近年“最慘”的白酒板塊，終于暴漲！金價(jià)再創(chuàng)新高，還能漲多少？

1月29日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指窄幅震蕩，上證50指數(shù)漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數(shù)跌超3%。

板塊來看，白酒板塊爆發(fā)，有色金屬板塊反復(fù)活躍，油氣股延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，房地產(chǎn)板塊震蕩反彈。下跌方面，芯片產(chǎn)業(yè)鏈、CPO等跌幅居前。

全市場(chǎng)超3500只個(gè)股下跌。滬深兩市成交額3.23萬億元，較上一個(gè)交易日放量2646億。

本周已走過4個(gè)交易日，A股市場(chǎng)上演著“變與不變”。

不變的，有兩件事：

（1）大資金壓盤 仍在 ，只是每天的力度與頻次有區(qū)別；

（2）隨著商品持續(xù)漲價(jià)，貴金屬板塊總在領(lǐng)漲。

變化的，雖然紛繁復(fù)雜，但也可以總結(jié)為兩件事：

（1）貴金屬之外的板塊輪動(dòng)很快，前一天領(lǐng)漲，次日大概率回調(diào)；

（2）市場(chǎng)的避險(xiǎn)意識(shí)在增強(qiáng)。四天下來，核心資產(chǎn)逐漸受到更多重視，而小微盤股出現(xiàn)滯漲和回調(diào)。比如今天早盤一度看似回暖的AI應(yīng)用、商業(yè)航天，午后紛紛回落。

“最慘”的白酒，終于大漲

在“ ”消息影響下，今天 白酒板塊迎來久違的爆量大漲，收盤漲幅達(dá)到9.68%，“一陽穿多線 ” 。

貴州茅臺(tái)大漲8.61%，全天成交額超263億元。股價(jià)也再度和寒武紀(jì)拉開距離，坐穩(wěn) “股王”寶座。

場(chǎng)內(nèi)ETF中，有酒ETF觸及漲停，多只 食品飲料ETF、消費(fèi)ETF也紛紛領(lǐng)漲。

要說近一年來“最慘”的板塊，白酒必不會(huì)缺席。

Wind數(shù)據(jù)顯示，在申萬一級(jí)行業(yè)中，食品飲料在2025年以約9.7%的跌幅墊底；2026年以來， 截至周三（1月28日）收盤， 跌幅（3.38%）也排在第二。

再直觀一點(diǎn)，去年以來截至本周三，當(dāng)市場(chǎng)大多數(shù)人在感受反彈和“慢牛”的同時(shí)，中證白酒指數(shù)整體下跌了約20%。

今天板塊大漲，確實(shí)讓長(zhǎng)期被套的投資者回了口血，但反彈是否能持續(xù)呢？

短線而言，白酒板因長(zhǎng)期下跌而顯得“便宜”，如果近期市場(chǎng)風(fēng)格趨向求穩(wěn)，“低估值”無疑是加分項(xiàng)；板塊今天放出巨量，也說明吸引了大量短線資金參與，未來一兩天的“博弈”很難不熱鬧。

有機(jī)構(gòu)指出， 在2015年開始的行業(yè)上行周期中，白酒產(chǎn)銷總量在2017年已經(jīng)見頂，2024年規(guī)模以上企業(yè)收入同比增速已顯著低于此前9年的水平，體現(xiàn)出增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)。政策調(diào)整是2025年白酒行業(yè)下行的“導(dǎo)火索”，政策在行業(yè)運(yùn)行周期拐點(diǎn)附近施加作用，是白酒行業(yè)上行趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)的根本原因。

短期內(nèi)，白酒行業(yè)仍面臨較大壓力，下行趨勢(shì)可能延續(xù)至2026年上半年。隨著政策影響的持續(xù)減弱、社會(huì)庫存的合理出清，2026年下半年行業(yè)可能迎來拐點(diǎn)。中期看，由于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，白酒行業(yè)此次見底回升后，增勢(shì)可能明顯弱于上一輪周期。長(zhǎng)期看，由于人口總量和勞動(dòng)力人口占比下降，白酒行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模將逐步縮小。縮量競(jìng)爭(zhēng)中，經(jīng)營(yíng)者兩級(jí)分化、優(yōu)勝劣汰的局面將加劇，行業(yè)集中度的提高有望使頭部企業(yè)保持較強(qiáng)的發(fā)展韌性。

“一直漲”的黃金，還能漲多少？

貴金屬行情持續(xù)走強(qiáng)。 今天上午， 現(xiàn)貨黃金首次突破5500美元/盎司大關(guān)；午后， 現(xiàn)貨白銀站上紀(jì)錄新高120美元/盎司。

盤中， 周期股雖波動(dòng)加劇，一度遭遇分歧快速回落，但仍獲得資金有力承接，部分方向再度走強(qiáng)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，“貴金屬”板塊年內(nèi)漲幅已超過100%。

據(jù)報(bào)道，世界黃金協(xié)會(huì)資深市場(chǎng)分析師Louise Street評(píng)論稱，2025年見證了全球黃金需求的激增和金價(jià)的大幅飆升。持續(xù)的經(jīng)濟(jì)和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)已成為新常態(tài)，消費(fèi)者和投資者紛紛買入并持有黃金。黃金投資需求成為全年焦點(diǎn)，投資者通過各種可用渠道爭(zhēng)相配置黃金，而其他細(xì)分領(lǐng)域也對(duì)全球黃金需求發(fā)揮了支撐作用。

美元金價(jià)較上年同比大漲67%，但金飾需求僅下降18%，說明消費(fèi)者在高金價(jià)環(huán)境下仍愿意購入金飾產(chǎn)品；同時(shí)，全球央行也堅(jiān)定致力于增加黃金儲(chǔ)備。

其表示，展望2026年，經(jīng)濟(jì)和地緣政治不確定性幾乎沒有緩解跡象，2025年強(qiáng)勁的黃金需求勢(shì)頭有望延續(xù)。今年伊始，黃金價(jià)格在首月便首次突破每盎司5000美元大關(guān)，再次凸顯了在不確定時(shí)期黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的重要作用。

此外，法興銀行預(yù)計(jì)，年底前黃金價(jià)格將達(dá)到每盎司6000美元。

華源證券表示，降息周期與特朗普政策導(dǎo)向?qū)⒐餐苿?dòng)黃金市場(chǎng)，央行持續(xù)增儲(chǔ)為金價(jià)提供堅(jiān)實(shí)支撐，經(jīng)濟(jì)韌性雖可能延長(zhǎng)降息時(shí)間但擴(kuò)大了黃金投資窗口，保護(hù)主義與地緣政治因素或進(jìn)一步削弱美元信用并推高通脹，央行戰(zhàn)略購買及潛在新投資者將持續(xù)支撐金價(jià)上行趨勢(shì)。

投資有風(fēng)險(xiǎn)，獨(dú)立判斷很重要

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封面圖片來源：行情軟件截圖

每經(jīng)記者 趙云 每經(jīng)編輯 葉峰

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