護(hù)家科技赴港上市，沖刺“功效護(hù)膚第一股”可能性有多大？

2026年1月26日，港交所披露文件顯示，深圳護(hù)家科技（集團(tuán)）股份有限公司（簡(jiǎn)稱“護(hù)家科技”）正式向港交所主板遞交上市申請(qǐng)書。此次IPO，護(hù)家科技沖刺“功效護(hù)膚第一股”，計(jì)劃募集資金用于深化研發(fā)、擴(kuò)大產(chǎn)能及品牌建設(shè)，其聯(lián)席保薦人為摩根士丹利與中金公司。
護(hù)家科技成立于2019年，同年推出了其核心品牌HBN，致力于打造一個(gè)“為看得見的真功效而生”的皮膚學(xué)級(jí)護(hù)膚品牌。截至2025年9月30日，HBN品牌已構(gòu)建起包含36個(gè)在售SPU（標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品單元）的全面產(chǎn)品矩陣，以滿足不同膚質(zhì)、全天候、多場(chǎng)景的護(hù)膚需求。根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，按2024年護(hù)膚品零售額計(jì)，護(hù)家科技已成為中國護(hù)膚品市場(chǎng)前十大國產(chǎn)品牌中最年輕的品牌，同時(shí)也是中國改善型護(hù)膚品市場(chǎng)中最大的皮膚學(xué)級(jí)國產(chǎn)品牌。

首先，精準(zhǔn)定位與差異化產(chǎn)品策略奠定了護(hù)家科技的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 成立于2019年的護(hù)家科技，通過旗下品牌HBN迅速切入中國快速增長(zhǎng)的“改善型護(hù)膚品”市場(chǎng)，特別是針對(duì)抗皺緊致、提亮美白等具體肌膚問題提供實(shí)證功效的產(chǎn)品。根據(jù)灼識(shí)咨詢的數(shù)據(jù)，按2024年護(hù)膚品零售額計(jì)，護(hù)家科技已成為中國護(hù)膚品市場(chǎng)前十大國產(chǎn)品牌中最年輕的品牌，并且是最大的皮膚學(xué)級(jí)國產(chǎn)品牌。尤為值得一提的是，護(hù)家科技是全行業(yè)內(nèi)唯一為全線產(chǎn)品開展由SGS等國際機(jī)構(gòu)認(rèn)證的真人功效檢測(cè)的品牌，這為其“真功效”的主張?zhí)峁┝藞?jiān)實(shí)的科學(xué)依據(jù)?！霸鏑晚A”護(hù)膚理念的成功推廣，更是幫助公司在市場(chǎng)中建立了專業(yè)的品牌形象，成為引領(lǐng)潮流的關(guān)鍵力量。
其次，強(qiáng)勁的財(cái)務(wù)表現(xiàn)展現(xiàn)了護(hù)家科技良好的盈利能力和成長(zhǎng)潛力。 招股書顯示，在2023年至2025年前九個(gè)月期間，護(hù)家科技實(shí)現(xiàn)了收入和利潤(rùn)的同步增長(zhǎng)。尤其是在2024年，營收同比增長(zhǎng)約6.9%，而期內(nèi)利潤(rùn)同比激增約232.5%。盡管2025年前三季度的營收增速有所放緩至10.2%，但利潤(rùn)規(guī)模已超過2024年全年水平。此外，公司的毛利率保持在較高水平，如76.6%、73.4%和75.3%，表明了品牌較強(qiáng)的定價(jià)能力和成本控制力?，F(xiàn)金流狀況的顯著改善也為公司的持續(xù)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)的資金保障。
第三，穩(wěn)固的股權(quán)結(jié)構(gòu)與強(qiáng)大的中介團(tuán)隊(duì)增強(qiáng)了投資者信心。 護(hù)家科技的股權(quán)結(jié)構(gòu)相對(duì)集中，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)姚哲男及其配偶汪洋女士共同持有公司約76.19%的投票權(quán)，確保了決策效率與戰(zhàn)略一致性。同時(shí)，美圖公司作為最大外部投資者，持股比例約為23.81%，預(yù)示著雙方在流量、營銷等方面存在深度協(xié)同的可能性。聯(lián)席保薦人摩根士丹利與中國國際金融香港證券有限公司的參與，加上貝克·麥堅(jiān)時(shí)律師事務(wù)所等知名中介機(jī)構(gòu)的支持，無疑提升了此次IPO的專業(yè)性和可信度。
因此，護(hù)家科技憑已經(jīng)具備了沖刺“功效護(hù)膚第一股”的實(shí)力。然而，面對(duì)不斷變化的市場(chǎng)需求和技術(shù)進(jìn)步，如何持續(xù)創(chuàng)新、保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)將是其未來面臨的挑戰(zhàn)。隨著消費(fèi)者對(duì)護(hù)膚品功效關(guān)注度的提升，以及對(duì)本土品牌的信任度增強(qiáng)，護(hù)家科技有望借助此次IPO進(jìn)一步擴(kuò)大市場(chǎng)份額，鞏固其在中國乃至全球護(hù)膚品行業(yè)的地位。