國泰海通2025年凈利潤預增超110%，券商合并締造行業新標桿

國泰海通證券股份有限公司（證券代碼：601211）發布2025年度業績預增公告，預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤275.33億元至280.06億元，較2024年130.24億元同比大幅增長111%至115%；扣除非經常性損益的凈利潤210.53億元至215.16億元，同比增長69%至73%。這一業績表現創下公司歷史新高，也刷新了證券行業盈利增長紀錄，彰顯出券商合并帶來的巨大協同效應。

業績爆發式增長的核心驅動力來自于公司吸收合并海通證券的重大資產重組。2025年3月14日，合并交易正式完成交割，兩家行業巨頭整合后產生顯著的"1+1>2"效應。合并后的國泰海通充分發揮品牌優勢、規模效應和業務互補效應，在客戶基礎、業務網絡、資本實力等方面實現質的飛躍。

值得注意的是，凈利潤增速顯著高于扣非凈利潤增速，主要因吸收合并產生的負商譽計入營業外收入。若剔除該一次性因素，公司主營業務仍實現69%至73%的高速增長，表明合并后的協同效應已實質性地提升了公司持續盈利能力。

公司通過優化升級零售、機構、企業三大客戶服務體系，實現客戶經營"增量擴面、提質增效"。在零售業務方面，合并后的渠道網絡和客戶資源整合，推動財富管理業務收入顯著增長；在機構業務方面，研究能力、交易服務和產品創設能力增強，提升機構客戶服務深度；在企業業務方面，投行、并購重組等業務借助雙方資源優勢實現跨越式發展。

這種全方位的業務整合，使公司能夠在資本市場活躍度上行的2025年充分把握市場機遇。國內資本市場景氣度提升為券商業務創造良好環境，而國泰海通憑借合并后的綜合實力，獲得了超越行業平均的增長表現。

金融使命踐行與服務國家戰略

公司積極踐行金融使命，主動服務國家重大戰略，扎實做好金融"五篇大文章"。這一戰略定位使公司在服務實體經濟、支持科技創新、推動綠色金融等方面發揮重要作用，同時為自身發展開辟新的增長空間。通過參與國家重大項目和戰略新興產業融資，公司提升了在社會融資體系中的重要性，也獲得了優質業務資源。

在堅持穩中求進、主動作為的經營方針下，公司平穩高效完成合并交易，有序推動整合融合，展現出卓越的并購執行能力和管理整合能力。這種穩健的整合過程為業績釋放奠定基礎，避免了許多并購案例中常見的文化沖突和業務摩擦。

合并后的國泰海通在資產規模、資本實力、業務收入等方面均創歷史新高。憑借顯著的規模優勢，公司在重資本業務上擁有更強的競爭力，在投資交易、做市業務、衍生品業務等領域能夠承擔更大規模的頭寸，獲取更高收益。同時，資本實力的增強也支撐了業務創新和風險承受能力。

在輕資本業務方面，合并帶來的品牌提升和網絡擴展，有助于公司獲取更多優質客戶和重大項目。特別是在大型IPO、債券承銷、資產證券化等領域，公司憑借綜合實力能夠承接更大規模的項目，提升市場占有率。

行業格局重塑與未來發展前景

國泰海通的成功合并對證券行業格局產生深遠影響。此次合并打造了一家資產規模超萬億、凈利潤近300億元的行業巨頭，在頭部券商競爭中占據更有利位置。這種強強聯合的模式為行業整合提供了范本，可能推動新一輪券商并購浪潮。

展望未來，公司加快打造一流投資銀行的戰略目標清晰。需要重點關注的是，合并后的整合深度將決定長期發展潛力。包括業務線優化、組織架構調整、企業文化融合、風控體系統一等關鍵環節的實施效果，將直接影響公司能否持續保持競爭優勢。

從投資角度看，國泰海通目前市盈率處于行業合理水平。合并帶來的協同效應尚未完全釋放，未來仍有提升空間。投資者可重點關注：整合后各項業務的市占率變化、ROE改善情況、跨境業務發展進展等指標。

需要注意的是，公司業績中包含一次性收益，投資者應更關注扣非凈利潤的持續增長能力。同時，大規模合并后的管理挑戰、監管政策變化、市場波動風險等因素也需要持續關注。

本次業績預告數據僅為初步測算結果，具體數據以經審計的年度報告為準。但毫無疑問，國泰海通2025年的業績預增標志著中國證券行業通過市場化合并實現跨越式發展的成功實踐，為行業高質量發展提供了重要借鑒。隨著資本市場改革深化，公司有望憑借其規模優勢和綜合實力，在國際投行競爭中占據一席之地。