海航：民航利潤王！

2026年1月底，四大航空公司紛紛發布2025年業績預報。

其中，海航控股（600221）預計全年歸母凈利潤達18億至22億元，一舉扭轉2024年虧損9.21億元的頹勢，實現同比大幅增長超27億元！

更令人矚目的是，在目前已披露業績預告的四大上市航司中，海航穩坐“利潤王”寶座。

從深陷債務泥潭到強勢回歸盈利賽道，海航的逆襲絕非偶然。

今天，翼哥就來分析一下海航是如何實現逆襲的。

利潤密碼一：國際航線爆發式增長，成核心引擎

2025年中國民航業的核心詞“國際”。

因為國內航線內卷式競爭太過嚴重，所以誰能搶占國際市場，避開國內的內卷，誰的業績修復就更快。

如果說2023–2024年是海航“修復國內”的階段，那么2025年就是其“揚帆出海”的元年。

2025年，海航：

國際運力投入366億座公里，同比增長38.83%

國際旅客周轉量267.4億客公里，同比增長41.32%

國際旅客運輸量409萬人次，同比增長38.35%

海航在2025年密集恢復、新開及計劃運營70余條國際及地區航線，可謂是突飛猛進。

國際業務不再只是“補充”，而是驅動營收與利潤的主引擎。

高收益的遠程國際航線顯著拉升整體票價水平與客座收益，直接改善盈利結構。

利潤密碼二：貨運崛起，開辟第二增長曲線

在客運業務高歌猛進的同時，海航控股的貨運業務也實現了跨越式發展，成為公司盈利的重要新增量，成功打造出 “客貨雙輪驅動” 的發展格局。

2025年，海航貨運運輸量60萬噸，同比增長20%。

尤其是國際貨郵載運率高達78.22%，同比增加12.3個百分點。

這背后，是海南自貿港跨境貿易活躍度持續提升帶來的紅利。

跨境電商、冷鏈物流、高端制造等產業對航空貨運需求激增，海航順勢布局，將腹艙運力與全貨機資源高效整合，貨運正從“成本中心”向“利潤中心”轉變。

利潤密碼三：精細化成本管控

盈利不僅靠增收，更靠節流。

海航控股的精細化成本管控，核心源于方大集團實控人方威入主后提出的一系列管理要求，將制造業的極致管控基因全面植入航空運營，讓成本管控從理念落地為實實在在的業績成果，成為公司盈利的硬核支撐。

方威要求海航推行民航業內首創的日成本核算制度，直言“鋼鐵和炭素行業能做到，航空業也一定行”。

海航將航油、航材、配餐、維修等全鏈條成本納入實時管控，實現日清日結、數據實時同步，單環節出現成本偏差次日即可整改。

方威提出“銷售最大化，成本最小化”，海航大力整治跑冒滴漏，全員參與降本。

利潤密碼四：坐享海南自貿港政策紅利

作為唯一總部位于海南自貿港的主基地航司，海航的“地利”優勢無可復制：

享受15%企業所得稅優惠稅率（遠低于25%標準）；

高端人才享受個人所得稅減免；

飛機、發動機、航材進口零關稅；

使用保稅航油，每噸節省數千元；

第七航權逐步放開，為開通更多國際航線提供政策空間。

海航的逆襲也給民航業發展帶來了重要啟示：

在行業復蘇、競爭日趨激烈的背景下，單純依靠規模擴張的發展模式已難以為繼，將外部政策紅利與內部精細化管理結合，走特色化發展之路，才是航司實現基業長青的關鍵所在。