凈利潤大增388%，骨科賽道集體回春

作者 | 東臺

來源 | 賽柏藍器械

骨科市場走出寒冬，重回增長軌跡。

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2025骨科凈利潤集體大增

在過去的一年中，骨科企業們咬緊牙關，從市場底部重新站了起來。

春立醫療2025年度業績預告顯示，預計2025年實現歸母凈利潤為2.45億元-2.88億元，同比增長96.01%-130.41%。

大博醫療預計2025年歸母凈利潤為5.80億元-6.10億元，同比預增62.55%-70.96%。

三友醫療預計2025年營收5.35億元-5.62億元，同比增加17.95%-23.90%；歸母凈利潤為5600萬元-7280萬元，同比增加388.29%-534.78%。

以往，骨科耗材產品從生產端到流通端再到終端醫療機構，流通環節長，利益鏈條復雜，容易滋生廉潔風險。

過去數年，骨科市場經歷了集采的全面洗禮，關節、脊柱、運動醫學等多領域降價，行業渠道流通領域也面臨整合，流通環節進一步縮減。在此過程中，骨科企業遭遇階段性寒冬。不過長期來看，骨科市場仍將保持穩健發展。

開源證券指出，骨科帶量采購使得終端產品價格大幅下降，基層診療向普惠化發展。隨著骨科集采趨勢邊際緩和，進一步大幅降價的可能性較低；行業集中度進一步提升，頭部企業的競爭優勢顯現。同時，非集采產品、海外市場增量成為骨科企業的未來利潤增長點。

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出海、豐富產品線、降本增效…

骨科企業全力突圍

當前，醫療器械領域的出海潮不斷擴大化，骨科企業們也在積極推進海外市場布局。

2025年，威高骨科、愛康醫療、三友醫療、春立醫療、大博醫療等諸多骨科企業紛紛大力開拓海外市場，預計未來海外市場將成為一大重要的增量市場，骨科有望實現國內、國際業務雙線增長。

春立醫療近期指出，公司各產品線納入集采后逐步釋放增長潛力，同時公司持續貫徹國際化發展戰略，穩步推進國際化業務布局，內外并舉推動營業收入實現持續穩定健康發展。此外，公司聚焦經營管理水平提升，優化資源配置等舉措，進一步提升經營效率、增強整體盈利能力。

三友醫療國際化業務也保持快速發展，2025年控股公司Implanet實現營收1247.39萬歐元，同比增長32.62%。

據悉，接下來三友醫療將依托法國Implanet公司直接向國際高端骨科市場輸出自主研發的療法創新技術和產品，推動智能化手術機器人和3D打印融合器在2026年拿到美國FDA注冊批準，并借由智能手術機器人、超聲骨刀、高端植入物系統等產品系列開拓歐美高端市場。

GRANDVIEWHORIZON數據顯示，2024年北美和歐洲占全球骨科耗材市場的70%。骨科海外市場前三大市場為北美、歐洲和亞太，2024年骨科醫療耗材市場規模分別為36.67、20.02和14.73億美元，占比分別為45%、25%和18%。

其中，北美和歐洲增速較慢，分別在2%和3%，亞太地區增速最快約為6%，未來發達國家增速維持低個位數穩健增長，發展中國家隨著滲透率提升實現較快增長。

對于骨科企業而言，更加豐富的產品組合也成為其抵消集采影響的一項保障。以骨科手術機器人為代表的創新產品成為骨科企業們的一大發力點。三友醫療、愛康醫療、大博醫療、春立醫療等骨科企業均有布局。

據長江證券數據，2024年中國骨科手術機器人裝機量74臺，帶動骨科手術機器人手術量同比增長超過70%，臨床應用呈現出加速放量的趨勢。其中主要以國產廠家為主，2024年骨科手術機器人市場國產化率突破70%，主要受益于近三年國產產品注冊證的快速擴容。

整體而言，骨科疾病發病率與年齡相關度極高，人口老齡化趨勢下，骨折、脊柱側彎、頸椎病、關節炎、關節腫瘤等相關疾病的患病率上升，骨科植入醫療器械的市場需求量將不斷增長，屆時，骨科器械產業也將不斷迎來新的發展。

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