美股最新評級｜中金公司維持沃爾瑪“跑贏行業”評級，目標價138美元

財聯社2月24日訊（編輯 齊靈） 以下為各家券商對美股的最新評級和目標價：

中金公司維持Arista Networks Inc（ANET.N）跑贏行業評級，目標價174美元：

公司4Q25業績略超預期，AI需求強勁推動2026年收入指引上修至112.5億美元，Non-GAAP EPS達3.45美元。AI機架系統及1.6T交換機布局領先，客戶結構優化，以太網集群部署加速。當前估值對應2026年39倍P/E，目標價基于50倍P/E，上行空間28.8%。

華創證券維持Arista Networks Inc（ANET.N）買入評級：

FY2025Q4營收24.9億美元，同比+28.9%，超預期；數據中心網絡業務占比65%，AI相關建設目標超額完成。公司推進Arista 2.0戰略，端口出貨超1.5億，生態合作深化。FY2026Q1指引穩健，毛利率維持高位，現金流強勁，支撐長期增長。

華泰證券維持Arista Networks Inc（ANET.N）買入評級，目標價166.30美元：

公司Q4業績超預期，上調2026年AI中心收入指引至32.5億美元，受益于AI以太網趨勢及云廠商大規模部署。高端交換機市占率穩居全球前三，軟件能力構筑差異化優勢，帶動毛利率與盈利水平領先同業。基于46x 2026年PE估值，目標價166.30美元。

華創證券給予Astera Labs Inc（ALAB.O）買入評級，目標價120美元：

公司FY2025Q4營收2.71億美元，同比+92%，全年營收8.53億美元，同比+115%，Non-GAAP營業利潤率40.2%。Aries、Taurus及Scorpio產品線高增長，AI連接平臺戰略明確，管理層預計五年內市場空間達250億美元。新產品進展順利，2026年指引穩健，支撐目標價。

中金公司維持Booking Holdings（BKNG.O）跑贏行業評級，目標價4546美元：

4Q25業績超預期，收入/Adj.EBITDA同比+16%/+19%，間夜量及GMV增長強勁，美國與亞洲市場表現亮眼。公司加大AI、核心市場及Connected Trip投入，2026年指引樂觀，降本增效支撐利潤率提升。維持2026/27年EPS 268/313美元，目標價基于17x/15x EV/EBITDA，具45%上行空間。

中金公司維持Cloudflare Inc-A（NET.N）跑贏行業評級，目標價231美元：

公司4Q25收入6.15億美元（YoY+33.6%），經調整凈利率17.4%，自由現金流率16%，DNR超120%。AI驅動Agent請求激增，Workers AI平臺及安全服務具稀缺性，客戶拓展至金融與媒體領域。上調2026年收入至28億美元，2027年預測收入35.5億美元，當前估值對應2027年19倍P/S，目標價隱含18%上行空間。

中金公司維持DoorDash Inc-A（DASH.O）跑贏行業評級，目標價275美元：

4Q25收入略低于預期但利潤超預期，GOV及單量均超指引。短期利潤率受Deliveroo收購拖累，預計26H2利潤顯著改善，雜貨零售及國際業務將實現UE轉正。目標價基于26/27年32/25倍EV/EBITDA，具56%上行空間。

中金公司維持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）跑贏行業評級，目標價6.3美元：

4Q25收入略低于預期但調整后EBITDA超預期，外賣與打車業務穩健增長，DFS快速擴張。管理層指引2025–2028年收入CAGR達20%，自由現金流轉化率80%。分部估值法下目標價隱含48%上行空間，反映盈利改善與運營效率提升。

華泰證券維持Grab Holdings Ltd-A（GRAB.O）買入評級，目標價6.0美元：

公司4Q25按需服務GMV與盈利雙超預期，FY25首次實現全年盈利，2026年指引強勁。受益于經濟型產品策略、經營杠桿釋放及金融科技擴張，收入與調整后EBITDA持續高增。基于26年28倍EV/EBITDA估值，目標價6.0美元。

中金公司維持Nebius Group NV-A（NBIS.O）跑贏行業評級，目標價110美元：

公司4Q25營收及利潤低于預期，主因算力產能瓶頸及高折舊成本。但算力持續供不應求，客戶合同期限與價格顯著提升，新數據中心將于2026年下半年起逐步釋放產能。上調2026/27年營收至31億/69.8億美元，當前估值具備12%上行空間。

中信證券維持Reddit Inc-A（RDDT.N）買入評級：

公司4Q25業績超指引，AI驅動搜索與廣告工具提升變現效率，輕資產模式支撐健康利潤率。國際ARPU提升、搜索商業化及AI增強用戶留存構成核心看點，疊加10億美元回購彰顯信心，維持買入評級。

中信證券維持Tower半導體（TSEM.O）買入評級，目標價163美元：

公司FY2025硅光業務營收翻倍，毛利率顯著提升，追加2.7億美元擴產，預計FY2027產能達FY2025Q4年化5倍以上。受益于光通信需求增長及高毛利產品組合優化，作為領先硅光代工廠，長期成長性明確。

中金公司維持Unity Software Inc（U.N）跑贏行業評級，目標價35美元：

25Q4收入及Adjusted EBITDA均超預期，廣告業務進入加速期，Vector引擎驅動Grow Solutions持續高增。上調26/27年凈利潤至4.92/6.13億美元，目標價對應7/6倍P/S，具備78%上行空間。

中信證券維持Sea Ltd ADR（SE.N）評級：

公司優先推動GMV增長以鞏固電商生態，蝦皮在巴西與印尼市場份額具韌性，物流與高客單價品類布局強化競爭力。競舞娛樂受高基數影響，2026年預收收入承壓。行業整合及游戲業務催化或驅動估值重估。

國海證券維持谷歌-A（GOOGL.O）買入評級，目標價375美元：

2025Q4業績超預期，搜索廣告與云業務雙輪驅動，AI重構變現邏輯。Gemini生態加速商業化，云ARR超700億、利潤率30%。Capex大幅上調至1750-1850億美元，強化AI基礎設施投入。預測2026-2028年凈利CAGR達22%，對應PE 24/19/16x，盈利穩定且增長彈性突出。

華創證券維持思科（CSCO.O）買入評級：

FY2026Q2營收153億美元，YoY+10%，網絡業務同比增長21%，AI基礎設施訂單達21億美元，預計全年超50億美元。Non-GAAP EPS 1.04美元，YoY+11%。公司聚焦AI基礎設施平臺與安全能力升級，訂閱收入占比過半，盈利韌性凸顯，長期增長動能強勁。

中信建投維持歡聚（JOYY.O）買入評級：

公司正從直播現金牛向高增長AdTech平臺轉型，BIGO Ads復刻AppLovin增長飛輪，依托全鏈路數據、毫秒級RTB工程能力及閉環反饋體系構建競爭壁壘。廣告業務高增速與直播復蘇共振，非直播收入占比將達30%，疊加3億美元股東回報計劃，估值修復空間顯著。

華泰證券維持卡梅科（CCJ.N）增持評級，目標價130美元：

公司4Q25業績超預期，天然鈾與燃料服務價格高位、西屋利潤高增。受益于美國補庫預期及全球核電重啟，鈾礦戰略屬性強化支撐鈾價。上調2026-28年EPS至1.96/2.88/3.87加元，給予鈾主業48x P/E、西屋55x EV/EBITDA，估值溢價反映龍頭地位與成長確定性。

中信證券維持美光科技（MU.O）買入評級：

AI驅動存儲超級周期，價格漲幅超預期且盈利勢頭有望延續至2028財年。HBM4量產推進，2026/27財年HBM收入預計分別增長94%和77%。產能受限支撐價格韌性，庫存處于極低水平，需求端數據中心強勁抵消PC/移動端潛在抑制。

中金公司維持沃爾瑪（WMT.O）跑贏行業評級，目標價138美元：

2026財年業績符合預期，全渠道飛輪效應顯現，電商、廣告及會員業務驅動利潤結構優化。AI賦能提升用戶轉化與客單價，供應鏈自動化與商品組合改善支撐利潤率擴張。維持2027/2028財年EPS預測2.97/3.30美元，目標價對應46/42倍P/E，具12%上行空間。

國海證券給予新橋生物（NBP.O）買入評級：

公司依托hub and spoke模式加速全球化布局，四大核心管線展現顯著差異化優勢：Givastomig胃癌數據亮眼，VIS-101眼科給藥便捷，Ragistomig在重度患者中療效突出，Uliledlimab CD73抗體全球領先。多款藥物具備BIC潛力，臨床里程碑明確，驅動長期價值釋放。

華創證券給予億航智能（EH.O）推薦評級：

公司為全球eVTOL領軍企業，EH216-S系唯一獲三證并量產交付機型，2025年推VT35完善產品矩陣。制造與運營雙輪驅動，海內外商業化加速，2026-27年低空經濟政策紅利可期。預計2027年調整后凈利2.0億元，對應PE 30倍，首次覆蓋給予“推薦”評級。

（財聯社 齊靈）