更在于公司是否具備穩(wěn)定、有效、可持續(xù)的治理機(jī)制。這也解釋了為何部分公司在完成資本補(bǔ)充后，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)仍需通過(guò)較長(zhǎng)時(shí)間的運(yùn)行觀察才能出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改善。