白銀價格暴漲后日內急速回落，這輪投機行情結束了嗎？

這或許是我回答的最短的一個問題！因為昨晚我已經寫過相關的問題。

結論只有一個：貴金屬價格相關的政策面，存在一致性協調的優化空間，本次行情價格的關鍵不應指望COMEX等下場干預，這個價格高度的影響主要在我們這里，因為歐美的工業不如我們，成本本來就比我們大，貴金屬價格越高，他們的庫存相對而言也會越高。

我一會列舉下一些新聞，你們就能明白，為什么監管想抑制，但更大的政策面確依然滿足漲價敘事！市場已經陷入瘋狂，凈空頭數量太少，昨天已經A股和上期所雙管齊下，盤中限制出金的新聞都出了，依然壓不??！

所以，振幅會很大，但10%左右的波動下跌，不是頂，市場會馬上修復，頂部至少30%-50%的單日暴跌！

一、滬金銀漲價的大敘事邏輯（國內）！

（1）中國將從2026年1月1日起對實物白銀庫存進行戰略性出口管制。這意味著中國國內精煉廠所有主權過剩的未提純白銀積壓都將轉化為國內儲備，全球實物白銀流動將受到阻礙，物白銀的價值將重新評估，以適應其新的戰略地位，同時取代原有配額制，改為嚴格的 "一單一審" 許可證制度。

我們是全球最大的白銀出口國之一，2024 年出口量占全球貿易量23.4%（再生銀，因為我們工業規模大），此舉直接導致全球市場供應量下降約4000-5000噸！原本是希望平抑國內市場價格，單目前看，被窖藏的概率或許更大。

（2）11月7日，央行最新數據顯示，截至10月末，中國黃金儲備達7409萬盎司，12月達7415萬盎司，實現連續第14個月增持，央行購金，結合減持美債，增加了市場做多金銀價格的敘事，同時弱勢美元也進一步提升了貴金屬價格！

（3）1月26日，在香港揭幕的第19屆亞洲金融論壇上，香港特區政府財經事務及庫務局(簡稱“財庫局”)局長許正宇公布6項香港黃金市場發展新動向，包括推動香港機場管理局及金融機構在港拓展黃金倉儲容量，以3年超越2000噸為目標，換算出來就是70547923.961374盎司(oz)，等于第二個人民銀行黃金儲備規模。

而香港如果真的要3年2000噸黃金的目標，預計需要至少溢價10%從西方購金，這讓市場預計大量的離岸人民幣和美元會轉到黃金，港幣或有可能金本位化。

所以在市場看來，他們一方面看到了監管想管住瘋狂！

但另一方面產業端正苦于市場第三方囤積導致的漲價潮（工業生產端承擔主要的溢價成本，甚至成為被動價格的助推者！），而我們又在進口貴金屬以實現人民幣定價，同時一方面又在限制出口，這種政策協調性的邏輯，只要COMEX只要繼續給上漲信號，那我們的市場必然是繼續做多價格，至于未來誰來買單，那就看消費者能不能接的住這波上漲的物價了！還是那句話，國家級監管不斬斷價格傳導路徑，市場不單日兩位數以上的調整，這個價格繼續壓不住的概率很大！

股票的劇本和期貨一樣！至于想再看詳細些，那就看評論區吧！