鐵了心要降息！美聯儲新主席與特朗普能對付嗎？

作者|深水財經社 烏海

“我選了一位非常棒的人來領導美聯儲，不會太令人意外，是我候選名單上的其中一人，該候選人在金融界很有名。”當地時間1月29日晚間，美國總統特朗普在一場活動中的表態，讓懸而未決的美聯儲主席換屆大戲進入終局倒計時，他宣布將于當地時間1月30日上午（北京時間30日晚間）正式公布提名人選。

作為全球貨幣政策的“風向標”，美聯儲掌門人的更迭，不僅牽動美國經濟神經，更關乎全球資本流向，而新主席的利率政策傾向，更是眼下市場最迫切想知道的。

在新掌門登場之前，現任主席鮑威爾的“收官時刻”顯得格外尷尬。這位橫跨特朗普、拜登兩任政府的美聯儲主席，正深陷政治施壓與司法調查的雙重漩渦，其堅守的利率路線，與現任總統的矛盾讓他成為處境最為艱難的美聯儲主席。

腹背受敵的“過渡者”

杰羅姆·鮑威爾的美聯儲主席任期，將于2026年5月15日正式落幕，他本來可以留在美聯儲理事會直至2028年，但由于其與總統特朗普的理念沖突，導致他鐵定無緣下屆。

回顧其任職生涯，鮑威爾的處境堪稱“左右為難”。

2018年2月，他在特朗普首個總統任期內出任美聯儲主席，2022年又在拜登政府時期獲得連任，一度成為跨黨派認可的“穩健派”，但2025年特朗普重返白宮后，兩人的矛盾徹底公開化。

矛盾的核心就是利率政策。當地時間1月28日，美聯儲結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布將聯邦基金利率目標區間維持在3.5%至3.75%之間不變，這是美聯儲在連續三次降息后首次暫停寬松，也成為特朗普抨擊鮑威爾的最新導火索。

1月29日，特朗普在“真實社交”平臺發文怒批：“杰羅姆·‘太遲了’·鮑威爾再次拒絕降低利率，盡管他完全沒有理由將利率維持在如此高的水平，他正在損害我們的國家以及國家安全”，并反復強調，美國應當實行“全球最低的利率”。

除了政策分歧，鮑威爾還面臨司法層面的壓力。1月9日，美國司法部向美聯儲送達傳票，就美聯儲華盛頓總部翻修項目成本超支問題展開刑事調查，懷疑鮑威爾2025年6月在參議院銀行委員會作證時“撒謊”。鮑威爾隨即發表聲明，稱所有指控都是“借口”，自己遭調查是因為美聯儲“沒有遵從總統意愿”設定利率，暗指這是一場政治打壓。

事實上，特朗普對鮑威爾的不滿早已不是秘密。

2025年初重返白宮以來，他多次公開批評鮑威爾不愿大幅降息，甚至屢次威脅解除其職務，但根據《聯邦儲備法》，總統無單方罷免權，僅能以“瀆職、違法”等正當理由通過司法程序彈劾，這也讓特朗普的威脅始終未能落地。

在1月28日的新聞發布會上，鮑威爾罕見發聲，建議下一屆美聯儲主席與美國政治“劃清界限”，同時重申自己和美聯儲官員將堅守貨幣政策獨立性，這既是對自身處境的回應，也是對繼任者的提醒。

新人選鴿鷹對決，沃什領跑

隨著特朗普宣布將公布提名人選，四位核心候選人的角逐已塵埃落定，預測市場Polymarket的數據顯示，前美聯儲理事凱文·沃什以87%的提名概率遙遙領先，成為最大熱門，其余三人的概率均顯著落后。

當地時間1月29日，據一位知情人士透露，前美聯儲理事凱文·沃什當天前往白宮，與美國總統唐納德·特朗普會面，這位前美聯儲理事給特朗普留下了深刻印象。

據悉，此次遴選由美國財長貝森特主導，始于2025年9月，從最初的11人名單逐步縮減至4人，全程圍繞“利率政策適配性”“華爾街認可度”“參議院通過概率”三大核心展開。

領跑者凱文·沃什，堪稱“華爾街與政壇的雙棲者”。1970年出生的他，本科畢業于斯坦福大學，獲哈佛大學法學博士學位，目前是傳奇投資人斯坦·德魯肯米勒家族辦公室Duquesne的合伙人，同時擔任斯坦福大學訪問學者。

他的人脈網絡堪稱頂級，不僅與財長貝森特同為索羅斯基金前高管，還結識了硅谷創投大佬彼得·蒂爾、雅詩蘭黛繼承人簡·蘭黛（其妻子）等各界名流，這為他獲得提名增添了不少籌碼。

在美聯儲任職期間（2006-2011年），沃什以“鷹派”立場聞名，因反對第二輪量化寬松政策主動離職，此后長期批評美聯儲過度寬松、資產負債表過于龐大（高達7萬億美元），主張縮減美聯儲職能與資產負債表規模。

但近期，他的政策立場出現明顯轉向，開始呼吁美聯儲立即啟動降息，稱“當前高利率環境對經濟構成不必要的壓力，不降息是對美聯儲信譽的最大威脅”，這種“由鷹轉鴿”的轉變，被市場解讀為貼合特朗普降息訴求的“適配動作”。

排名第二的里克·里德，是四位候選人中唯一無政府或美聯儲任職經歷的“圈外人”，卻手握龐大的市場影響力。作為貝萊德全球固定收益首席投資官，他掌管著約2.4萬億美元資產，是全球金融市場最具話語權的投資人之一，曾擔任美國財政部借貸委員會副主席、美聯儲金融市場投資顧問委員會委員，與官方和央行的互動十分密切。這位沃頓商學院碩士，曾任職于雷曼兄弟、R3資本等機構，深耕固定收益領域數十年，擅長政策溝通與資產配置。

里德的政策立場偏鴿派，更注重民生與就業，認為2026年美聯儲的核心挑戰已從抑制通脹轉向應對勞動力市場困境，自動化與人工智能的普及導致企業精簡人員，就業增長滯后于經濟增長，因此主張利率政策轉向中性立場，建議將聯邦基金利率降至3%左右，2026年上半年累計降息50-75個基點。

同時，他多次警示美國政府債務風險，認為降息是降低債務成本、實現經濟去杠桿的關鍵路徑，這與特朗普的訴求部分契合，但因缺乏官方任職經歷，參議院確認風險相對較高。

現任美聯儲理事克里斯托弗·沃勒，是四位候選人中唯一的“鷹派”代表，提名概率僅為5%。作為前圣路易斯聯儲研究主管，他的學術與政策經驗扎實，聚焦貨幣政策與金融穩定領域，在1月的美聯儲議息會議上，他與另一位官員投出反對票，主張降息25個基點，雖比鮑威爾更傾向寬松，但仍堅持“通脹未達2%目標前不宜過快降息”的底線。

沃勒多次強調，貨幣政策決策應基于數據而非政治考量，美聯儲獨立性是公信力的核心，這種立場與特朗普的強硬降息訴求相悖，也讓他的提名概率始終低迷。

白宮國家經濟委員會主任凱文·哈塞特，曾是熱門人選之一，如今提名概率已降至3%。作為特朗普的核心經濟顧問，他曾主導2017年稅改，與特朗普的立場高度一致，主張激進降息以刺激經濟，甚至呼吁“將利率降至全球最低水平，支持企業投資與就業”，還多次批評鮑威爾的高利率政策推高政府債務成本、拖累經濟增長。

但1月16日，特朗普在白宮講話時暗示，更傾向于讓哈塞特繼續擔任現職，這也意味著他基本退出了角逐。

特朗普鐵了心要降息

由于提名權是掌握在特朗普的手里，所以四位候選人的提名概率，當然是要聽從特朗普的指揮棒。

從公開表態來看，特朗普多次抨擊美聯儲當前利率“高得不可接受”，認為高利率不僅拖累美國經濟增長，還損害美國的全球競爭力，因此，他傾向的人選，必須契合“快速降息”的核心訴求。

特朗普的傾向的演變，也清晰地體現在候選人的排名變化中。2025年12月，他在接受《華爾街日報》采訪時表示，沃什是頭號候選人，哈塞特也很出色，當時兩人的提名概率不相上下；但隨著哈塞特被確定留任現職，沃什的“由鷹轉鴿”，以及里德的鴿派立場，兩人成為特朗普的核心考量對象，而鷹派的沃勒則被邊緣化。

除了政策立場，特朗普還注重候選人的“可控性”與“參議院通過概率”，也就是不能光跟特朗普理念相同，還要和其他政治勢力打成一片。

沃什與華爾街的深厚聯系、廣泛的人脈網絡，能幫助其政策更好地落地，同時他的立場轉變也展現了“適配性”；里德雖無官方經歷，但華爾街認可度高，能平衡金融市場的預期；而沃勒的獨立性主張、哈塞特的“過度依附”，均不符合特朗普的考量——前者難以被掌控，后者若獲提名，可能引發參議院民主黨議員的集體反對，增加確認難度。

值得注意的是，特朗普的提名并非最終結果，根據《聯邦儲備法》，提名人選需經參議院銀行委員會聽證審查，再由全體議員簡單多數（51票）通過后方可正式任命，50:50時由副總統投決勝票。

目前，共和黨在參議院占據微弱優勢，但有共和黨議員表示，司法部調查未結前將否決所有美聯儲提名，這可能延長審查周期，甚至影響提名結果。但從當前態勢來看，沃什作為特朗普的潛在首選，且政策立場貼合，參議院通過的概率相對較高。

市場分析認為，若沃什上任，2026年美聯儲可能累計降息100-150個基點，逐步將聯邦基金利率降至2.5%以下，這將利好美股、美債等風險資產，美元可能承壓下行，黃金價格有望迎來上漲，全球資本也將重新流向新興市場。

但需注意，沃什的“鷹派底色”可能讓他在通脹反彈時調整政策，不會一味寬松，避免引發新一輪通脹壓力。

所以雖然短期沃什的理念與特朗普接近，但是也不能說沃什就能永遠維特朗普馬首是瞻，畢竟特朗普這些年也很多盟友鬧翻。北京時間1月30日晚間，特朗普將正式公布提名人選，美聯儲的“新掌門”即將揭曉，全球金融市場的目光都聚焦于此。無論最終是誰當選，都無法回避特朗普的降息訴求與美聯儲的獨立性之間的博弈。美聯儲新掌門的登場，又將拉開新一輪金融風暴的序幕。

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