1億收購(gòu)虧損村行，江南農(nóng)商銀行虧本買(mǎi)賣(mài)背后藏怎樣戰(zhàn)略棋局？

出品|中訪(fǎng)網(wǎng)

審核|李曉燕

近日，江蘇銀行業(yè)改革重組的浪潮中，一則收購(gòu)消息引發(fā)行業(yè)關(guān)注：資產(chǎn)規(guī)模超6000億元的江蘇最大農(nóng)商行——江南農(nóng)商銀行，擬以合計(jì)1.83億元代價(jià)，吸收合并溧水民豐村鎮(zhèn)銀行與啟東珠江村鎮(zhèn)銀行。其中，僅溧水民豐村鎮(zhèn)銀行的收購(gòu)代價(jià)就接近1億元，而標(biāo)的銀行近年持續(xù)虧損的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，更讓這場(chǎng)收購(gòu)成為觀(guān)察中小銀行改革與區(qū)域金融布局的典型樣本。

從表面看，收購(gòu)虧損機(jī)構(gòu)似乎是一筆“虧本買(mǎi)賣(mài)”，但深入剖析不難發(fā)現(xiàn)，這背后是江南農(nóng)商銀行立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考量，是響應(yīng)監(jiān)管政策導(dǎo)向的責(zé)任擔(dān)當(dāng)，更是激活農(nóng)村金融生態(tài)的創(chuàng)新實(shí)踐，其多重價(jià)值遠(yuǎn)超短期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的考量。

作為全國(guó)首家地市級(jí)股份制農(nóng)商銀行，江南農(nóng)商銀行自2009年成立以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)常州本土全覆蓋，并將服務(wù)觸角延伸至蘇州、淮安等7個(gè)地級(jí)市，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)居江蘇農(nóng)商行系統(tǒng)首位。截至2025年三季度末，該行資產(chǎn)總額達(dá)6165.10億元，同比增長(zhǎng)6.86%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的規(guī)模擴(kuò)張能力。但長(zhǎng)期以來(lái)，省會(huì)南京作為全省金融核心樞紐，始終是江南農(nóng)商銀行的服務(wù)空白區(qū)。

此次擬收購(gòu)的溧水民豐村鎮(zhèn)銀行，恰好為江南農(nóng)商銀行提供了切入南京市場(chǎng)的關(guān)鍵支點(diǎn)。溧水區(qū)作為南京南部生態(tài)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)區(qū)域，既是鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的核心實(shí)施地，也是長(zhǎng)三角城市群產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的重要承載區(qū)，金融需求潛力巨大。通過(guò)吸收合并溧水民豐村鎮(zhèn)銀行并改建為分支機(jī)構(gòu)，江南農(nóng)商銀行將首次實(shí)現(xiàn)對(duì)省會(huì)城市的業(yè)務(wù)覆蓋，完成“常州總部+蘇南核心+全省輻射”的戰(zhàn)略閉環(huán)。這種“借道村行”的拓展模式，既規(guī)避了新設(shè)機(jī)構(gòu)的審批流程與時(shí)間成本，又能依托原有網(wǎng)點(diǎn)基礎(chǔ)快速落地服務(wù)，體現(xiàn)了市場(chǎng)化布局的靈活性與高效性。

與此同時(shí)，對(duì)啟東珠江村鎮(zhèn)銀行的收購(gòu)，則進(jìn)一步鞏固了江南農(nóng)商銀行在蘇中沿海區(qū)域的布局。啟東作為長(zhǎng)三角北翼門(mén)戶(hù)城市，與上海隔江相望，海洋經(jīng)濟(jì)、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)等特色產(chǎn)業(yè)集群效應(yīng)顯著。兩大收購(gòu)標(biāo)的一南一北、一核一邊，形成了對(duì)江蘇經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)區(qū)域的精準(zhǔn)補(bǔ)位，使江南農(nóng)商銀行的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)從“多點(diǎn)分布”向“全域協(xié)同”升級(jí)，為其打造全省性綜合金融服務(wù)商奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

此次收購(gòu)的背后，是政策引導(dǎo)與行業(yè)需求的雙輪驅(qū)動(dòng)。近年來(lái)，監(jiān)管部門(mén)持續(xù)推動(dòng)村鎮(zhèn)銀行改革重組，2020年原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步推動(dòng)村鎮(zhèn)銀行化解風(fēng)險(xiǎn)改革重組有關(guān)事項(xiàng)的通知》，明確允許轄內(nèi)優(yōu)質(zhì)銀行將高風(fēng)險(xiǎn)村鎮(zhèn)銀行改建為分支機(jī)構(gòu)；2025年中央一號(hào)文件更是強(qiáng)調(diào)要“穩(wěn)妥有序推進(jìn)村鎮(zhèn)銀行改革重組”，創(chuàng)新鄉(xiāng)村振興投融資機(jī)制。江南農(nóng)商銀行的收購(gòu)行動(dòng)，正是對(duì)這一系列政策導(dǎo)向的積極響應(yīng)。

從標(biāo)的銀行情況來(lái)看，溧水民豐村鎮(zhèn)銀行與啟東珠江村鎮(zhèn)銀行均面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力。數(shù)據(jù)顯示，溧水民豐村鎮(zhèn)銀行2024年凈利潤(rùn)虧損3205.55萬(wàn)元，2025年1-10月仍虧損616.62萬(wàn)元；啟東珠江村鎮(zhèn)銀行2024年凈利潤(rùn)虧損2175.97萬(wàn)元，雖2025年1-9月實(shí)現(xiàn)盈利486.86萬(wàn)元，但盈利基礎(chǔ)仍需鞏固。這類(lèi)村鎮(zhèn)銀行普遍存在規(guī)模偏小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱、管理資源不足等問(wèn)題，通過(guò)兼并重組實(shí)現(xiàn)“抱團(tuán)發(fā)展”，已成為行業(yè)化解風(fēng)險(xiǎn)的必然選擇。

上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專(zhuān)家曾剛指出，兼并重組是中小銀行風(fēng)險(xiǎn)處置的主要方式，通過(guò)強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合不僅能化解單個(gè)機(jī)構(gòu)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，更能通過(guò)規(guī)模效應(yīng)和管理水平提升，增強(qiáng)整體競(jìng)爭(zhēng)力。江南農(nóng)商銀行憑借6000億級(jí)的資產(chǎn)規(guī)模、成熟的風(fēng)控體系和豐富的農(nóng)村金融服務(wù)經(jīng)驗(yàn)，有望通過(guò)注入資本、優(yōu)化治理、整合資源等方式，幫助兩家村鎮(zhèn)銀行剝離歷史包袱、提升經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)從“高風(fēng)險(xiǎn)”到“高質(zhì)量”的轉(zhuǎn)型，這既是對(duì)區(qū)域金融安全的有力保障，也為全國(guó)村鎮(zhèn)銀行改革提供了可復(fù)制的“江蘇樣本”。

村鎮(zhèn)銀行的核心使命是服務(wù)“三農(nóng)”與縣域?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，這與江南農(nóng)商銀行的戰(zhàn)略定位高度契合。作為深耕農(nóng)村金融十六載的標(biāo)桿機(jī)構(gòu)，江南農(nóng)商銀行始終堅(jiān)守支農(nóng)支小定位，2024年末涉農(nóng)貸款余額達(dá)683.7億元，較年初增幅9.4%，創(chuàng)新推出的“青蝦貸”“鄉(xiāng)旅E貸”“鄉(xiāng)村振興貸”等特色產(chǎn)品，已成為賦能地方產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要力量。此次收購(gòu)，正是其將成熟服務(wù)模式向更廣區(qū)域復(fù)制推廣的關(guān)鍵舉措。

溧水區(qū)與啟東市均為農(nóng)業(yè)大縣（區(qū)），擁有豐富的特色農(nóng)業(yè)資源和鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。溧水的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)園區(qū)、啟東的海洋漁業(yè)與設(shè)施農(nóng)業(yè)，都需要持續(xù)穩(wěn)定的金融支持。但長(zhǎng)期以來(lái)，縣域金融供給不足、服務(wù)精準(zhǔn)度不夠等問(wèn)題，制約了鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展活力。江南農(nóng)商銀行收購(gòu)后，將通過(guò)三大舉措激活縣域金融生態(tài)：一是注入低成本資金，優(yōu)化信貸資源配置，解決農(nóng)戶(hù)與小微企業(yè)“融資難、融資貴”問(wèn)題；二是復(fù)制“紅領(lǐng)孵化”等成熟服務(wù)模式，依托村書(shū)記聯(lián)動(dòng)機(jī)制構(gòu)建“銀行+村集體+農(nóng)戶(hù)”的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，實(shí)現(xiàn)金融服務(wù)“沉下去、全覆蓋”；三是整合科技金融資源，將線(xiàn)上申貸、批量授信等數(shù)字化服務(wù)引入縣域，提升金融服務(wù)效率。

以江南農(nóng)商銀行淮安分行的實(shí)踐為例，其通過(guò)“黨建+金融”模式組建黨員鄉(xiāng)村振興服務(wù)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)“一戶(hù)申請(qǐng)、批量審核、集中放款”，僅漣水縣劉趙村就有12戶(hù)農(nóng)戶(hù)通過(guò)該模式獲得信貸支持。這種精準(zhǔn)賦能的服務(wù)模式，有望在溧水、啟東兩地快速落地，為當(dāng)?shù)剜l(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展、農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、農(nóng)民增收致富注入強(qiáng)勁動(dòng)力，推動(dòng)“農(nóng)業(yè)強(qiáng)、農(nóng)村美、農(nóng)民富”的鄉(xiāng)村振興藍(lán)圖變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。

值得注意的是，此次收購(gòu)也將給江南農(nóng)商銀行帶來(lái)短期財(cái)務(wù)壓力。合計(jì)1.83億元的收購(gòu)代價(jià)，對(duì)2025年1-9月實(shí)現(xiàn)40.28億元凈利潤(rùn)的江南農(nóng)商銀行而言，整體影響可控，但兩家標(biāo)的銀行的歷史包袱消化、不良資產(chǎn)處置仍需要一定時(shí)間。此外，江南農(nóng)商銀行2025年三季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下滑，營(yíng)業(yè)收入與凈利潤(rùn)分別下降2.39%、2.51%，在此時(shí)進(jìn)行收購(gòu)，需要平衡好短期業(yè)績(jī)與長(zhǎng)期發(fā)展的關(guān)系。

不過(guò)，從估值角度看，此次收購(gòu)具備一定的成本優(yōu)勢(shì)。溧水民豐村鎮(zhèn)銀行整體估值9946.80萬(wàn)元，啟東珠江村鎮(zhèn)銀行整體估值8329.12萬(wàn)元，均與凈資產(chǎn)基本持平或略有溢價(jià)，考慮到兩家機(jī)構(gòu)擁有的縣域網(wǎng)點(diǎn)資源、客戶(hù)基礎(chǔ)和區(qū)域特許經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，估值處于合理區(qū)間。隨著整合效應(yīng)的逐步釋放，標(biāo)的銀行有望在1-2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利，為江南農(nóng)商銀行貢獻(xiàn)新的增長(zhǎng)極。

江南農(nóng)商銀行的收購(gòu)行動(dòng)，本質(zhì)上是一場(chǎng)“戰(zhàn)略?xún)r(jià)值優(yōu)先于財(cái)務(wù)回報(bào)”的長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。它既通過(guò)精準(zhǔn)落子省會(huì)南京完善了全省服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，又響應(yīng)政策導(dǎo)向化解了區(qū)域金融風(fēng)險(xiǎn)，更將優(yōu)質(zhì)農(nóng)村金融服務(wù)延伸至新的縣域市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)了機(jī)構(gòu)發(fā)展與社會(huì)責(zé)任的雙贏(yíng)。在村鎮(zhèn)銀行改革持續(xù)深化、鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略全面推進(jìn)的時(shí)代背景下，這場(chǎng)收購(gòu)不僅是江南農(nóng)商銀行自身高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵一步，更彰顯了江蘇本土金融機(jī)構(gòu)在服務(wù)區(qū)域經(jīng)濟(jì)、筑牢金融安全、賦能鄉(xiāng)村振興中的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

未來(lái)，隨著收購(gòu)整合的順利推進(jìn)，期待江南農(nóng)商銀行能以此次并購(gòu)為契機(jī)，進(jìn)一步發(fā)揮規(guī)模、技術(shù)、人才優(yōu)勢(shì)，將兩家村鎮(zhèn)銀行打造為縣域金融服務(wù)的標(biāo)桿，為江蘇構(gòu)建多層次、廣覆蓋、差異化的農(nóng)村金融體系，推動(dòng)城鄉(xiāng)融合發(fā)展與共同富裕作出更大貢獻(xiàn)。