全球第四大汽車巨頭承認戰略誤判：轉型“冒進”致半年巨虧超1550億元

這家擁有Jeep、瑪莎拉蒂等14個品牌的車企股價一日蒸發四分之一，為激進電動化愿景付出沉重代價。

當地時間2026年2月6日，全球第四大汽車制造商Stellantis集團發布了一份震驚市場的聲明。該集團宣布，因戰略重組而計提約222億歐元（約合260億美元）的費用，并預計2025年下半年凈虧損將高達190億至210億歐元（約合人民幣1550億元至1720億元）。

消息一出，資本市場反應劇烈。在法國巴黎市場，Stellantis股價一度暴跌近30%，最終收跌25.24%；晚間美股開盤后，其股價繼續下挫，盤中最大跌幅超過26%，收盤時報跌23.79%。

01 巨額減記原因

此次高達222億歐元的費用計提，是Stellantis對其過往激進轉型戰略的一次財務清算。首席執行官安東尼奧·菲洛薩在聲明中坦承，公司此前高估了能源轉型的推進速度。

這一誤判導致公司的產品布局與消費者的實際需求、支付能力及市場意愿出現了顯著偏離，同時也暴露出公司在運營執行層面的問題。

這筆費用的具體構成清晰展示了戰略失誤的焦點：其中147億歐元用于根據消費者偏好和美國新排放法規重新調整產品計劃，這直接反映了對純電動汽車市場預期的重大下調。

另有21億歐元與電動汽車供應鏈的規模調整相關，涉及電池制造能力的合理化措施。

02 戰略急轉

面對現實，Stellantis迅速調整了航向。菲洛薩強調，公司未來仍將堅守電動汽車的研發，但轉型的節奏將轉變為 “由市場需求而非主觀規劃主導” ，明確表示不再追求激進的轉型目標。

公司立即采取了一系列收縮動作：取消了那些無法實現規模化盈利的產品項目，其中包括此前計劃中的Ram 1500純電皮卡。

此外，Stellantis還宣布將出售其與韓國LG新能源合資的加拿大電池公司NextStar Energy的49%股權，完全退出這一電池合資項目，進一步削減電動化投資。

03 財務止血與市場轉向

巨虧迫使公司采取緊急財務措施。Stellantis決定暫停2026年的股息發放，并計劃通過發行最多50億歐元的混合債券來維持資產負債表穩定。

對于2026年的業績展望，公司設定了保守目標：實現凈收入中個位數百分比增長，以及調整后營業利潤率的低個位數增長。

在收縮全球電動化陣線的同時，Stellantis將戰略重心轉向了更具增長潛力的市場。公司宣布啟動在美國市場歷史上最大規模的投資計劃，未來四年將累計投入130億美元，并為美國本土新增5000個工作崗位。

這一戰略調整并非無的放矢。數據顯示，2025年下半年，Stellantis在美國市場的份額已回升至7.9%，為此次戰略轉向提供了底氣。

04 艱難前路

事實上，Stellantis的股價長期承壓。在巴黎上市的股份在2024年下跌了33%，2025年又下跌了18%，而2026年年初至此次暴跌前，其股價已再度下跌超過12%。此次單日超過25%的暴跌，無疑給公司的未來蒙上了更深的陰影。

Stellantis定于2026年2月26日發布2025年完整財報，屆時市場將能更全面地評估此次戰略誤判造成的全部影響。

這家由菲亞特克萊斯勒與標致雪鐵龍合并而成的全球汽車巨頭，其旗下Jeep、瑪莎拉蒂、標致、雪鐵龍等14個品牌，將共同面對一個由“市場實際需求”主導的、更為審慎且不確定的未來。