股價重挫14%! 諾和諾德業(yè)績下滑，高管離職!

2月3日，Novo Nordisk股價在單日內(nèi)暴跌約14%，終結(jié)了自2021年6月Wegovy上市以來、利潤與銷售連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長的局面。

在激烈的市場競爭和美國藥品降價政策的雙重打擊下，該公司正面臨近十年來最嚴(yán)峻的業(yè)績挑戰(zhàn)。

在最新公布的Q4財報中，銷售額為791.4億丹麥克朗，同比下降7.6%。營業(yè)利潤下降14%，至317億克朗。Wegovy銷售額為218.6億丹麥克朗，超過預(yù)期的210.7億丹麥克朗；Ozempic全年銷售額為1270.9億丹麥克朗，超過預(yù)期的1248.7億丹麥克朗。

諾和諾德預(yù)計，2026年銷售額和營業(yè)利潤料下降5%至13%（以固定匯率計）。

最新指引意味著，諾和諾德今年將錄得九年來首次年度銷售下滑，上次這樣下滑還是在2017年，當(dāng)時是美國胰島素市場的價格戰(zhàn)所致。如今，諾和諾德的明星產(chǎn)品Ozempic和Wegovy正遭到禮來公司Zepbound等競品的強力阻擊，同時還將在國際市場面臨Ozempic仿制藥的競爭。

諾和諾德CEO Mike Doustdar表示，2026年諾和諾德將在競爭日益激烈的市場中面臨定價壓力。雖然全球GLP-1市場預(yù)計將繼續(xù)擴張，但美國總統(tǒng)特朗普推動的“最惠國價格”政策，以及司美格魯肽在多個國際市場專利到期的影響，將對營收造成顯著沖擊。

諾和諾德其市值在2024年6月達(dá)到頂峰，但此后已跌約三分之二。

就在發(fā)布財報的同時，諾和諾德還表示，其兩名高管——美國業(yè)務(wù)執(zhí)行副總裁Dave Moore和產(chǎn)品及投資組合戰(zhàn)略主管Ludovic Helfgott將離開。他們將分別由前聯(lián)合健康集團高管Jamey Millar和德國默克醫(yī)療的Hong Chow接替。

盡管面臨增長放緩與競爭壓力，諾和諾德在創(chuàng)新產(chǎn)品方面仍展現(xiàn)出積極亮點。美國 FDA 于 2024 年底批準(zhǔn)了全球首個口服 GLP-1 肥胖治療藥物——每日一次的口服司美格魯肽 25 mg（Wegovy pill），并于 2026 年 1 月 5 日正式上市。

截至 1 月 23 日，其每周處方量已達(dá)到約 5 萬張，主要由自費渠道的 1.5 mg 起始劑量推動。彭博智庫分析師 Michael Shah 基于 Symphony Health 數(shù)據(jù)指出，口服版 Wegovy 的上市表現(xiàn)似乎優(yōu)于禮來 Zepbound 初期的銷售表現(xiàn)。CEO Doustdar 表示，公司對該產(chǎn)品上市初期的市場接受度感到鼓舞，并將繼續(xù)通過 NovoCare Pharmacy 與遠(yuǎn)程醫(yī)療合作來擴大可及性。

此外，公司在研發(fā)管線中也保留著未來增長的潛力。諾和諾德預(yù)計 2026 年將迎來多項關(guān)鍵監(jiān)管決定，包括血友病新藥 Mim8、肥胖治療候選藥物 CagriSema，以及正在進行三期試驗的 etavopivat 和 ziltivekimab。其中，CagriSema 在糖尿病治療領(lǐng)域的三期試驗 REIMAGINE 2 已于第四季度順利完成，為未來數(shù)年的增長前景增添動力。