沃格光電蹭熱點致信披違規被監管警示 五年累虧超5.8億負債率達68.67%

長江商報消息●長江商報記者徐佳

“蹭”上商業航天、腦機接口兩大風口，沃格光電（603773.SH）因誤導性信披被監管警示。

沃格光電2月2日在互動平臺上回復多個涉及CPI航天應用、微流控生物芯片等問題，相關信息發布不準確、不完整，風險提示不充分，可能對投資者決策產生誤導，上交所決定對沃格光電及時任董事會秘書龔慶宇予以監管警示，并要求公司提交整改報告。

長江商報記者注意到，由于商業航天、腦機接口為當前市場熱度正盛的概念，沃格光電卻在互動平臺作出誤導投資者的表述，引起股價漲停。在監管督促下，沃格光電才澄清公司航天CPI產品尚未實現量產，關于行業地位的陳述是公司在產業技術積累和應用反饋基礎上的“自主判斷”。上交所作出監管措施之后，2月5日，沃格光電股價回撤3.96%。

需要注意的是，蹭熱點被罰的背后，是沃格光電業績承壓明顯。2025年，沃格光電預計歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“歸母凈利潤”）為虧損1億至1.4億元。自2021年以來，沃格光電已連續五年虧損，歸母凈利潤累計虧損超5.8億元。

截至2025年9月末，沃格光電資產負債率已達68.67%。

搭上商業航天及腦機接口兩大熱點

2月4日，上交所官網披露對沃格光電及有關責任人予以監管警示的決定，涉及沃格光電2月2日在上證E互動平臺回復多個涉及CPI航天應用、微流控生物芯片等問題。

其中，在回復CPI航天應用相關問題時，沃格光電提到CPI膜材及防護鍍膜產品“今年已實現柔性太陽翼基材的在軌應用”，還提到“公司是國內極少數具備CPI漿料—制膜—鍍膜的全產業鏈生產能力的企業”“產品技術水平處于行業領先地位”“相比處于研發或送樣階段的友商，公司已具備更成熟的產業化經驗和大尺寸量產可行性”等表述。

不僅如此，在回復微流控生物芯片涉及腦機接口領域等問題時，沃格光電提到重點推進微流控生物芯片的研發與產業化、相關產品即將進入量產出貨階段等表述。

長江商報記者注意到，上述內容發布之后，2月3日，沃格光電股價漲停，報44.11元/股。

隨后，經監管督促，沃格光電于2月3日盤后提交披露說明公告稱，公司航天CPI產品尚未實現量產，前述在軌應用僅涉及單顆衛星的柔性太陽翼，訂單占營收不足0.1%，后續訂單周期、規模及連續性具有不確定性。相關商業航天材料屬于新興細分領域，缺乏權威第三方排名，前述行業地位是公司在產業技術積累和應用反饋基礎上的自主判斷。

沃格光電還表示，公司主要為下游客戶提供生物芯片所需的玻璃基板或基礎結構件，不涉及芯片設計和制造，營收占比極小，無依據確認進入正式量產的具體時間，且產品應用場景為體外診斷，與腦機接口技術無關，亦無商業化銷售收入。

上交所指出，當前，“商業航天”“腦機接口”屬于市場較為關注的熱點概念，對公司股價和投資者決策可能產生較大影響。公司發布相關信息，應當審慎、準確、客觀，并充分提示不確定性風險，避免對投資者產生誤導。

而在上證E互動平臺中，沃格光電回復的內容未能準確反映公司CPI產品、生物芯片相關玻璃基板產品的具體應用情況、發展階段、銷售規模及對公司整體經營情況的影響，也未就未來發展存在的不確定性等情況充分提示風險，經監管督促才發布公告予以說明，相關信息發布不準確、不完整，風險提示不充分，可能對投資者決策產生誤導，沃格光電的上述行為違反了相關規定。

根據相關規定，上交所決定對沃格光電及時任董事會秘書龔慶宇予以監管警示，并要求公司提交整改報告。

收到上交所罰單之后，2月5日，沃格光電盤中跌逾5%，尾盤收跌3.96%，報38.78元/股。

連續五年虧損

盡管“蹭”上商業航天熱點后關注度短暫升溫，但沃格光電的基本面表現依舊不容樂觀。

目前，沃格光電的業務主要分為三大板塊，其中包括以顯示面板相關玻璃精加工和顯示器件產品業務為主的傳統業務板塊，以玻璃基MiniLED背光新型顯示模組、MicroLED直顯玻璃基板兩大類為主的新型顯示業務，以及在泛半導體行業應用的玻璃基線路板和玻璃器件產品。

2018年，沃格光電在滬市主板上市。

2021年以來，沃格光電持續虧損。2021年至2024年，公司分別實現營業收入10.5億元、13.98億元、18.14億元、22.21億元，呈逐年增長趨勢。同期，公司歸母凈利潤分別虧損2686.29萬元、3.28億元、454.06萬元、1.22億元，扣非凈利潤分別虧損3221.67萬元、3.11億元、4508.32萬元、1.37億元。

日前，沃格光電發布的業績預告顯示，公司預計2025年實現營業收入24億至27億元，同比增加1.79億至4.79億元，同比增長8.07%至21.58%；歸母凈利潤為虧損1億至1.4億元，扣非凈利潤虧損1.15億至1.6億元。至此，公司連續五年虧損，歸母凈利潤和扣非凈利潤累計虧損金額分別將超過5.8億元、6.4億元。

沃格光電稱，2025年，公司緊抓市場機遇，強化自身核心能力建設和訂單獲取能力，積極提升現有業務的市場份額，實現了營業收入的穩健增長。公司傳統玻璃精加工業務盈利能力保持穩健，為增強公司在玻璃基線路板（GCP）領域的技術領先優勢，加速產業化進程，公司持續加強研發投入，進一步擴充專業技術及管理團隊，導致相關研發及管理費用增加。

此外，由于公司處于新產品研發和產線建設階段，銀行借款和利息支出費用增加；同時在公司產線轉量產過程中，產能設備折舊攤銷金額也有所增加，從而對公司當期損益產生一定影響。

需要注意的是，隨著產線建設的持續投入，而自身造血能力較弱，沃格光電流動性壓力不小。截至2025年9月末，公司資產總額43.63億元，資產負債率已達68.67%。期末公司應收賬款規模達10.16億元，占公司流動資產、總資產的比例分別為51.03%、23.3%。