博世，攤牌了

當2025財年初步業績數據揭曉，博世褪去過往光環，以極其坦誠的姿態，向市場展現了產業變革浪潮中的真實境遇。

沒有粉飾業績的華麗辭藻，沒有模棱兩可的前景預判，博世董事會主席史蒂凡?哈通直言不諱：“對博世而言，2025年是艱難的一年。”

圖片來源：博世（下同）

據官方初步統計，2025年博世銷售額微增至910億歐元。這一表現，仍能彰顯行業龍頭的穩健底色，但僅約2%的息稅前利潤率，也直白揭開了其身處轉型深水區的現實壓力，而“最早于2027年達成7%利潤率目標”的規劃，又展露了其務實但又不失進取的戰略定力。

（注：本文所提及的博世2025財年相關財務數據，均為企業官方初步統計結果，可能與最終發布的年報數據略有出入）

2025年，確實難

事實上，2025年，汽車產業鏈企業都很難。這份艱難，不是單一因素導致的偶然，而是宏觀環境、市場競爭與自身轉型疊加的必然。

從博世來看，2025財年，博世集團銷售額達910億歐元，較2024年的903億歐元微增，剔除匯率影響后實際增幅為4.2%。單看營收規模，龍頭企業的基本盤仍在，但核心盈利指標卻出現下滑，息稅前利潤率僅約2%，低于2024年的3.5%。

有行業人士在接受蓋世汽車采訪時表示，外資Tier1利潤率的下滑其實在意料之中，“此前這些企業的高利潤率，很大程度上依賴于中國市場的利潤貢獻。假設Tier1全球平均利潤率維持在5%~7%，中國市場的利潤貢獻率往往能達到10%甚至更高，但近兩年來，中國市場整體利潤率持續走低，行業競爭愈發激烈，其盈利空間自然受到擠壓。”

按照博世的說法，宏觀經濟疲軟、市場競爭加劇、關稅成本上升，以及“為必要的結構性調整及相關人員措施計提的大額準備金”，共同加重了業績壓力。

作為博世最受關注的業務板塊，智能出行業務2025年銷售額為560億歐元，較上年同期微增0.3%，調整匯率影響后，實際增幅為3.1%。

博世指出，電動化結構性轉型疊加全球汽車行業激烈的價格競爭，已導致其智能出行業務每年面臨約25億歐元的成本缺口（相較于業務預期利潤率）。

能源與建筑技術業務銷售額則同比增長12.3%，剔除匯率影響后增幅高達15.3%。這一板塊的爆發并非偶然，歐洲能源危機后，全球暖通空調（HVAC）需求激增，博世通過收購整合相關業務，快速搶占市場份額。

各區域市場的表現也有所不同。

歐洲作為博世的本土市場，2025年銷售額名義下降0.6%，剔除匯率影響后增長1.5%。主要原因在于歐洲汽車市場需求低迷，再加上政策搖擺、對技術進步的懷疑態度，拖累了博世相關業務的推進。

美洲與亞太市場則呈現積極增長勢頭。數據顯示，博世美洲銷售額達185億歐元，名義增幅3.6%，匯率調整后實際增長9.2%；亞太銷售額為283億歐元，名義增長1.2%，匯率調整后實際增長5.6%。

而中國市場，更是博世全球業務中最具韌性的存在。2025財年，博世在中國實現銷售額1498億元人民幣（約184.6億歐元），同比增長4.9%。正如博世中國總裁徐大全所言，2025年，博世中國保持了良好的業務韌性，而智能出行業務依然是增長的核心動力。

博世集團董事會成員及首席財務官Markus Forschner也表示：“盡管面臨多重不確定性與貿易壁壘，我們仍在多數市場中保持了自身競爭力。”

人員規模的調整，更是博世2025年“艱難”的直接體現。截至2025年12月31日，博世集團全球員工總數為412,400人，較上年同期減少約5400人，同比下降約1%。盡管舒適科技業務通過收購實現了人員補充，但戰略性的崗位優化與建筑科技業務出售仍導致員工總數下降。其中，德國員工數量下降最為明顯，減少約6500人（降幅近5%），總人數降至123,100人。

更引人關注的是，2025年9月，博世表示將在其汽車零部件業務部門額外裁員約1.3萬人。此次裁員人數約占公司全球員工總數的3%，裁員工作將持續至2030年，且主要影響德國的員工。裁員背后，是博世優化成本結構、應對轉型壓力的無奈之舉。

上述行業人士表示，從外資Tier1的裁員動作來看，相關調整基本集中在歐洲和美國市場，核心原因是歐美市場整體下行，企業需通過裁員緩解經營壓力。

他還補充道，后續的關鍵問題在于，打破舊有格局后，如何構建新的發展秩序，“目前中國在電子電氣架構、汽車電子、軟件、人工智能等領域，乃至諸多傳統硬件及舒適性配置的創新探索，都走得比較快。外資企業在歐美市場完成裁員后，是否有足夠魄力將大量研發資源、創新資源向中國乃至亞洲市場傾斜，這一趨勢值得長期關注。”

轉折點，或在2027年

直面困境并非退縮，而是為了更清醒地布局未來。

博世預計，2026年全球經濟增速將為2.3%，溫和放緩的態勢將持續，而汽車行業的競爭與價格壓力，大概率將進一步升級。更關鍵的是，2025年新增關稅的影響，將在2026年首次完全顯現。

博世認為，要確保公司在長期發展中保持經濟韌性和財務獨立性，公司仍需實現6%至8%的年銷售額增長，并達成至少7%的利潤率。而基于當前市場環境評估，公司預計將最早于2027年達成7%的利潤率目標。

Markus Forschner表示：“只要我們切實改善成本結構與競爭態勢，利潤率便能逐步獲得改善。”

為實現這一目標，博世已經制定了一套“組合拳”，核心圍繞“降本增效”與“創新布局”兩大主線展開，每一步都直指當前的痛點。

降本增效，是博世當前最緊迫的任務。“我們正全面優化物料成本結構，深化人工智能應用以提升生產效率，并以更審慎的態度評估每項投資，”史蒂凡·哈通表示，為保障長期競爭力與投資能力，公司必須加大力度，進一步優化人力成本與精簡組織架構。

他強調，公司董事會深刻理解這些決策所承載的責任，并對員工的關切予以高度重視，但即便是基金會控股的企業，也必須著眼于保障自身的生存基礎，這是不可回避的商業現實，“博世致力于通過與員工代表的密切協商，以盡可能兼顧社會影響的方式推進必要調整，即使初期可能產生較高成本。”

除了裁員，博世還在供應鏈、生產流程等方面持續優化。例如，在中國市場，博世通過與本土企業深度合作，降低供應鏈成本；在全球范圍內，深化AI應用，提升生產效率，截至目前，博世在AI領域已提交超2000項專利申請，計劃到2027年末，在AI領域累計投資25億歐元。

如果說降本增效是“節流”，那么創新布局就是“開源”，更是博世搶占未來賽道的核心底氣。盡管當前智能出行業務面臨短期壓力，但博世并未放緩投入步伐，反而持續加碼技術研發，試圖將深厚的技術積累轉化為實實在在的盈利優勢。

2025年，博世在智能輔助駕駛解決方案、相關傳感器技術以及中央車輛計算平臺方面，成功斬獲了價值100億歐元的客戶訂單，在全球競爭中保持了優勢地位。其中，用于對制動、轉向、動力系統和底盤進行集中控制的車輛運動管理系統，已經在市場上獲得了非常積極的反響，成為智能出行業務的重要增長點。

在其他業務板塊，博世也在積極尋找新的增長機遇。暖通空調業務作為當前的“增長明星”，博世計劃在中期內將其銷售額提升至80億歐元；電動工具部門通過優化研發流程，將平均上市時間縮短兩個月，計劃到2027年推出約2000款新產品，涵蓋工具和附件領域；工業技術業務則瞄準軟件服務發力，推進工廠自動化升級。

中國市場，尤為關鍵

在博世全球業績承壓的2025年，中國市場成為其最堅實的增長支柱，既貢獻了穩定營收，也是其轉型攻堅的核心戰場。

從表現來看，中國市場的韌性尤為突出。1498億元人民幣的銷售額、4.9%的同比增速，不僅顯著高于集團全球平均水平，更占據了集團總銷售額的20%。其中，智能出行業務仍是核心增長引擎，電驅系統、智能輔助駕駛傳感器等產品適配本土新能源車型需求，實現穩步放量。

博世對中國市場的重視，體現在持續加碼的本土化研發與生產布局上。截至2025年12月31日，博世在中國的員工人數約為57,000名，形成了龐大的本土團隊。項目推進上，博世商用車集團位于南昌的輕型電驅動系統生產基地和位于濟南的轉向系統新廠正按計劃推進建設；博世舒適科技在中國持續加碼布局，通過在無錫布局全球研發中心、在廣州建設高端壓縮機制造基地，推動暖通產業的智能化和綠色化升級。一系列動作，彰顯了中國市場在博世全球布局中的核心地位。

同時，博世主動聯動本土產業鏈，與本土企業深度合作，一方面優化供應鏈布局、降低成本壓力，另一方面也能更好地貼合中國市場的快節奏需求。在博世看來，中國已成為其推動技術從創新研發走向規模化應用的重要市場，因此持續加大在新能源、可持續和智能化領域的研發和生產投入，成為必然選擇。

但機遇背后，挑戰同樣不容忽視。

一方面，本土零部件供應商崛起帶來的競爭壓力持續加劇，在電驅、智能座艙等領域，本土企業憑借更低的成本、更快的響應速度，持續擠壓博世的市場份額，甚至部分外資整車廠的合資車型，也開始大量選用本土供應商產品。

另一方面，中國新能源汽車市場需求迭代速度極快，智能化、網聯化需求不斷升級，博世雖有技術積累，但部分產品的本土化適配速度仍需提升，難以完全跟上本土車企的研發節奏。

同時，整車廠的成本轉嫁壓力也傳導至博世中國。2025年，本土車企對核心零部件的年降要求普遍達到10%以上，博世為保住核心客戶合作，或難免被迫接受降價條款，進一步壓縮利潤空間。

總體而言，博世中國在2025年交出了一份亮眼的成績單，成為博世全球轉型的“壓艙石”，如何在守住技術優勢的同時快速適配本土市場，成為博世中國實現突破的關鍵。

結語：外資Tier1，于變局中謀出路

博世2025年的業績答卷與戰略調整，不僅是自身應對產業變革的務實選擇，更折射出外資Tier1在汽車行業轉型浪潮中的集體境遇。電動化加速滲透、智能化迭代升級，疊加本土產業鏈快速崛起，外資Tier1正面臨盈利空間壓縮、市場競爭加劇、技術投入承壓的多重挑戰。全球汽車行業利潤率走低，整車廠成本控制訴求升級，關稅波動與垂直整合戰略進一步擠壓發展空間，這些共性難題考驗著企業的戰略定力與適應能力。

但挑戰背后亦是轉型機遇。外資Tier1長期積淀的技術儲備、嚴苛的質量管控、全球化供應鏈整合能力，仍是不可替代的核心優勢。正如博世的實踐所示，深耕中國等核心增長市場、推進研發生產本土化適配、加強與本土產業鏈協同，是穿越周期的關鍵。

行業轉型既是對傳統發展模式的顛覆，更是高質量發展的契機。對于外資Tier1而言，唯有保持開放心態，在堅守核心優勢的同時主動求變，扎根本土、聚焦創新、優化生態，才能在動態競爭格局中持續站穩腳跟，于產業變局中開拓出穩健前行的新路徑。