5090！黃金逆襲！

2026年1月的貴金屬市場(chǎng)用瘋狂二字形容毫不為過(guò)。

國(guó)際金價(jià)以創(chuàng)紀(jì)錄的高點(diǎn)拉開序幕，但隨即在1月最后幾個(gè)交易日上演了“過(guò)山車”式行情。

現(xiàn)貨黃金一度觸及每盎司逼近5600美元的歷史新高。白銀更是一路狂飆至120美元/盎司。投資者們沉浸在貴金屬價(jià)格不斷攀升的狂歡中。

反轉(zhuǎn)來(lái)得猝不及防。1月31日凌晨，現(xiàn)貨黃金盤經(jīng)歷了40多年來(lái)最劇烈的單日跌幅。白銀的下跌更為慘烈。市場(chǎng)上彌漫著恐慌情緒，無(wú)數(shù)追高者措手不及。

在經(jīng)歷了史詩(shī)級(jí)的暴跌后，貴金屬市場(chǎng)又迎來(lái)了強(qiáng)勢(shì)的技術(shù)性修復(fù)。隨著美國(guó)與伊朗之間緊張關(guān)系的跡象再現(xiàn)，2月4日亞盤交易中，現(xiàn)貨黃金價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲突破5000大關(guān)，最高觸及5091.87美元/盎司。

黃金走勢(shì)基本面分析

這場(chǎng)貴金屬市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)背后，是兩個(gè)主要因素的疊加效應(yīng)。

首當(dāng)其沖的是美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層可能出現(xiàn)的變動(dòng)。1月30日，特朗普宣布提名凱文·沃什為下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。這位被市場(chǎng)視為“傳統(tǒng)鷹派”的人物，其貨幣政策立場(chǎng)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂。

與此同時(shí)，前期貴金屬價(jià)格短期內(nèi)快速上漲，尤其是白銀受到工業(yè)屬性和金融屬性的雙重支撐，漲幅巨大。市場(chǎng)積累了大量獲利盤，一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng)，就容易引發(fā)資金了結(jié)。

其次是地緣危機(jī)升級(jí)，美軍中央司令部發(fā)言人蒂姆·霍金斯3日稱，美軍當(dāng)天在阿拉伯海擊落伊朗一架無(wú)人機(jī)，該無(wú)人機(jī)當(dāng)時(shí)正“挑釁性”接近美軍“亞伯拉罕·林肯”號(hào)航空母艦。

幾小時(shí)后，兩艘伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)船只和一架伊朗無(wú)人機(jī)在霍爾木茲海峽高速接近一艘懸掛美國(guó)國(guó)旗、由美國(guó)船員駕駛的油輪，并威脅登船并扣押這艘油輪。

這兩起事件幾乎同時(shí)發(fā)生，在地緣政治的天平上增加了新的重量。

此前有消息稱美伊核協(xié)議會(huì)談將在土耳其伊斯坦布爾進(jìn)行，中東多國(guó)也將參與。但知情人士3日透露，伊朗希望在海灣國(guó)家阿曼以雙邊形式舉行會(huì)談。

傳奇投資人、橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐在迪拜舉行的世界政府峰會(huì)上警告稱，當(dāng)前局勢(shì)已接近“資本戰(zhàn)爭(zhēng)”的臨界點(diǎn)。他認(rèn)為，盡管貴金屬經(jīng)歷了歷史性拋售，但黃金仍然是存放資金的最佳去處。

黃金后市展望

市場(chǎng)對(duì)這場(chǎng)劇烈波動(dòng)的解讀出現(xiàn)分歧，但多數(shù)分析師認(rèn)為這只是長(zhǎng)期牛市中的技術(shù)性調(diào)整。

市場(chǎng)分析稱，此次反彈主因是黃金觸及關(guān)鍵支撐位后觸發(fā)的技術(shù)性修復(fù)與空頭回補(bǔ)，疊加抄底資金入場(chǎng)形成主導(dǎo)推力。

分析指出，黃金白銀在經(jīng)歷史詩(shī)級(jí)暴跌后，短期跌幅巨大，空頭情緒可能已經(jīng)充分釋放，短期底部或逐漸顯現(xiàn)。

從機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)看，長(zhǎng)期看多的聲音仍占主導(dǎo)。瑞銀策略師Joni Teves認(rèn)為：“此次回調(diào)從長(zhǎng)期視角看，反而為市場(chǎng)注入健康動(dòng)能。當(dāng)前階段應(yīng)視為投資者建立長(zhǎng)期戰(zhàn)略性持倉(cāng)的良機(jī)。”

美聯(lián)儲(chǔ)理事米蘭表示，美聯(lián)儲(chǔ)今年需要降息“不止100個(gè)基點(diǎn)”。同時(shí)期待凱文·沃什擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)主席后的表現(xiàn)。

面對(duì)市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，上海黃金交易所連發(fā)兩則通知，調(diào)整部分合約的保證金水平和漲跌停板比例。自2月4日收盤清算時(shí)起，Au（T+D）等合約的保證金比例從16%調(diào)整為17%，漲跌幅度限制從15%調(diào)整為16%。

2月4日將公布美國(guó)1月ADP就業(yè)人數(shù)、美國(guó)1月ISM非制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)。這些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能成為影響黃金短期走勢(shì)的重要因素。

當(dāng)現(xiàn)貨黃金在2月4日亞市重新站上5000美元/盎司時(shí)，市場(chǎng)情緒似乎得到了一定安撫。白銀也從開盤一度跌超2%轉(zhuǎn)為上漲0.31%，最高觸及90.7510美元/盎司。

隨著美伊?xí)劦呐R近和美聯(lián)儲(chǔ)政策走向逐漸明朗，黃金市場(chǎng)可能會(huì)進(jìn)入一段震蕩整理期。在經(jīng)歷了這次過(guò)山車行情后，市場(chǎng)正試圖在技術(shù)面與基本面之間，尋找下一個(gè)平衡點(diǎn)。