銀行優(yōu)先股贖回潮再起，“二永債”發(fā)行規(guī)模有望再創(chuàng)新高

2025年銀行優(yōu)先股贖回呈現(xiàn)加速態(tài)勢，進(jìn)入2026年，又有兩家銀行將贖回優(yōu)先股。

2月6日，光大銀行發(fā)布關(guān)于第三期優(yōu)先股全部贖回及摘牌的公告，擬于2月11日贖回全部已發(fā)行的第三期優(yōu)先股“光大優(yōu)3” 3.5 億股，每股面值人民幣 100 元，總規(guī)模 350 億元。

該行優(yōu)先股發(fā)行總共三期，分別為“光大優(yōu)1”、“光大優(yōu)2”和“光大優(yōu)3”。其中“光大優(yōu)3”以350億元規(guī)模占比半壁江山，成為贖回重點(diǎn)考量所在，而“光大優(yōu)1”和“光大優(yōu)2”分別對應(yīng)規(guī)模為200億元、100億元。

同日，平安銀行也發(fā)布關(guān)于贖回優(yōu)先股的第一次提示性公告，擬于3月9日贖回全部 2 億股優(yōu)先股“平銀優(yōu)01”（140002），每股面值人民幣 100元，總規(guī)模人民幣200億元。

事實(shí)上，2025年銀行優(yōu)先股贖回呈現(xiàn)爆發(fā)式增長特征，自去年7月以來，已有工商銀行、寧波銀行、上海銀行、杭州銀行等至少9家銀行公布優(yōu)先股贖回計(jì)劃，形成第一波“贖回潮”。

去年3月5日，中國銀行同樣宣布完成贖回其1.98萬股的全部境外優(yōu)先股。工商銀行于2025年9月23日完成29億美元優(yōu)先股的贖回。

寧波銀行發(fā)布公告稱，擬于2025年11月7日全額贖回1億股非公開發(fā)行優(yōu)先股，贖回規(guī)模達(dá)人民幣100億元。該優(yōu)先股每股面值100元，代碼為“140007”，簡稱“寧行優(yōu)02”。

去年9月12日，上海銀行發(fā)布的公告顯示，其2017年發(fā)行的200億元優(yōu)先股將于2025年12月19日全額贖回，目前已獲上海金融監(jiān)管局同意。

從本質(zhì)上看，優(yōu)先股贖回潮是銀行業(yè)適應(yīng)市場利率下行、監(jiān)管要求趨嚴(yán)的主動(dòng)變革，更加注重資本成本的控制與資本效率的提升。

有業(yè)內(nèi)人士對藍(lán)鯨新聞表示，銀行業(yè)集中贖回優(yōu)先股的背后或出于的是對資本補(bǔ)充工具的成本考量。優(yōu)先股介于股和債之間，可以設(shè)置贖回權(quán)和回售權(quán)，也類似于債券，具有“票面股息率”。早年發(fā)行的優(yōu)先股股息率普遍較高，投資風(fēng)險(xiǎn)較低，因此受到投資者青睞。例如上述發(fā)行的優(yōu)先股股息率普遍高達(dá)5%以上。相比于優(yōu)先股，近年來不少銀行開始轉(zhuǎn)向發(fā)行利率更低的資本債券，例如二永債等，發(fā)行利率僅2%左右，成本差異顯著。

據(jù)了解，銀行優(yōu)先股的發(fā)行日期集中在2014年11月至2020年1月，自2020年后，不再有上市銀行公開發(fā)行優(yōu)先股的案例。近年來，永續(xù)債成為銀行資本補(bǔ)充的主流方式，憑借發(fā)行成本低、審批流程簡潔、條款靈活等優(yōu)勢，迅速對優(yōu)先股形成替代效應(yīng)。當(dāng)前市場利率處于歷史低位，發(fā)行成本更低的永續(xù)債一方面可以緩解凈息差收窄壓力，另一方面也順應(yīng)政策支持和市場利率下行的結(jié)構(gòu)性變化。

2025年以來，在實(shí)際操作中較多銀行選擇贖回此前利率較高的存量“二永債”，并通過發(fā)行更低利率的“二永債”進(jìn)行置換，從而實(shí)現(xiàn)負(fù)債結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和付息成本的降低。

數(shù)據(jù)顯示，2025年銀行“二永債”發(fā)行量達(dá)1.76萬億元，創(chuàng)下歷史新高。到了2026年，鑒于商業(yè)銀行資本補(bǔ)充需求將繼續(xù)延續(xù)，商業(yè)銀行“二永債”市場規(guī)模有望再創(chuàng)新高。

來源：含金量 藍(lán)鯨財(cái)經(jīng)

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