拋售千億美債，增持26噸黃金，美國信用崩盤，中國做好最壞打算

大家發現沒有，中國近年來持續拋售美債，加大黃金的持有規模，這個現象說明了什么？美國信用的崩盤程度，超出普通人想象。

2月7日，中國央行發布最新的官方儲備資產數據，其中截至2026年1月末，中國黃金儲備為7419萬盎司，較去年12月末的7415萬盎司，增加了4萬盎司。

這一輪的增持黃金，已經持續了15個月之久，而且還沒有停止的趨勢，僅僅2025年全年，中國就增持了26噸黃金。

受到目前金價的上漲，黃金占中國外匯儲備的比重，估計已經超過了9%。

如果再把數據往回看一看，在2024年5月份之前，中國央行連續18個月增持了黃金。

然而好巧不巧的是，中國央行大批買進黃金的時候，卻在拋售另外一個重要的外匯資產，那就是美國國債。

根據美國政府披露的數據顯示，中國作為美國國債的第三大外國持有者，持有量從歷史高峰大幅縮減。

2025年全年呈現凈賣出態勢，11月持有量降至6826億美元，這是中國連續第九個月凈賣出，本輪減持規模也超過了千億美元，這意味著中國持有美債規模，已經縮減至2008年9月以來最低水平。

為什么減持美國國債增持黃金，而且是如此大的規模，中國在準備什么嗎？其實道理很簡單，美國的信用體系風險越來越高，即便不考慮中美關系的惡化影響，君子不立危墻之下，趨利避害的角度來說，這樣做也是合情合理的。

美國聯邦政府的債務規模，現在已經超過38萬億美元，比美國的GDP還多出20%。

翻譯一下就是說，這筆錢美國是不可能完全還清了，當然了從經濟學角度來說，合理的債務對國民經濟是健康有利的，但是如此龐大的債務，給美國經濟帶來的負擔實在難以想象。

美國國會預算辦公室預測，未來30年凈利息支出，將從當前GDP的3.2%升至5.4%。

這也就意味著，美國債券收益率波動加劇，那么持有美債的國家就會面臨估值損失。

中國減持是為了規避這一風險，轉向黃金作為無信用風險的資產。

黃金不像美債那樣依賴發行國信用，而是內在價值資產，能對沖債務違約，或者信用評級下調的風險。

過去幾年美國持高通脹和美聯儲的加息周期，使美債實際收益率轉為負值。中國作為出口大國，擔心美元貶值侵蝕儲備價值。增持黃金是自然對沖，因為金價在通脹環境中往往上漲。這也體現了中國對美國信用體系的疑慮：如果美聯儲無法控制通脹，債務負擔將進一步惡化，導致信用崩塌。

另外從地緣政治和美元霸權衰退角度來說，中美貿易關稅摩擦，“美元武器化”的風險，加劇了中國對美債的擔憂，另外還要考慮到全世界都在“去美元化”的趨勢。

中國從最高峰減持將近一半的美債，并將資金轉向黃金儲備，就是為了增強外匯儲備的韌性。

雖然基本不可能發生，但是如果真的有那一天，美國信用體系完全崩塌，或者債務上限危機重演，引發全球性的金融危機，黃金作為硬資產能夠提供有效的緩沖。