商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點密集落地 315億融資為房地產(chǎn)復蘇注入新動能

上交所官網(wǎng)顯示，短短兩天內(nèi)8單商業(yè)不動產(chǎn)REITs申報獲得集中受理，這一高效審批節(jié)奏背后，是房地產(chǎn)行業(yè)尋求存量資產(chǎn)盤活與融資模式轉(zhuǎn)型的迫切需求。

1月29日至30日，上海證券交易所集中受理了8單商業(yè)不動產(chǎn)REITs的申報，預計募集資金規(guī)模達315億元。這批項目涵蓋了商業(yè)綜合體、商業(yè)零售、商業(yè)辦公樓和酒店等多類型優(yōu)質(zhì)商業(yè)不動產(chǎn)。

市場人士分析指出，從政策出臺到首批項目落地僅用一個月時間，標志著商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點已正式從政策轉(zhuǎn)向?qū)嵤?/p>

01 高效審批

在短短兩天時間里，上交所集中受理了8單商業(yè)不動產(chǎn)REITs的申報，預計募集資金規(guī)模合計314.745億元。

中信證券研報指出，相關項目合計估值達321億元。

申報項目中包括了央企、地方國企、民企及外資等多元主體，其中凱德、唯品會、上海地產(chǎn)旗下已有基礎設施REITs的上市項目。

市場對商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點政策反應迅速。中金唯品會REIT擬募資74.7億元，國泰海通砂之船REIT擬募資50.64億元，華夏銀泰百貨REIT擬募資42.79億元。

02 轉(zhuǎn)型機遇

首批商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點落地，不僅為房企提供了新的融資渠道，更標志著房地產(chǎn)行業(yè)從增量開發(fā)向存量運營的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

北京交通大學經(jīng)濟管理學院助理教授于耀認為，商業(yè)不動產(chǎn)REITs試點的最大意義在于，為長期處于“重資產(chǎn)、高負債”狀態(tài)中的房企，提供了一條從“輸血”轉(zhuǎn)向“造血”的生路。

中國商業(yè)不動產(chǎn)存量規(guī)模約達40萬億元，這一龐大市場通過REITs進行盤活，將顯著拓寬權益融資渠道。房企手中大量購物中心、寫字樓等沉淀資產(chǎn)，通過REITs可轉(zhuǎn)化為高流動性現(xiàn)金流。

03 市場回暖

中指研究院最新發(fā)布的《中國房地產(chǎn)指數(shù)系統(tǒng)百城價格指數(shù)報告》顯示，1月份，百城新建住宅均價為17114元/平方米，環(huán)比上漲0.18%。

這一積極變化反映了當前房地產(chǎn)市場在政策精準調(diào)控下的良性修復態(tài)勢。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平指出，當前房地產(chǎn)市場存在需求但不敢買的觀望狀態(tài)。他認為：“要將觀望狀態(tài)轉(zhuǎn)化為實際行動，關鍵在于釋放積極的市場信號?！?/p>

需求端，首套房貸利率維持歷史低位、換購住房個稅退稅政策延續(xù)至2027年底，有效降低置業(yè)成本。供給端，房企債務重組取得實質(zhì)進展，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)盤活節(jié)奏加快。

04 前景展望

中指研究院企業(yè)研究總監(jiān)劉水表示，隨著核心城市2025年出讓的優(yōu)質(zhì)地塊逐漸入市，加之部分房企預計在春節(jié)前加大促銷力度，今年3月份市場需求有望逐步釋放，核心城市“小陽春”行情值得期待。

中信證券分析稱，隨著政策力推住宅價格止跌回穩(wěn)，疊加商業(yè)地產(chǎn)資產(chǎn)增值，房地產(chǎn)板塊主體信用風險已經(jīng)開始退潮。

申萬宏源表示，考慮到房地產(chǎn)供給側(cè)深度出清，行業(yè)格局顯著優(yōu)化，預計優(yōu)質(zhì)房企盈利修復將更早、也更具彈性。

隨著8單商業(yè)不動產(chǎn)REITs陸續(xù)進入發(fā)行階段，投資者將在交易所網(wǎng)站上看到更多相關信息披露。

中信證券分析師表示，商業(yè)不動產(chǎn)REITs的審批效率顯著提升，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化進程持續(xù)提速。這一趨勢正在改變房地產(chǎn)行業(yè)的融資模式和增長邏輯。

未來，隨著更多優(yōu)質(zhì)商業(yè)資產(chǎn)通過REITs實現(xiàn)證券化，房地產(chǎn)行業(yè)的流動性困境有望得到進一步緩解。商業(yè)不動產(chǎn)REITs不僅為市場提供了具備抗通脹屬性和穩(wěn)定現(xiàn)金流的投資標的，更成為推動房地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)復蘇的關鍵助力。