航天供應鏈十幾年厚積薄發，中國商業航天扎堆上市，只是水到渠成

最近一個多月以來，商業航天公司集體沖刺IPO成了股票市場上的熱點。不少有關的概念股出現了大幅度的增長。

不但中國，美國太空探索技術公司也在尋求上市。市值初步估計就達到了8,000億美元的天價，那么商業航天的春天即將來到了嗎？

【我國目前在研的/現役商業火箭型號大小對比】

首先，今天的市場上就已經存在了為數不少的商業航天股票。

在國際市場上，包括歐洲通信衛星公司。國際通信衛星公司以及一大批區域性、國家性的衛星通信運營商也早已經上市交易。所以商業航天早已經是股票市場上一個重要的組成部分。

2025年底到2026年初的這一輪熱潮，主要的推動因素有兩個，首先是國家隊集體下場，其次是民營火箭公司正在突破可重復使用技術。

我們先來分析第一個要素，中國的國有航天企業技術實力和水平有目共睹。

不但完成了空間站、全球衛星導航系統、月球探測這樣的高難度工程，而且正在向載人登月和長期月球基地發起沖擊。

我們需要注意這樣一個事實。在中國嫦娥5號實現月球采樣返回之前，人類最后一次從月球上拿回樣品是1976年8月9日的蘇聯月球24號探測器。

到目前為止已經差不多50年了。

也就是說近50年來，中國是唯一擁有成功月球往返經驗的國家。

【嫦娥六號月球采樣后的返回艙】

中國還是人類迄今為止第1次實現月球背面軟著陸和采樣返回的國家，是唯一部署了月球中繼衛星的國家。

中國是第2個實現了火星軟著陸和火星車運行的國家……

這樣強大的科研生產能力。如果從國家任務轉向商業市場，那么經過一個過渡期，能夠發揮出多么強大的生產力，是容易想見的。

目前，中國正在全力投入移動通信衛星系統的建設，已經申報的衛星數量超過20萬顆。僅僅從航天制造業的角度考慮，這也是一個非常強大的增長點了。

這幾個大型的星座投入使用以后，不僅僅為中國，也能為全世界提供重要的空間基礎設施。

中國不是美國，中國的星座也不是馬斯克的星鏈，不干涉其他國家的內政，也不鼓勵把衛星終端裝在無人機上去殺人放火。

所以由國家隊主導的商業航天活動，有非常大的希望，帶動中國經濟乃至區域經濟和全球經濟的有效成長。

【中國空間站】

在民營企業這一邊，其實市場上已經有大量的民營商業航天制造商服務商在活躍。他們有的從事系統集成，有的制造元器件和分系統，其中有一些已經和國家隊建立了穩定的合作關系，成為重要的供應鏈成員。

不過，民營航天一直缺乏真正意義上的龍頭企業。直到商業火箭公司紛紛出現，并且實現了突破。

從某種意義上說，中國的商業運載火箭發射態勢要比美國好得多了。到目前為止已經有六家民營火箭公司實現了入軌成功。

美國到現在也只有四家，也就是太空探索技術公司、藍色起源公司、維珍軌道公司和阿斯特公司。算上從新西蘭遷往美國的火箭實驗室公司，也不過五家而已。

其中阿斯特公司屢戰屢敗。只有極少數火箭進入了軌道，成績慘不忍睹；維珍軌道公司已經破產清盤；只是馬斯克成功的光芒掩蓋了其他大量美國火箭公司失敗的陰影。

對于藍色起源公司的新格倫火箭，這一個型號所消耗的科研費用，可能是整個中國民營火箭行業加起來都達不到的。

【獵鷹9號火箭】

中國的民營火箭企業目前正在積極突破可重復使用的技術，距離成功不遠。由此提振市場信心的效果是可想而知的。

有一個重要的因素人們往往不太關心。那就是中國擁有商業航天完整供應鏈。

自從上世紀90年代中期，美國國會議員考克斯發表所謂考克斯報告以來，中美之間的航天合作就被踩下了急剎車。

到了沃爾夫條款之后，雙方連雙邊的學術交流都無法進行了。

按照美國的管制法律，任何美國所制造的航天元器件，無論是單機還是裝在某顆衛星上，都絕不允許運進中國境內。這就讓中國火箭的發射競爭力無從體現。

正因為遭遇了這樣殘酷的制裁，中國被迫在國內發展出完整的衛星元器件供應能力。層出不窮的學生衛星、地方衛星和商業衛星能夠制造出來打上天去，并且正常發揮作用，和國內的強大元器件供應能力分不開。

世界任何國家的用戶想要從中國訂購衛星，不需要再考慮美國管制政策會造成什么影響。只要在中國搞一站式采購，就能制造出自己想要的任何衛星，加之使用中國火箭來發射，供應鏈就實現了閉環。

【新格倫火箭】

這個世界上需要發射衛星的客戶不少，需要使用衛星的人更多。如果在馬斯克之外，能夠出現一個分庭抗禮的供應商，用戶當然是樂于見到的。更何況在中國出現的可能是一個供應商群體。

資本對市場動向非常敏感，當商業發射能力也取得了突破之后，我們就擁有了完整的商業航天產業生態，有了全鏈條可持續成長的希望。那么此時不投資，更待何時呢？

所以商業航空公司在2025年底到2020年初這個時間段扎堆尋求IPO。不但是這些企業自身尋求資金的努力，也是資本所期待的。

至于散戶如何抓住這樣的機會，那就要看個人的判斷了。