2026年2月初,公募基金市場上演歷史性極端行情:國投瑞銀白銀期貨LOF(161226) 單日凈值暴跌31.5%,刷新國內公募基金單日跌幅紀錄;二級市場連續一字跌停,超80億元賣單封死跌停板,場內流動性徹底枯竭,數萬投資者深陷“套利變套牢”的絕境,想割肉離場都無成交承接,成為開年最慘烈的投資“黑天鵝”。
![]()
2月2日晚間,國投白銀LOF披露最新凈值,單位凈值從前一交易日的3.2838元驟降至2.2494元,單日暴跌31.5%,直接打破公募產品歷史最大單日跌幅紀錄。而在此前的2月2日白天,該基金復牌后已一字跌停,收盤價4.722元,即便跌停,場內價格仍較凈值溢價超43.8%;2月3日繼續一字跌停,報價4.25元,溢價率仍居高不下。
更令市場窒息的是流動性崩塌:兩個交易日內,跌停板上累計封單金額突破80億元,而全天實際成交額僅數千萬元,買賣盤極度失衡。大量投資者隔夜掛跌停價出逃,卻始終無法成交,社交媒體上“掛單一天沒成交”“本金虧三成還跑不掉”的哀嚎刷屏,不少追高入場的散戶直接面臨本金大幅折損,加杠桿參與者更是瀕臨強平風險。
此次史詩級暴跌并非單一利空觸發,而是國際銀價閃崩+場內高溢價泡沫破裂的共振結果。
1月30日,國際白銀現貨價格突發斷崖式下跌,單日最大跌幅超36%,最低觸及74.31美元/盎司,創1980年以來最大單日跌幅,直接擊穿白銀LOF的底層資產估值。作為國內唯一跟蹤白銀期貨的LOF產品,其凈值與國際銀價高度綁定,底層資產崩盤直接引發凈值重估。
此前市場炒作貴金屬避險邏輯,疊加社交平臺“套利”話術煽動,國投白銀LOF場內價格被資金瘋狂推高,一度較凈值溢價超109%,形成嚴重價格泡沫。基金公司為此緊急停牌降溫,復牌后泡沫快速出清,疊加凈值暴跌,引發資金踩踏式出逃,最終釀成80億封單的流動性危機。
本輪套牢大軍中,大量是被“低風險套利”“貴金屬保值”話術吸引的新手投資者。不少人誤以為LOF基金高溢價存在套利空間,盲目場內追高買入,卻忽視了LOF場內價格與凈值背離的巨大風險,更未預判到國際銀價會出現史詩級閃崩。
業內機構測算,以當前溢價水平測算,國投白銀LOF后續仍需3—5個跌停才能回歸凈值合理區間,這意味著高位入場的投資者仍將面臨持續虧損。基金公司緊急發布風險提示,直言二級市場價格大幅高于凈值,后續存在持續下跌風險,提醒投資者理性看待波動,切勿盲目抄底。
國投白銀LOF的暴跌慘案,為所有投資者敲響警鐘:
LOF基金并非無風險品種,場內高溢價意味著極高回歸風險,一旦底層資產波動或資金退潮,溢價會快速收斂,引發連續跌停;
大宗商品波動劇烈,貴金屬看似“保值”,實則在宏觀流動性、美元走勢沖擊下,極易出現極端閃崩,普通投資者缺乏對沖工具,極易承受不可逆虧損;
社交平臺傳播的“套利教程”往往隱瞞風險,盲目跟風追高,最終只會成為泡沫破裂的接盤方。
監管層面也已關注到此次極端行情,業內呼吁強化LOF產品溢價監控與投資者適當性管理,對高溢價品種及時停牌、風險警示,防范散戶盲目入場。
單日31.5%的凈值暴跌、80億封單的出逃無望,不僅是國投白銀LOF的至暗時刻,更是2026年公募市場最深刻的風險教育課。在市場波動加劇的環境下,任何脫離估值的炒作、無視底層資產的套利,最終都將付出沉重代價。對于普通投資者而言,遠離高溢價小眾品種、堅守能力圈、敬畏市場風險,才是穿越周期的長久之道。
特別聲明:以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布,本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.