14.2億美元！呼吸巨頭公布最新財報

2026 年 1 月底，ResMed瑞思邁披露截至 2025 年 12 月 31 日的 2026 財年第二季度業績：

• 季度營收：14.2 億美元，同比增長 11%

• GAAP 凈利潤：3.93 億美元，同比增長 13.9%

• GAAP EPS：2.68 美元

• 調整后 EPS：2.81 美元，顯著高于市場預期

盡管財務表現超預期，股價在財報發布后短期小幅波動，反映市場對中長期競爭變量的持續關注。

# 增長來源拆解：并非單一產品驅動

瑞思邁在公告中強調，本季度增長并非來自單一爆款，而是多條業務線同步推進：

1. 睡眠設備：新增患者基礎的核心入口

• CPAP 與雙水平呼吸機持續放量

• AirSense 系列仍是主要收入來源

• 面罩及耗材隨設備保有量增長

• 構成公司長期盈利能力的重要支撐

• myAir 等平臺用于患者管理與遠程監測

• 在公告中被反復強調為“數字健康生態”的一部分

# 監管與產品進展：以體驗優化為導向

在本季度內，瑞思邁獲得Smart Comfort 個性化治療方案的 FDA 準入。
公司并未將其描述為“顛覆性創新”，而是作為提升患者舒適度與長期依從性的補充方案。

這一表述邏輯，與瑞思邁長期以來“改善使用體驗 → 提升依從性 → 穩定復購”的商業模型保持一致。

# 企業背景：睡眠呼吸賽道的長期主義玩家

瑞思邁總部位于美國圣地亞哥，是全球睡眠呼吸暫停治療領域的核心企業之一，其業務覆蓋：

• 家用睡眠呼吸設備

• 配套耗材與面罩

• 遠程監測與患者管理軟件

與部分以醫院端為核心的企業不同，瑞思邁高度依賴院外長期管理場景，其商業成功與患者依從性高度綁定。

# 結語

從需求端看，睡眠呼吸暫停仍處于低診斷率、高潛在人群狀態；
但從供給端看，未來幾年將面臨：

• 其他設備廠商的回歸與競爭

• 新型藥物治療路徑的潛在影響

這些變量并未體現在本季度財報中，也未被公司納入正式指引。

對產業觀察者而言，瑞思邁本季度的意義不在于“是否 beat 預期”，而在于：

• 其設備 + 耗材 + 數字服務的組合是否仍具持續擴展能力

• 該結構是否能抵御未來競爭加劇帶來的邊際壓力

# 思宇MedTech內容索引

重點企業與機構

▌知名醫療科技創新企業：

| | |

| | |

▌知名醫療科技創新服務機構：

全球醫療器械觀察

▌資本雷達｜Money Flow

▌新品獲批｜Clearance Tracker

▌最新展會｜Expo Watch

▌器械BD

思宇年度活動回顧：| | | ||

內容聲明：“思宇MedTech”跟蹤全球醫療科技進展，旨在傳遞技術與產業知識。所有內容僅供行業交流與學術探討，不構成醫療建議或商業宣傳。文中涉及的企業、產品及注冊信息均來源于公開資料或經核實的渠道。如有錯誤或疏漏，歡迎聯系修正。郵箱：jacky@suribot.com

版權聲明：“思宇MedTech”原創稿件版權歸北京思宇博特科技有限公司所有。未經授權，不得轉載、摘編或鏡像至其他網站、公眾號或商業平臺；如需轉載，請聯系后臺獲得授權。對于未經許可的全文轉載、洗稿或改寫行為，本平臺保留依法追究的權利。