北京
《金價從5500跌到4400，牛市結束了嗎？》
——這不是崩盤，而是一場把情緒和杠桿“勸退”的壓力測試
你有沒有發現一個怪現象？
金價三天跳水，朋友圈一片恐慌；可隔夜一反彈，又有人開始喊“抄底”。
很多人把價格波動，當成了趨勢判斷。
先說結論：這輪下跌更像“深蹲”，不是“斷崖”。
導火索很清楚——保證金上調疊加偏“鷹”的政策預期，等于同時踩了剎車和空調。
高杠桿資金被迫離場，流動性收緊，價格自然會猛晃。
但這類回調，本質是擠掉投機泡沫，而不是否定黃金本身。
真正該盯的，是底層邏輯有沒有塌。答案是否定的。
第一，去美元化仍在推進。
當美元信用承壓，資金就會尋找“硬錨”，央行的選擇說明了一切。
第二，全球風險正在“長期化”。
地緣沖突、金融不確定性不再是一次性事件，黃金因此獲得持續的避險溢價。
第三，需求端不是虛火。
投資需求而非首飾消費，才是這輪行情的發動機。
所以，眼下的劇烈震蕩，更像是非理性繁榮后的良性排毒。
對普通人來說，最重要的一句話是：黃金不是用來搏一把的，而是用來扛周期的。
帶走這個判斷：短期看情緒，中長期看邏輯；邏輯沒變，趨勢就沒斷。
（唐加文，筆名金觀平；本文成稿后，經AI審閱校對）
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