財聯社債市早參2月24日|春節期間債市重要信息有哪些？來看匯總

債市要聞

【《求是》雜志發表習近平總書記重要文章《當前經濟工作的重點任務》】

2月16日出版的第4期《求是》雜志將發表中共中央總書記、國家主席、中央軍委主席習近平的重要文章《當前經濟工作的重點任務》。這是習近平總書記2025年12月10日在中央經濟工作會議上講話的一部分。文章強調，2026年經濟工作頭緒多，要抓住關鍵、綱舉目張。堅持內需主導，建設強大國內市場。統籌促消費和擴投資，用好我國超大規模市場優勢。深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計劃，擴大優質商品和服務供給，優化“兩新”政策實施，清理消費領域不合理限制措施，釋放文旅等服務消費潛力。著眼惠民生增后勁，推動投資止跌回穩，適當增加中央預算內投資規模，優化實施“兩重”項目，優化地方政府專項債券用途管理，繼續發揮新型政策性金融工具作用，高質量推進城市更新，有效激發民間投資活力。文章指出，要堅持守牢底線，積極穩妥化解重點領域風險。加強防風險和促發展政策協同，進一步增強發展韌性。著力穩定房地產市場，因城施策控增量、去庫存、優供給，鼓勵收購存量商品房重點用于保障性住房等。深化住房公積金制度改革，有序推動“好房子”建設，加快構建房地產發展新模式。積極有序化解地方政府債務風險，督促各地主動化債。優化債務重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險。

【韓文秀：要著力穩定房地產市場 積極有序化解地方政府債務風險】

中央財辦分管日常工作的副主任、中央農辦主任韓文秀在《求是》發表文章《堅持穩中求進、提質增效 努力實現“十五五”良好開局》，文章提到，要妥善做好重點領域風險化解，守住守牢安全底線。從房地產市場供需兩端發力，因城施策控增量、去庫存、優供給，著力穩定房地產市場，有序推動安全、舒適、綠色、智慧的“好房子”建設，以構建房地產發展新模式為牽引推動房地產高質量發展。積極有序化解地方政府債務風險，督促各地主動化債，嚴防虛假化債，不得違規新增隱性債務。優化債務重組和置換辦法，多措并舉化解地方政府融資平臺經營性債務風險。穩妥推進地方中小金融機構風險化解、減量提質，充實風險處置資源和手段，強化早期干預和處置，牢牢守住不發生系統性風險的底線。

【中國央行等四部門：要強化金融多業態協同鼓勵金融機構發行小微、“三農”等專項金融債券】

中國人民銀行、金融監管總局、中國證監會、農業農村部印發《關于統籌建立常態化金融支持機制助力防止返貧致貧和鄉村全面振興的意見》，《意見》要求，要強化金融多業態協同，發揮債券市場融資功能，鼓勵金融機構尤其是欠發達地區地方法人金融機構發行小微、“三農”等專項金融債券。構建資本市場綜合支持體系，繼續實施企業上市“綠色通道”政策。創新發展保險產品和服務。強化政策保障和組織實施，充分發揮貨幣、信貸政策的激勵作用，引導金融機構持續加大對鄉村振興領域尤其是防止返貧致貧對象和欠發達地區的信貸資源投入。建立健全常態化的金融幫扶政策效果統計與動態監測機制，定期跟蹤分析政策落實成效。

【交易商協會多措并舉強化存續期管理，嚴格落實現償付資金核查，加大對“壓哨到期”債券的關注力度】

據新華財經，近日從中國銀行間市場交易商協會獲悉，2025年銀行間市場在債券存續期管理、風險防范及市場服務等領域推出一系列舉措，取得積極成效。數據顯示，債務融資工具全年無超預期違約發生，違約規模同比下降55%，市場環境更趨透明有序高效。針對回售轉售業務等環節，協會開展現場檢查36家次，同比增長70%，覆蓋發行人、主承銷商、評級機構等各類市場機構。為強化警示作用，協會還發布3期典型案例違規情形專項提示，聚焦信息披露、發行交易等環節，引導機構合規展業。2025年銀行間市場風險防范機制更加精準。協會通過月排查、周監測、日督促的方式，嚴格落實現償付資金核查，加大對“壓哨到期”債券的關注力度。

【2025年我國發行各類綠色債券10778.8億元】

交易商協會數據顯示，2025年我國共發行各類綠色債券10778.8億元，年末托管量達24154.8億元。綠色債券市場品種結構整體穩定，其中綠色金融債券規模同比增長129.1%，綠色公司信用類債券同比增長15.9%。

2025年，中國綠色債券指數運行穩健，綠債指數值全年累計增長1.7%，最大回撤幅度為0.4%，低于同期綜合債指數最大回撤1.3個百分點。

【2025年中國銀行熊貓債承銷規模近380億元】

中國銀行數據顯示，2025年，中國銀行熊貓債承銷規模近380億元，對提升人民幣在國際金融體系中的影響力做出積極貢獻。與此同時，中國銀行2025年點心債承銷規模逾1100億元，積極牽頭協助中國財政部發行首筆60億元離岸人民幣綠色主權債。據了解，從2023年至2025年，中國銀行債券主承銷規模增長近3000億元，達到1.68萬億元。

【春節假期全球多市場普漲 COMEX白銀以12.74%領漲】

春節長假期間，全球多個市場正常交易，基本實現普漲。截至北京時間2月24日5:30許，Wind數據顯示，2月15日至2月23日，商品方面，COMEX白銀以大幅上漲12.74%領先各大類資產，緊隨其后ICE布油、NYMEX原油也都大漲超過5%。股市方面，韓國綜合指數大漲6.16%遙遙領先，英國富時100指數、法國CAC40指數、香港恒生指數等多個股指上漲超1%。而道瓊斯工業指數跌幅最大，達1.41%。春節假期全球大類資產整體表現較好，對于節后A股有積極的提振作用。

【春節以來人民幣匯率延續升值，大類資產怎么配？】

春節假期，人民幣匯率走出強勢升值行情，離岸人民幣盤中一舉升破6.89關口，最低觸及6.8813，刷新近三年新高。實際上，進入2月以來，人民幣兌美元匯率就從6.98附近持續走高，累計升值幅度接近1.3%，在岸、離岸匯率雙雙站穩6.9區間。主流觀點來看，本輪升值主要受美元指數走弱、美聯儲降息預期升溫、國內經濟穩步恢復以及外貿順差保持高位等因素推動。

對于人民幣后續走勢，券商給出了樂觀判斷，華泰證券從宏觀視角分析認為，人民幣有望延續升值趨勢。銀河證券認為人民幣將脫離此前3-4年的短周期，呈現更長維度的升值周期，當下正是這一長升值周期的起點。西部證券也表示，中長期而言，中國強大的工業實力帶來的出口競爭力是人民幣升值的根本動力。

匯率變動將深刻影響大類資產的配置邏輯，整體來看，人民幣開啟的長周期升值行情，也將帶來配置機遇。券商認為，大類資產中應堅定看好AH股、國債等人民幣資產，權益市場可圍繞基本面受益、利潤率提升、北向資金偏好等主線布局，大宗商品則關注銅等工業金屬的結構性機會，在人民幣升值的大趨勢下，把握各板塊的受益邏輯成為資產配置的核心關鍵。

【國投白銀LOF出臺補償方案 1000元以下損失全額補償】

國投瑞銀基金管理有限公司公告，受近期白銀市場價格出現歷史性極端行情影響，為公平對待所有投資者，避免“先贖占優”，公司對國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）進行估值調整，相關公告引發投資者高度關注。公司已第一時間統籌部署，制定了專項工作方案。我們遵循分層分類、便捷可靠的原則制定本方案，以最大限度保護投資者特別是中小投資者的合法權益。

【香港特區政府全力推動香港成為國際黃金交易中心，目標3年內黃金倉儲超2000噸】

據新華社，香港特區政府財經事務及庫務局副局長陳浩濂在香港黃金交易所農歷年黃金啟市日暨2026年新春開市儀式上表示，為進一步多元發展香港的國際金融業務，特區政府正全力推動香港成為國際黃金交易中心。陳浩濂說，將以三年超越2000噸為拓展在港黃金倉儲的目標，打造香港成為區域黃金儲備樞紐。在推動大宗商品交易方面，目前已有15個倫敦金屬交易所認可的倉庫在香港營運。港交所也會深化與廣州期貨交易所及內地其他大宗商品市場的聯通發展。

【美國前三大債主齊出手！中國去年減持美債573億美元】

美國財政部發布報告顯示，去年12月，有14個主要國家和地區減持美債，整體減持884億美元，海外“債主”美債總持倉規模降至9.27萬億美元。美國前三大海外“債主”日本、英國、中國均選擇減持美債。其中，日本美債持倉減少172億美元，降至11855億美元。英國則大幅減持230億美元，持倉降至8660億美元。中國減持4億美元美債，持倉規模降至6835億美元，為2008年以來最低水平；2025年中國美債持倉減少755億美元。

【特朗普關稅再起波瀾 最新關稅加碼至15%】

當地時間2月20日，美國最高法院裁定特朗普大規模關稅政策違法。隨后特朗普依據122條款，迅速宣布新的全球關稅（10%）。次日，特朗普進一步提升關稅水平（至15%）。新關稅利好此前關稅相對偏高的經濟體，而對歐洲、英國等關稅較低的經濟體則偏空。

【美伊談判反復 但就談判指導原則達成一致】

2月17日，美伊第二輪談判取得進展，但兩國在核心議題上依舊存在嚴重分歧。伊朗采取對話與備戰并行的策略。美伊談判陷入僵局之際，特朗普對伊朗下最后通牒。

據央視新聞，伊朗外長阿拉格齊表示，本輪談判比上一輪更加深入。雙方提出了各種想法，就一系列指導原則達成了總體共識，并將在此基礎上擬定一份可能的協議文本。但阿拉格齊也表示，這并不意味著很快就能達成協議，但相關道路已經開啟。“當進入到協議文本的起草時，則相關工作會比較困難。”阿拉格齊說，目前談判進展良好，形勢樂觀。下一輪談判具體時間尚未確定，雙方同意先就一些文本進行磋商，然后再確定第三輪談判時間。

【美國12月核心PCE增幅超出預期，強化美聯儲6月之前按兵不動的預期】

美聯儲青睞的核心通脹指標，美國12月核心PCE通脹漲幅超出預期，且種種跡象表明1月通脹將進一步加速，這將強化市場對美聯儲6月前不會降息的預期。美國商務部經濟分析局周五公布的數據顯示，剔除波動較大的食品和能源價格后，12月核心PCE指數環比上漲0.4%，預期上漲0.3%。核心PCE通脹率同比上漲3.0%，11月的漲幅為2.8%。盡管美國勞工統計局上周公布的消費者價格指數報告顯示1月CPI溫和上漲，但服務業通脹仍存在一定的滯后性。經濟學家還注意到，1月份法律服務價格激增。

公開市場：

央行公告稱，2月13日以固定利率、數量招標方式開展了1450億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量1450億元，中標量1450億元。Wind數據顯示，當日315億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放1135億元。

央行公告稱，為保持銀行體系流動性充裕，2月13日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（182天）。Wind數據顯示，2月13日有5000億元6個月期買斷式逆回購到期，意味著6個月期買斷式逆回購將連續第六個月加量續作，加量規模為5000億元。

信用債事件

■花樣年控股：境外債務重組計劃獲債權人約99.67%通過；

■碧桂園：針對公司的清盤呈請已被香港高等法院駁回；

■仁恒地產：進一步回購并注銷2500.9萬美元YLLGSP 5.125 05/20/26；

■普洛斯中國：接納要約購買約4.56億美元GLPCHI 2.95 03/29/26，預計將于2月24日結算；

■浙江證監局：因使用“23東車01”部分募集資金超限歸還，對東陽城市建設投資及相關責任人員出具警示函；

■南京鐘山資產經營：為優化自身債務結構，擬對“24鐘山資產MTN002”開展5億元現金要約收購；

■上交所：對韓城城投有關責任人、柳州投控有關責任人予以書面警示；

■中誠信國際：將山東路橋集團主體信用等級撤出信用評級觀察名單；

■西部證券：上市證券做市交易業務資格獲批。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數下行】

蛇年收官日，貨幣市場利率多數下行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種下行9.75BP報1.2645%，創逾一個月新低；7天期下行9.98BP報1.4259%，創逾一個月新低；14天期下行9.16BP報1.4949%，創逾一個月新低。

Shibor短端品種多數下行。隔夜品種下行9.7BP報1.271%；7天期下行8.8BP報1.43%；14天期下行7.2BP報1.511%；1個月期持平報1.55%。

銀行間回購定盤利率全線下跌。FR001跌18.0個基點報1.27%；FR007跌9.0個基點報1.56%；FR014跌8.0個基點報1.57%。

銀銀間回購定盤利率全線下跌。FDR001跌10.0個基點報1.27%；FDR007跌3.53個基點報1.47%；FDR014跌12.0個基點報1.5%。

【利率債|央行萬億級逆回購投放下債市反應平淡，10年期國債收益率回調至1.8%】

蛇年收官日，國債期貨收盤多數下跌，30年期主力合約漲0.04%報112.840元，10年期主力合約跌0.10%報108.505元，5年期主力合約跌0.09%報105.975元，2年期主力合約跌0.03%報102.436元。

銀行間主要利率債收益率多數上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250016收益率上行0.8bp報1.78%，10年期國開債活躍券250220收益率上行0.25bp至1.9425%，30年期國債活躍券2500006收益率下行0.15bp至2.222%。

業內人士指出，央行開展萬億級買斷式逆回購，本周以來累計凈投放超1.7萬億，資金面大幅轉松，不過早盤債市多數轉綠，或與節后債券潛在供給壓力上升有關。目前新增專項債額度為4.8萬億元，發行進度僅14.5%，后續發行放量可能考驗配置盤承接力度。

【信用債|信用債收益率普遍下行，全天總成交金額531億元】

蛇年收官日，信用債收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天總成交金額大幅縮量至531億元；中航產融債券“23產融10”、“24產融05”、“23產融K1”收益率居前，分別為15.13%、14.37%、13.33%。AAA級中短期票據中，1年期收益率下行1.15個基點報1.6673%；3年期收益率下行0.05個基點報1.8042%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.83個基點報1.685%；3年期收益率下行0.28個基點報1.8306%。

漲幅超2%的信用債共0只。漲幅超過1%的信用債方面，“25金旭K2”、“京資K09”、“23山能K3”漲幅居前，分別漲1.82%、1.6%、1.6%，分別成交450.39萬元、0.1萬元、0.1萬元。

跌幅超2%的信用債共2只，“21山能02”、“21山能04”跌幅居前，分別跌2.61%、2.54%，分別成交10.12萬元、20.3萬元。

高收益債：共74只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23產融10”、“24產融05”、“23產融K1”收益率居前，分別為15.13%、14.37%、13.33%，分別成交36.75萬元、17.8萬元、64萬元。

【歐債市場|歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌3.9個基點報4.313%】

2月23日，歐債收益率集體下跌，英國10年期國債收益率跌3.9個基點報4.313%，法國10年期國債收益率跌2.4個基點報3.274%，德國10年期國債收益率跌2.7個基點報2.709%，意大利10年期國債收益率跌2.1個基點報3.317%，西班牙10年期國債收益率跌2.3個基點報3.122%。

【美債市場|美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.75個基點報3.444%】

2月23日，美債收益率集體下跌，2年期美債收益率跌2.75個基點報3.444%，3年期美債收益率跌4.74個基點報3.444%，5年期美債收益率跌6.26個基點報3.582%，10年期美債收益率跌4.98個基點報4.031%，30年期美債收益率跌2.15個基點報4.702%。