國際金銀價巨震，只因這個美聯儲未來新掌門

近日，國際市場因不確定性釋放，白銀黃金價格均現暴跌，銀價跌近30%，金價跌近10%。金銀價格震蕩背后，全因一紙提名——美國總統特朗普提名前美聯儲理事凱文·沃什（Kevin Wash）出任下一任美聯儲主席，接替即將卸任的杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）。沃什擁有典型的建制派共和黨履歷：曾在美聯儲、白宮和華爾街任職，與共和黨精英和資本圈關系緊密；但他被推到臺前的背景，卻是一個高度“非典型”的時刻——特朗普公開施壓央行降息、通脹記憶尚未消散、貨幣政策高度政治化。可以說，選擇沃什是特朗普第二任期內最具分量的一項經濟政策任命，同時也是特朗普干預美聯儲決策的努力到達了頂點。全球市場面對這名由特朗普指名的鮑威爾繼任者，都在擔憂這樣一個問題：沃什究竟是會回歸技術官僚傳統，還是會成為特朗普重塑美聯儲權力結構的關鍵工具？

想改善寵物狗壽命的新行長

幾個月來，沃什一直是接替現任主席杰羅姆·鮑威爾的熱門人選，尤其是在特朗普表示他在面試過程中對“兩個凱文”印象深刻之后。兩個凱文中其一是沃什，另一個則是美國國家經濟委員會主任凱文·哈塞特（Kevin Hassett）。沃什如果能夠通過參議院銀行委員會聽證會認證，則將于今年5月正式接任美聯儲主席。目前尚未公布聽證會具體時間表。特朗普1月30日在社交媒體上發文稱：“我認識凱文（沃什）已經很長時間了，毫不懷疑他將成為歷史上最偉大的美聯儲主席之一，也許是最好的。除此之外，他是‘天生就該演這個角色的人’，而且他永遠不會讓你失望。”

“他非常聰明，非常優秀，強勢，年輕，相當年輕。”特朗普對這名55歲的未來美聯儲主席大加贊賞，“他就是人們想要的那種‘中央選角’式人物。”

沃什具備市場希望看到的央行掌門人履歷：沃什畢業于斯坦福大學，并擁有哈佛大學法學院學位，曾于2006年至2011年擔任美聯儲理事會成員。他熟悉央行內部運作，并且在國家應對金融危機期間，是時任主席本·伯南克（Ben Bernanke）核心圈子中的關鍵人物。他也熟悉華盛頓。2002年，美國前總統喬治·W·布什（George W.Bush）將他納入政府體系，任命其為總統經濟政策特別助理，并擔任國家經濟委員會執行秘書。此外，他還擁有特朗普所偏好的私營部門經驗。（特朗普提名的財政部長斯科特·貝森特此前是全球對沖基金 Key Square Capital Management 的首席執行官。）1995年至2002年間，沃什在摩根士丹利工作，最終職位為副總裁兼執行董事。

至于沃什目前的“核心圈子”，他于2002年與簡·勞德（Jane Lauder）結婚。簡·勞德是雅詩蘭黛創始人的孫女，也是該美妝帝國的繼承人之一。或許不同于典型的華盛頓精英，這對夫婦在改善寵物壽命方面投入了大量時間與資金——靈感來自他們的可卡貴賓犬Thaddeus。去年11月，勞德（曾被評為《財富》“最具影響力女性”之一）通過其投資公司 TAW Ventures，領投了英國鮮食狗糧品牌 Marleybones 的一輪融資。

典型行長的非典型時刻

沃什并不張揚，他喜歡在安靜、講究的餐廳里一邊吃飯一邊讀報，也常被看到坐在經濟會議的臺下而非臺上。其他候選人頻頻接受媒體采訪，而沃什則選擇保持克制。可以說，無論是從履歷還是個人風格，沃什都是一個典型的央行行長。然而他上任之際，美聯儲正處在一個明顯不同尋常的時刻——特朗普已明確表示，新任主席需要按照白宮的意愿下調基準利率。

事實上，圍繞沃什提名，市場擔憂的核心問題在于：他是否能夠讓市場相信其政治獨立性，以及由此延伸出的美聯儲自主性。特朗普持續施壓的做法，使許多人擔心他會任命一個“唯命是從”的人物，此人將順利通過由共和黨控制的參議院確認程序，并為討好總統而將利率壓低至不健康的水平，最終損害經濟。這種擔憂在去年白宮經濟顧問斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）獲確認成為美聯儲理事后被認為并非空穴來風。當時，美聯儲觀察人士，見識了“特朗普2.0”任命者在聯邦公開市場委員會（FOMC）上可能的行為方式——米蘭自上任以來一直推動降息。

鮑威爾給繼任者的建議是，盡可能遠離政治，而沃什也已明確表示，他希望美聯儲收緊其公共曝光度。“美聯儲領導人最好跳過分享最新個人思考的機會，”沃什在去年年初表示，并補充稱，委員們正在變成“自己言論的囚徒”。這表明，美聯儲可能會回歸其“從不道歉、從不解釋”的傳統風格。這短期內或許會讓市場感到不適，但從長期來看，可能有助于緩和與白宮之間的緊張關系。市場對于可能的關系緩和也做出了反應。Wind數據顯示，截至收盤，現貨黃金下跌9.25%，報4880.034美元/盎司，盤中一度下跌12.92%，跌穿每盎司4700美元，最低觸及4682美元/盎司。現貨白銀價格盤中更是一度暴跌35.89%，截至收盤跌26.42%，報85.259美元/盎司。

押寶AI產業

沃什對美聯儲的設想呼應了貝森特一段時間以來所推動的言論：美聯儲應采取更靠后的角色。投資者在初期可能并不喜歡這種做法；他們已經習慣于通過新聞發布會、公開露面、《褐皮書》以及點陣圖等工具，仔細研讀美聯儲思路的各種更新。由于是在伯南克時期進入美聯儲體系，沃什在領導風格上也很可能追隨這名導師的腳步。鮑威爾因能夠將FOMC中“群貓亂舞”的成員引導至共識而廣受稱贊，而這名哈佛與斯坦福校友則可能傾向于先與一個較小的盟友圈制定策略，再將思考范圍擴展至更大的群體。

隨著沃什在未來的 FOMC 會議后站上講臺，敘事方式勢必發生變化。特朗普已明確表示，他的提名人將是“鴿派”，這意味著新任主席很可能持更為樂觀的前景判斷。沃什一直批評鮑威爾的“觀望”策略。他在去年年底為《華爾街日報》撰寫的一篇評論文章中寫道，美聯儲應當“拋棄其對未來幾年滯脹的預測，不應把增長乏力、通脹高出目標40%當作所能做到的最好結果。”

這名未來的美聯儲主席對美國經濟持看多態度，與摩根大通首席執行官杰米·戴蒙（Jamie Dimon）頗為相似，認為美國將憑借其創業精神持續實現強勁增長，而AI正是一個關鍵產業。在《華爾街日報》的評論文章中，沃什表示， 隨著AI等技術提高生產率，通脹壓力將會下降。AI將帶來“無通脹增長”的判斷，與特朗普自身的看法高度一致——特朗普認為通脹已經被擊敗，而人工智能基礎設施建設將推動今年的經濟增長。

“AI將成為一股重要的去通脹力量，提高生產率，并增強美國的競爭力。”沃什寫道。

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