1.29億爛賬炸翻妙可藍(lán)多“奶酪女王”，蒙牛六年暗戰(zhàn)終奪權(quán)？

61歲的柴琇曾是中國奶酪行業(yè)的標(biāo)志性人物，一手將地方小廠妙可藍(lán)多打造成全國奶酪龍頭，年薪近500萬元，人稱“奶酪女王”。然而就在2026年1月，她卻被自己創(chuàng)辦的公司一紙公告免去副董事長、總經(jīng)理及法定代表人職務(wù)，僅保留董事身份。更諷刺的是，就在年初她還高調(diào)宣稱2026年是“中國奶酪新周期的起始之年”，結(jié)果話音未落，權(quán)力就被徹底架空。這場(chǎng)看似突然的“宮變”，實(shí)則源于一筆埋藏8年的1.29億元爛賬——而這筆賬，正是柴琇親手埋下的雷。

事情要從2018年說起。當(dāng)時(shí)妙可藍(lán)多出資1億元參與設(shè)立上海祥民股權(quán)投資基金，該基金為吉林耀禾向蒙牛的一筆7億元貸款提供連帶擔(dān)保。而吉林耀禾的實(shí)控人，正是柴琇的丈夫崔民東。為打消上市公司疑慮，柴琇曾簽署書面承諾：若因該擔(dān)保導(dǎo)致公司損失，她將“足額補(bǔ)償”。

可到了2024年，吉林耀禾果然違約，蒙牛通過仲裁勝訴并啟動(dòng)資產(chǎn)處置，但妙可藍(lán)多的1億元本金及收益卻因底層資產(chǎn)被查封而無法收回。截至2024年底，這筆投資賬面價(jià)值高達(dá)1.287億元，如今卻面臨全額減值。更關(guān)鍵的是，自2025年1月起，公司多次催促柴琇履約，她卻始終未能兌現(xiàn)承諾，最終迫使董事會(huì)全票通過免職決議，并向上海國際仲裁中心提起仲裁。這不僅是信任崩塌，更是對(duì)創(chuàng)始人信用底線的徹底擊穿。

柴琇家族的資本困局，其實(shí)早有端倪。十年前，他們憑借嫻熟的資本騰挪術(shù)，在港股和A股之間來回借殼，將地產(chǎn)、乳業(yè)資產(chǎn)打包上市，一度風(fēng)光無限。但自2018年“先鋒系”崩盤后，家族資金鏈便頻頻告急：女兒質(zhì)押股票被強(qiáng)平、丈夫卷入債務(wù)訴訟、上市公司資金被違規(guī)占用……為了續(xù)命，他們不斷質(zhì)押妙可藍(lán)多股權(quán)、出售物業(yè)、甚至向蒙牛大額借款。吉林耀禾那筆7億元貸款，恰恰發(fā)生在家族最缺錢的2020年——看似是業(yè)務(wù)擴(kuò)張，實(shí)則是飲鴆止渴。數(shù)字經(jīng)濟(jì)應(yīng)用實(shí)踐專家駱仁童博士認(rèn)為，柴琇家族在資本市場(chǎng)上叱咤風(fēng)云，擅長通過資本運(yùn)作迅速擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。然而，這種快速擴(kuò)張也帶來了巨大的風(fēng)險(xiǎn)。這就像一把雙刃劍，既能幫助企業(yè)快速崛起，也可能在不經(jīng)意間割傷自己。因此，企業(yè)在進(jìn)行資本運(yùn)作時(shí)，必須謹(jǐn)慎評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，確保每一步都穩(wěn)健可靠。

而蒙牛，則在這場(chǎng)危機(jī)中步步為營。2020年以“白衣騎士”姿態(tài)入股，2021年通過定增成為控股股東，持股比例一路升至36.77%，并在董事會(huì)安插5名“蒙牛系”董事。如今接任總經(jīng)理的蒯玉龍，正是蒙牛常溫事業(yè)部前財(cái)務(wù)高管，2021年空降妙可藍(lán)多任CFO，2025年已兼任行政總經(jīng)理，對(duì)業(yè)務(wù)與戰(zhàn)略了如指掌。蒙牛用六年時(shí)間，完成了一場(chǎng)教科書式的“溫和政變”——先輸血救命，再換血掌舵。如今妙可藍(lán)多雖仍是柴琇持股14.92%的第二大股東，但在9人董事會(huì)中勢(shì)單力薄，早已無力回天。更值得玩味的是，就在柴琇被免職前，妙可藍(lán)多2025年前三季度凈利潤剛實(shí)現(xiàn)106.88%的高增長，營收重回上升通道。可這一紙1.27億元的公允價(jià)值變動(dòng)損失，幾乎吞掉全年利潤，讓復(fù)蘇蒙上巨大陰影。

如今的妙可藍(lán)多，正站在十字路口。柴琇時(shí)代那種敢賭敢沖、熱衷理財(cái)與資本運(yùn)作的風(fēng)格或?qū)⒔K結(jié)，取而代之的是蒙牛系強(qiáng)調(diào)合規(guī)、成本控制與主業(yè)聚焦的穩(wěn)健路線。市場(chǎng)占有率超38%的奶酪龍頭，能否在新管理層手中真正走向高質(zhì)量發(fā)展？還是說，這場(chǎng)權(quán)力交接只是掩蓋更深的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)？當(dāng)創(chuàng)始人因個(gè)人承諾失信而被掃地出門，當(dāng)控股股東借危機(jī)徹底收編創(chuàng)業(yè)公司，我們是否該重新審視：在資本與實(shí)業(yè)的博弈中，究竟誰才是真正的“奶酪”？

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