底價約1.08億元！中青旅捆綁轉讓青城山都江堰兩項文旅資產，不到半月降價超1200萬元→

北京產權交易所最新信息顯示，中青旅控股股份有限公司（證券簡稱“中青旅”）正同步掛牌轉讓其持有的兩項四川核心旅游資產，整體作價逾1.08億元。值得注意的是，此次掛牌為“二次上架”，且轉讓底價較首次掛牌時整體下調超過1200萬元。

根據掛牌公告，2月5日至3月10日，中青旅分別掛牌轉讓成都市青城山都江堰旅游股份有限公司（以下簡稱“青都旅游”）1500萬股股份（占總股本的10%）及都江堰興旅商業管理有限公司（以下簡稱“都江堰興旅”）10%股權，轉讓底價分別為7680.711萬元和3120.798萬元，合計約1.08億元。

公告明確要求，兩項目為“捆綁式”打包轉讓。意向受讓方須同時受讓這兩個項目，僅在公司原股東行使法定優先購買權時可不受此條件限制。

標的資產業績兩極分化

第二次掛牌整體降價超1200萬元

值得一提的是，這已是中青旅短期內對同一資產的第二次掛牌。2025年12月30日至2026年1月27日，上述資產曾首次掛牌，彼時轉讓底價分別為8534.123萬元和3467.553萬元。相比之下，本次掛牌青都旅游10%股權底價下調了853.412萬元，都江堰興旅10%股權底價下調了346.755萬元，整體降價幅度超過1200萬元。大幅降價通常被視為加速變現的明確信號。

本次轉讓的兩項資產同屬四川都江堰旅游板塊，且股權結構完全一致，均由成都都江堰旅游集團有限責任公司持股76.28%，中青旅及其關聯基金中青旅紅奇（橫琴）旅游產業投資基金（有限合伙）各持股10%，都江堰興市集團有限責任公司持股3.72%。

青都旅游成立于1999年，注冊資本為1.5億元，是一家集運營青城前山索道和觀光車、都江堰景區和灌縣古城觀光車、景區商業、文旅項目投資開發為一體的綜合性旅游公司。都江堰興旅由青都旅游在2020年存續分立而來，承接了青都旅游原持有的酒店、商業等資產及相關債權債務。

然而，兩家公司的經營狀況卻截然不同。根據披露的財務數據，2024年度，青都旅游的營業收入為1.46億元，凈利潤為9107.9萬元；2025年前10月，公司的營業收入為1.04億元，凈利潤為6453.68萬元。

截至2025年10月底，青都旅游的總資產為5.51億元，所有者權益為5.28億元，負債總計2284.37萬元。以2024年12月31日為基準日，經評估，青都旅游10%股權整體估值為8534.123萬元。

反觀都江堰興旅，則處于持續虧損狀態。2024年度，都江堰興旅的營業收入為157.26萬元，凈利潤為-4494.61萬元；2025年前10月，公司的營業收入為100.01萬元，凈利潤為-1217.53萬元。

截至2025年10月底，都江堰興旅的總資產為3.50億元，所有者權益為3.37億元，負債總計1347.83萬元。以2024年12月31日為基準日，經評估，都江堰興旅10%股權整體估值為3467.553萬元。

關聯方已先行退出

中青旅體系或將徹底剝離

值得注意的是，就在此次公開掛牌前，中青旅的關聯方已先一步退出。公告披露，中青旅紅奇（橫琴）旅游產業投資基金（有限合伙）擬向成都都江堰旅游集團有限責任公司轉讓其持有的青都旅游10%股權和都江堰興旅10%股權。2025年12月22日，雙方簽署相關股份轉讓協議。這也意味著，若本次中青旅所持股權順利轉讓，中青旅體系將徹底退出對上述兩家四川旅游企業的投資。

中青旅成立于1997年11月，并于1997年12月在上海證券交易所上市，公司主營業務包括文旅目的地投資運營管理和文旅綜合服務業務。文旅目的地投資運營管理業務以烏鎮、古北水鎮為代表，通過對景區的開發、經營和管理，將歷史文化傳承與旅游復合式開發相結合，定位“綜合型目的地”，提供景區內全產業鏈業務服務，并持續提升景區綜合服務能力、豐富景區內涵，推動景區轉型升級，精心打造高品質文化型旅游目的地。文旅綜合服務業務包括旅行社業務、整合營銷業務、酒店運營管理業務。

據中青旅于1月27日披露的2025年年度業績快報，2025年，公司實現營業總收入113.39億元，同比增長13.88%；歸母凈利潤8388.72萬元，同比下降47.72%。

中青旅稱，營業收入增長主要是受益于出入境旅游市場穩步恢復，旅游產品服務收入同比提升，同時策略性投資業務穩中有進，持續為公司提供穩健的收入貢獻。歸母凈利潤下降主要原因是收入結構變化導致的凈利潤水平下降，其中旅游產品服務和策略性投資業務雖收入增長較好但毛利水平相對較低，景區經營業務受細分市場競爭加劇、天氣原因影響經營數據同比有所下降，投資收益進一步降低。

丨來源：川商傳媒報道丨

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編輯：孫雪涵

校檢：邱向東

責編：文婷黎

三審：張 鏡

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