春節前，鋼市在交易什么？

螺紋鋼價格在3100元上下窄幅波動，一邊是宏觀政策暖風頻吹，另一邊是下游工地陸續停工，貿易商們的冬儲意愿整體不高——這就是2026年春節前鋼材市場的真實寫照。

那么，春節前鋼價交易什么？有以下三點。

1、弱預期，美聯儲新任主席并非“鴿派”，雖說急需“縮表”，但基于現狀，仍要先選擇“擴表”，這會延緩降息步伐。

從宏觀層面看，國內的政策暖風確實在吹。y行在春節前下調了再貸款、再貼現利率，并增加了額度，以緩解產業鏈中小企業的資金壓力。但國外確實有限，外部環境并不太平。

2、弱現實，預期弱了，需求降了，鋼價高度自然有限。

面對疲弱的需求，鋼鐵生產企業也做出了相應調整，但供給收縮的速度趕不上需求下滑的節奏。需求端的停滯則更為明顯。隨著下游項目停工，螺紋鋼表觀消費量在節前逐漸下滑。這種 “需求下降速度快于產量下降速度” 的狀況，直接導致鋼材庫存累積速率加快。盡管今年累庫總量可能略低于去年同期，但方向性的累積趨勢仍然存在。

3、產業鏈預期同頻，原料、鋼廠、鋼貿都在托底。原料不想跌，鋼廠挺現貨，鋼貿等利潤。資本也看到這一點，不敢輕易空頭主導。更何況，時機不對。

當前市場缺乏能夠驅動大行情的尖銳矛盾。鋼材庫存雖然進入累積階段，但五大品種鋼材總庫存仍處于歷年同期的偏低水平。這種 “供需弱平衡” 狀態，使得投機資金對黑色系的關注度較低。市場對2026年鋼材需求普遍持謹慎態度，房地產行業尚未觸底是主要擔憂。

這種謹慎心態直接導致冬儲行為發生根本性變化。往年通過冬儲提供的 “蓄水池”功能 和投機性需求，在今年近乎消失，所剩無幾。

回頭看，正是現在的疲軟市場給了我們該有的謹慎；向前看，正是有低估值和“十五五”開局的宏觀預期，才給我們客觀的囤貨信心。

成本支撐與需求疲軟的博弈，決定了鋼價下跌空間有限，但上漲也缺乏足夠動力。這一局面可能持續至春節后一段時間。這個春節前的鋼市，沒有轟轟烈烈的行情，只有冷靜克制的博弈。貿易商的冬儲意愿極低，鋼材庫存結構正經歷重塑。

細看螺紋鋼價格在3100元附近徘徊，如同走在冬日的薄冰上——鋼貿商們小心翼翼地放慢冬儲腳步，立春已過，市場希望來年有個好的開始。

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作者：呂克強