貴金屬暴漲背后，水貝為何頻頻爆雷？一條被忽視的風險鏈條

一、金屬價格瘋漲，但風險正在另一端堆積

最近一段時間，黃金、白銀、銅等金屬價格集體走強，幾乎所有與“金屬”沾邊的資產都在上漲。

很多投資者的直觀感受是：

不買，好像就錯過了一個時代；一猶豫，價格又新高了。

市場情緒迅速從“觀望”轉向“狂熱”，從“配置”變成了“追漲”，而就在這種背景下，深圳水貝市場，再次傳出爆雷消息。

更諷刺的是——

金價在漲，黃金商卻在倒。

二、又一家水貝珠寶商爆雷，規(guī)模遠超想象

1 月 28 日，深圳羅湖區(qū)工作專班發(fā)布情況通報：

水貝知名珠寶企業(yè)深圳市杰我睿珠寶有限公司出現嚴重經營異常。

根據多家媒體與投資者自行統(tǒng)計，目前未兌付資金已超過 133 億元，波及廣東、福建、山西、江西、安徽等11 個省份。

短視頻平臺上，水貝現場畫面觸目驚心：

人群聚集、警車與救護車同時出現，部分投資者情緒失控，甚至存在人身風險。

這不是第一次。

2025 年下半年，水貝就已經發(fā)生過類似爆雷。

三、杰我睿是誰？并非“一夜跑路”的小作坊

很多人第一反應是：

又是皮包公司？

但現實恰恰相反。

杰我睿成立于2014 年，是水貝地區(qū)的老牌黃金原料交易商，主營有色金屬與貴金屬回收、批發(fā)。

它原本的商業(yè)模式很“傳統(tǒng)”：

• 上游采購、回收黃金原料
• 向下游中小珠寶商供貨
• 覆蓋全國大量同行客戶

正因為“時間久、客戶多、口碑穩(wěn)定”，它才積累了極高的信任度。

而信任，正是后來悲劇的起點。

四、擠兌開始，一切迅速失控

多名投資者反映：

從 1 月 20 日起，線上平臺開始無法正常提現。

1 月 24 日，公司負責人出面安撫情緒；

1 月 25 日，平臺公告稱“已申請資產監(jiān)管”。

但真正引發(fā)恐慌的，是兌付方案本身：

• 每人每日僅可兌付
• 1 克黃金或500 元現金

這意味著什么？

在幾十萬、幾百萬的資金面前，這個節(jié)奏幾乎等于“無限期等待”。

隨后，公司提出兩種方案：

1?? 本金2 折一次性兌付

2?? 本金4 折，分12 期兌付

很多經歷過地產爆雷、理財暴雷的人，一眼就明白：

能拿到錢的那一刻，才是真正的終點。

五、為什么金價越漲，水貝反而越危險？

表面看，這是一家企業(yè)經營失敗；

但本質上，這是金價暴漲下的系統(tǒng)性風險集中暴露。

多位水貝業(yè)內人士總結，當前爆雷背后，至少存在三種高度危險的灰色模式。

第一種：借金做空，本質是對賭

商戶收取客戶定金，卻并不立即購入黃金，

而是把資金投入金價對賭：

• 金價跌 → 商戶獲利
• 金價漲 → 商戶虧損

在過去，金價震蕩，這種操作還能勉強維持；

但2025 年以來的單邊上漲，直接擊穿資金鏈。

第二種：拖延交付，賭金價回落

收了定金卻遲遲不發(fā)貨，

等金價下跌后再低價買金交付，賺取差價。

問題是：

金價不跌，反而不斷新高。

賭局失敗，資金直接斷裂。

第三種：高杠桿鎖價，私盤金融游戲

這是最危險的一種。

• 僅收取2%—3% 定金
• 就允許鎖定大額黃金價格
• 實際杠桿可達40 倍，甚至 80 倍

簡單算一筆賬：

20 萬本金 → 操作 10 公斤黃金

金價漲 2.3% → 翻倍

跌 2.3% → 直接爆倉

這種杠桿，遠超正規(guī)期貨市場，但卻披著“實物交易”的外衣。

六、水貝，正在從產業(yè)基地變成金融賭場

曾經的水貝是什么？

• 全國 70% 珠寶交易額
• 前店后廠，制造 + 加工
• “中國珠寶指數”發(fā)源地

而現在，越來越多商戶不再討論設計、工藝、渠道，

討論的只有：

漲不漲？爆不爆？還能不能扛？

實體利潤被壓縮、成本不斷上升、競爭白熱化，

當“正經做生意太慢”，

賭一把就成了最快的選擇。

七、真正的雷，還沒完全炸完

現在的關鍵問題在于：

金價還沒跌。

目前是上漲行情中，

已經有商戶因做空、杠桿失控而爆雷。

如果哪一天，金價出現3%—5% 的正常回調，

對于 40 倍、50 倍杠桿的投資者來說，

就是瞬間清零。

你漲得有多猛，

跌的時候，就有多殘酷。

八、普通人最安全的策略，反而最簡單

很多人問：

金價這么好，你為什么不投？

答案其實很樸素：

• 市場結構復雜
• 信息極度不對稱
• 灰色空間巨大
• 風險不可控

普通人根本沒有能力系統(tǒng)性避坑。

尤其是在價格已經處于高位時入場，

大概率只是在接別人已經賺過的錢。

九、一個被反復驗證的現實規(guī)律

在中國市場，有一個被無數次驗證的現象：

當大量普通人，尤其是中老年群體開始集中入場，往往意味著階段性風險正在累積。

不是他們的問題，

而是情緒已經走到極端。

十、結語：守住本金，本身就是一種勝利

在當下的經濟環(huán)境里：

• 超過4%—5%的承諾收益
• 不需要你參與運營
• 強調“穩(wěn)賺”“躺賺”“保本”

基本都需要高度警惕。

不虧錢，已經不是保守，而是能力。

有時候，

什么都不做，

恰恰是最清醒的選擇。