本次“白銀巨震”中的印度——亂拳打暈華爾街

“錢就是黃金，，除了黃金之外，什么都不是錢”。

說這話的不是老朱，是美國金融家J.P.摩根。

114年前，J.P.摩根在國會作證被問及是否通過控制信貸來控制錢時，摩根回應說，“并不總是這樣。信貸是銀行的憑據，但信貸并不是錢本身。錢就是黃金，除了黃金之外，什么都不是錢?！?/p>

對此，三哥表示，金太貴了，俺們這銀也是錢。

2026年初的這場白銀巨震，所有人的目光都盯著中美兩國，事實上，這一事件中有個被大多數人忽略了的重要角色——印度。

老朱建議，若3月底前華爾街那些做空紙白銀的投機客們無法完成實物交割，導致上交所取代紐交所，白銀開始以人民幣計價，那么，天朝該給印度發個一噸重的大獎牌。

別誤會，資本市場上的三哥，既沒那玩鬼的心眼兒也壓根不想著幫中國做多，三哥純粹是因為自身的需要無形中幫了咱，或者，換句話來說便是，咱“善假”了印度。

這事還得從去年說起。

2025年10月22日，《耶路撒冷郵報》報道了一個令人震驚的消息，印度央行即印度儲備銀行RBI將于2026年4月起，允許印度人用白銀做為抵押品金銀比率規定為10:1（抵押上限，不是價值比），這意味著印度成為第一個將白銀重新貨幣化的現代國家。

這事看上去好像沒啥，可是，如果你仔細觀察一下這些天各網絡平臺上哭爹喊娘的那些投資白銀的中國“賣菜大媽們”，就知道印度的這一舉動會激起多少需求了，畢竟印度比咱人口都多。

印度每年消費大約4000噸的白銀，主要用于珠寶、器皿和飾品。印度大約80%的白銀依賴進口。2025年10月排燈節期間，印度民眾白銀消費額同比激增25%，銀幣銷量漲35%-40%，多地銀店庫存告罄，補貨需等待20天以上。金價年內漲幅超60%推動中低收入群體轉向白銀，使其成為"窮人的黃金"，社交媒體進一步煽動了散戶搶購潮。

原本印度對白銀的需要量就是超級巨大的，這下好了，印度央行還允許用白銀當抵押物了，老百姓能不瘋？

要知道，印度盧比不值錢，一再貶值，印度農民原本習慣性的在收獲季后把賣農作物的錢換成黃金，可黃金漲得太猛，換不起了，現在印度央行一允許白銀進行抵押，瞬間激起了印度農民的換銀熱情，他們把手中的盧比買成白銀，這樣不止可以滿足穿戴的需要，還可以保值增值，一舉兩得。

然后，瘋狂的一幕出現了，由于民眾的囤銀熱情高漲，導致印度國內白銀價格竄升，老百姓一看，感情這東西還能賺錢啊，更瘋了，由于英國是印度白銀的主要供應國，隨著印度白銀需求的急劇上升，市場壓力迅速傳導到倫敦。市場一度緊張到部分交易商不得不改用飛機而非貨船運輸白銀完成交割，隔夜借銀成本也一度被推高到了年化200%。

要知道，印度也是有光伏產業的，比如，印度最著名的塔塔集團，其旗下就有固態電池項目，此前印度政府下調了白銀的進口關稅，導致印度從企業到民間對白銀的需求激增，在這種情況下，中國政府突然宣布對白銀出口進行管制，一下子把印度都整懵圈了，要知道，中國的白銀可是占了全球出口總量的60%-70%的??！
上組數據：

全球的白銀精煉廠的數量不多，中國有27家，日本13家，德國、加拿大、印度、瑞士各僅4-5家。中國并不是全球最大銀礦石生產國，其還進口銀礦原石，并在精煉后出口制成品。中國白銀不是靠銀礦，是靠有色金屬冶煉的礦渣回收白銀，每年能提煉出3000多噸白銀，工廠主要在湖南。

2025年4-11月，印度白銀進口額逾70億美元，其中約40%來自中國內地及香港。這下好了，中國一對白銀出口進行管制，印度只能去歐美市場上去搶了。

數據顯示，此前紐約交易所要求實物交割的期貨合約不足2%，眼下要求交割的客戶爆增，截至2026年2月初，COMEX注冊白銀庫存已降至約1.03億盎司，而未平倉合約高達4.29億盎司。若交割需求達到50%以上，所需實物將遠超庫存容量，可能引發系統性違約風險。2026年1月交割量達4945萬盎司，遠高于往年同期水平，顯示“擠兌式”提貨行為正在加速。

老朱沒有查到1月份交割的白銀實物中有多少是印度下的單，但考慮到印度是全球第一大白銀進口國，其進口的白銀中有40%來自中國和中國香港，眼下咱的白銀一克也不會用于各期貨交易所的交割，如此，大抵這4945萬盎司的白銀實物交割請求中，估計得有一大半來自印度。

至此，問題來了，如果紐交所到今年3月底交不出客戶所申請的實物交割數量，將會出現啥情形呢？

第一步：短期巨震，用保證金與上竄下跳拉爆多頭，這個目前正在進行中，前幾天所謂的“美聯儲換帥”，就是特朗普配合華爾街搞的一場針對黃金白銀市場的屠龍刀；

第二步：如果上竄下跳還有人不肯平倉，繼續要求實物交割怎么辦？那只能搖號或是按比例交割；

第三步：如果上面兩手還是不奏效，那只能進行傳統意義上的拔網線了，以“不可抗力”為由，就給你貨幣交割，且交割截止日前拼命砸盤，哪怕別處報價100，老子就給你按50進行貨幣交割，不服是吧？忍著！

以上情況，無論哪種都意味著交易所信譽的崩塌，這是華爾街與美國政府最不愿意看到的，舉個最簡單的例子，2013年，摩根大通是COMEX白銀的最大買家，他們通過操控白銀的價格，凈賺超過30億美元。如此，一旦因紐交所信譽崩塌導致白銀的定價權被中國搶走，以后這類靠投機割韭菜的金融游戲就玩兒不下去了。

行文至此，有一個國家不得不提一下——俄羅斯。

2026年初的這場黃金白銀的瘋漲中，俄羅斯是最大的贏家，當年俄烏戰爭伊始，美國把俄羅斯踢出了SWIFT體系，并且對俄羅斯進行全方位的制裁，導致俄羅斯賣油的收入只能收人民幣或黃金白銀的，尤其是跟印度的能源交易時，由于印度盧比的信譽感人，而印度既沒人民幣也沒美元，不得已，只得用黃金與白銀與俄進行結算，導致俄手中握了大量的黃金白銀，有傳言稱，這段時間黃金白銀的一漲，俄烏戰爭花的錢一下子都掙出來了，這個說法只是坊間的玩笑，但一個不爭的事實是，去年底俄宣布將白銀列為儲備貨幣后，目前俄手中握著9.2萬噸的白銀。

老朱估計，接下來特朗普會一邊拼命去墨西哥、秘魯、智利這些國家搶白銀，一邊拼命跪舔印度與俄羅斯，希望印度的多單別要求實物交割了，希望俄羅斯能重回SWIFT體系，如果能再賣給自己點白銀，那就更是感恩涕零了。

墨西哥、秘魯、智利的抗不住美國的施壓，印度最多也就是掙扎幾下，然后特朗普用關稅的橄欖枝一搖，莫迪很容易就酥了，現在最大的變量是俄羅斯，老朱估計俄羅斯大抵會與美國妥協，一來俄羅斯缺錢；二來，因為金磚國家內部90%的交易都開始用本幣結算了，俄羅斯握太多黃金白銀的也沒太大意義；三來，不排除俄羅斯用白銀換美國解除制裁。

咱怕京子苦，又怕京子開路虎，京子對咱也一樣，京子也不愿意看到美國在各方面都被咱打敗。

世界或許缺銀，但咱不缺，而且，無論未來銀價怎么走，那些高位接盤的小散在未來的幾年內都不太可能解套。

這是水貝周五的報價，報價與實際回歸價格一克差了10塊錢，一塊15公斤的銀板買價和賣價就差了10萬塊錢，估計手里握著現貨的散戶們看到都要哭了吧？這個也不能怪水貝的批發商們，畢竟他們也不愿意虧錢出，所以叫價高；同時他們也怕收購之后價格一降自己再賠錢，所以回收的價格低，說白了，主打一個“愿者上鉤”。

一個投資鏈條上，當光伏、新能源與半導體企業才是消費終端者、其它都是“擊鼓傳花者”、都想賺個錢就跑的人時，注定了小散們買時被一層層加價，賣時被一層層扒皮，投資這樣的產品，真真是腦袋進水了。

估計中國春節放假期間，華爾街那邊還得上竄下跳瘋狂洗倉，只是依舊這樣了，愛咋咋地吧，有錢沒錢，回家過年……