每日債市速遞 | 銀行間市場(chǎng)資金面有所改善

// 債市綜述 //

1. 公開(kāi)市場(chǎng)操作

央行公告稱，1月27日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開(kāi)展了4020億元7天期逆回購(gòu)操作，操作利率1.40%，投標(biāo)量4020億元，中標(biāo)量4020億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日3240億元逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，單日凈投放780億元。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-央行動(dòng)態(tài)PBOC）

2. 資金面

稅期擾動(dòng)消退，銀行間市場(chǎng)資金面有所改善，DR001加權(quán)平均利率下行約5bp至1.36%附近。匿名點(diǎn)擊（X-repo）系統(tǒng)上，隔夜報(bào)價(jià)亦較上日下行，最新在1.35%，供給在數(shù)百億。非銀機(jī)構(gòu)以質(zhì)押存單及信用債借入隔夜，最新報(bào)價(jià)在1.55%左右，較上日變化不大。

海外方面，最新美國(guó)隔夜融資擔(dān)保利率為3.65%。

（IMM）

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)際貨幣資金情緒指數(shù)、資金綜合屏）

3. 同業(yè)存單

全國(guó)和主要股份制銀行一年期同業(yè)存單最新成交在1.60%附近，較上日持平。

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-同業(yè)存單-發(fā)行結(jié)果）

4. 銀行間主要利率債收益率

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-成交統(tǒng)計(jì)BMW）

5. 近期城投債（AAA）各期限利差走勢(shì)及數(shù)據(jù)

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-利差分析）

6. 國(guó)債期貨收盤

30年期主力合約跌0.33%

10年期主力合約收平

5年期主力合約收平

2年期主力合約收平

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-國(guó)債期貨）

// 要聞資訊 //

1、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，2025年，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額73982.0億元，比上年增長(zhǎng)0.6%。其中，制造業(yè)增長(zhǎng)5%，增速較2024年大幅回升8.9個(gè)百分點(diǎn)；采礦業(yè)下降26.2%。12月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)當(dāng)月利潤(rùn)由11月份下降13.1%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)5.3%，回升18.4個(gè)百分點(diǎn)。

2、湖北省第十四屆人民代表大會(huì)第四次會(huì)議在武漢開(kāi)幕。“聚焦解決湖北創(chuàng)新發(fā)展的突出短板，整合財(cái)政、國(guó)資、金融資源，進(jìn)一步完善政府股權(quán)投資引導(dǎo)、債權(quán)融資增信與資本市場(chǎng)募資培育功能，大力探索推進(jìn)科技金融創(chuàng)新。”湖北省省李殿勛說(shuō)，促進(jìn)更多科創(chuàng)企業(yè)進(jìn)入國(guó)內(nèi)外多層次資本市場(chǎng)，實(shí)施以“上市與發(fā)債”為重點(diǎn)的多種類型資產(chǎn)證券化。

3、隨著一攬子化解地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)舉措快速落地，地方債務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)省份名單再次出現(xiàn)調(diào)整。吉林省成功退出地方債務(wù)重點(diǎn)省份。

4、財(cái)政部2月3日將招標(biāo)發(fā)行450億元182天期貼現(xiàn)國(guó)債，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)，本次發(fā)行競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)采用修正的多重價(jià)格招標(biāo)方式，標(biāo)的為價(jià)格。

5、央行：2025年四季度末，人民幣房地產(chǎn)貸款余額51.95萬(wàn)億元，同比下降1.6%，全年減少9636億元。2025年四季度末，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款余額13.16萬(wàn)億元，同比下降3.0%，全年減少3575億元。個(gè)人住房貸款余額37.01萬(wàn)億元，同比下降1.8%，全年減少6768億元。

//全球宏觀 //

1、為期兩天的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議召開(kāi)。外界普遍預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)料將把基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前區(qū)間。本次會(huì)議不會(huì)發(fā)布新的經(jīng)濟(jì)和政策預(yù)期，但市場(chǎng)目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將暫停進(jìn)一步降息至5月之后，屆時(shí)降息舉措大概率由鮑威爾的繼任者推動(dòng)。另一個(gè)焦點(diǎn)在于，鮑威爾將如何回應(yīng)獨(dú)立性和繼任者問(wèn)題。

2、韓國(guó)總統(tǒng)府發(fā)言人姜由楨就美國(guó)總統(tǒng)特朗普聲稱將上調(diào)韓國(guó)輸美產(chǎn)品關(guān)稅一事表示，韓國(guó)政府將仔細(xì)研究美方此舉的背景和真實(shí)意圖，謹(jǐn)慎應(yīng)對(duì)。此前，美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，由于韓國(guó)國(guó)會(huì)未批準(zhǔn)并落實(shí)此前與美國(guó)達(dá)成的貿(mào)易協(xié)議，他已決定將對(duì)韓國(guó)汽車、木材、制藥產(chǎn)品以及其他對(duì)等關(guān)稅項(xiàng)目的稅率從15%上調(diào)至25%。

// 債券大事 //

1.佛山市：支持有條件的企業(yè)發(fā)行科技創(chuàng)新債券、推動(dòng)全社會(huì)各類企業(yè)通過(guò)并購(gòu)延伸產(chǎn)業(yè)鏈和實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)

2.寶龍地產(chǎn)：6只境內(nèi)債重組方案獲通過(guò)，境外債務(wù)重組聆訊定于今年3月

3.澳大利亞10年期國(guó)債收益率升至2023年11月以來(lái)最高水平

4.阿根廷將于1月28日發(fā)售本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)債券、美元掛鉤債券及普通債券

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券資訊-只看重要欄目）

一周債券負(fù)面事件：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-債券負(fù)面事件大全）

本月城投非標(biāo)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：

（*數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind-風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控RISK）

// 節(jié)目預(yù)告 //

每天下午4點(diǎn)半，實(shí)時(shí)債市解盤欄目為您奉獻(xiàn)精彩內(nèi)容，敬請(qǐng)期待！